主题：楚天高速：09年1季度业绩符合预期

　　09年1季度，楚天高速营业收入同比增长6.9%至1.8 亿元，而净利润同比增长9.8%至0.8 亿元。业绩符合预期，在宏观经济放缓的情况下，公司收入略有增长主要因为08 年初南方冰雪灾害对通行费收入产生较大影响。由于对09年宏观经济仍然持谨慎态度，并考虑到新开通道路的分流影响，我们对公司09 年业绩相对谨慎。我们维持楚天高速09-11 年每股收益预测0.349 元、0.394 元与 0.414 元，并维持目标价4.90元，维持其持有评级。

　　支撑评级的要点

　　宏观经济增速的放缓将对公司车流流量的内生增长带来一定压力；??

　　新开通的高速公路对现有路段产生分流影响；

　　公司未来几年资本开支较大。

　　评级面临的主要风险??

　　2009年的宏观经济与收费公路政策的不确定性；

　　新建高速公路工程进展情况。

　　估值

　　由于对 09 年宏观经济仍然持谨慎态度，并考虑到新开通道路的分流影响，我们对公司09 年业绩相对谨慎。我们维持楚天高速09-11 年每股收益预测0.349元，0.394 元与 0.414 元，并维持目标价 4.90 元，维持其持有评级。


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