主题：国泰君安：宝钢股份一季报点评 维持“增持”评级 目标价7.5元

　　国泰君安4日发布宝钢股份(600019.sh)一季报点评简报，维持"增持"评级，目标价格7.5元，公司一季度勉强恢复盈利，二季度有望继续回升。
　　公司1季度完成营业收入323亿元，同比下降31.3%，较去年4季度环比下降20.5%；实现归属母公司净利润8898万元，同比下降97.9%，但较去年4季度亏损60亿元已是大为好转；实现基本每股收益0.01元，虽是微利，但仍算扭亏为盈。
　　公司去年4季度毛利为负，而1季度毛利率回升至3.5%，实现扭亏为盈。预计二季度进口铁矿石谈判应该能够出现结果，如果按照30%降幅假设，公司吨钢矿石成本可以下降250元左右，而2季度焦煤焦炭价格也较1季度降低200-300元/吨，因此2季度平均吨钢生产成本预计将比1季度下降350元左右。根据公司4、5、6月调价情况，2季度产品价格约比1季度下降100元左右，大大低于成本降幅，所以国泰君安认为公司2季度的业绩相对1季度应该会有明显回升。
　　公司当前PB估值仍只有1.1倍，低于行业平均水平，具有长期投资价值，维持"增持"评级，目标价格7.5元。

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