主题： 长江电力整体上市临近揭幕买入

支撑评级的要点

对环保的日渐关注使水电作为清洁可再生能源具备更好的上网优势，同时公司具备一定的电价议价权优势。

预期整体上市即将揭幕，母公司的资源优势与储备项目将提供长期增长空间。

评级面临的主要风险

流域来水情况低于预期。

市场大幅下跌，整体估值水平降低。

估值

基于我们的假设方案，同时考虑市场整体估值水平距08年中显著下降，我们将目标价由17.50元下调至人民币16.64元。(目标价以WACC8.4%，永续增长率为1%两阶段DCF)维持买入评级。一旦公司宣布整体上市具体方案，我们即对该股盈利预测进行调整。



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