主题：中国需求回暖将助石油巨头改善盈利



路透香港4月30日电---本周公布的中国石油巨头业绩喜忧参半,原油价格大跌打击石油生产商--中国石油和中国海洋石油盈利,但却提振了炼油商--中国石化的业绩.

中石油今年首季净利为两年最差,中海油收入大跌42%,但中石化首季净利同比增长85%.

随着原油价格自去年来下跌过半,摆在投资者面前的关键问题是,中国成品油需求反弹能否抵消原油价格下跌的影响.

**政府干预**

中石油和中石化动态市盈率约为9倍,远低于艾克森美孚的16.4倍,分析师表示,这意味投资者担忧如果原油价格反弹,中国政府或会再度出手限制成品油价格.

安本资产管理公司投资经理姚鸿耀说,"中石化股价不稳定,因受政府政策影响,即便国家推行了成品油改革机制,我们不清楚还会延续多久."

去年中石化和中石油炼油业务大幅亏损,因为两家公司必须按照政府定价供应成品油,以缓解通胀的压力,但当时国际原油价格一度创下每桶147美元的纪录高位.

但中国政府今年1月推出了新的成品油定价机制,保证了炼厂获得更高的利润率.

**中国需求反弹**

分析师表示,随着中国面临通缩压力,短期内政府干预油价的可能性很小,石油生产和炼油企业应从中受益.

此外他们预计,中资能源股将有很大的上涨空间,并称企业在国内的投资能防范油价下跌的风险.随着3月底库存减少,有迹象显示中国成品油需求正在复苏.

Mirae资产证券能源研究主管Gordon Kwan说,"投资者将他们看做是强强结合,既是中资股又是石油股,他们在二季度走势会好很多."

他说,"中国4万亿刺激计划已经提振了汽车行业,这会产生更多油品需求."

**中海油被看好**

SG Asset Management基金经理人Winson Fong称,中国的能源股对投资者来说是安全的,并称他们青睐中海油的强劲产量目标,看好中石化直接受惠于中国政府的成品油定价机制改革和目前的低原油价格.

他称,"中石油比较尴尬,不论你是看涨还是看跌油价,都不会押注中石油."

摩根大通分析师Brynjar Bustnes称,中石油已削减今年产量目标,不具中海油的潜力,因前者油田老化,结构成本较高.

中海油动态市盈率目前为14倍.

他并称,"市场看好中海油的经营结构.在产量增长和成本控制方面,基本属于最好的上游公司之一."



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