主题：长盛同庆首日发行即超100亿

国内首只可分离交易基金——长盛同庆基金今日正式发行。独特的结构设计和交易方式使该基金得到投资者的热烈追捧。来自相关渠道的消息显示，今日上午场内发行就突破了40亿份，至下午收盘已经突破了百亿大关。

今年以来，市场回暖，基金发行规模渐次放大，但像单日发行即破百亿现象，今年来还是第一次。

不过，分析人士指出，长盛同庆基金如此受追捧并不意外。此前，长盛基金公司总经理陈礼华在产品说明会上就曾表示，由于这只基金在产品结构上将分成A、B两类，A类份额类似债券，能获得相对固定的收益，B类份额因为向A类份额进行了“融资”，在承担相应风险的同时，最终有望获得更大的收益。同一只基金的两类份额分别满足了喜好低风险人群和喜好高风险人群的要求，因此，有望得到投资者的追捧，届时，可能控制规模和风险是本基金更应考虑的事情。

另外，由于该基金可以通过券商场内交易系统进行认购，极大方便了投资者的认购，这一发行上的创新也被认为是该基金销售如此之旺的原因之一。

长盛同庆基金在一份说明材料中表示，场内认购类似“打新股”模式，凡持有“深交所A股账户”或“深交所基金账户”的投资者都通过具有开放式基金代销资格的证券公司的场内交易系统即可认购该基金，认购时选择长盛同庆基金代码(160806)进行买入交易即可。




基金资料

基金名称：长盛同庆可分离交易型基金

　　认购代码：160806

　　发行日期：5月6日-6月3日

　　认购限制：场外最低认购金额为1000元，场内最低认购份额为1000份

　　认购费率：发行期间，认购金额在50万元以内，认购费率为1%；

　　基金特点：长盛同庆作为2009年第一只创新型基金，其基金份额在上市时将按4：6的比例自动分离为A、B两类，分别以不同代码单独在深交所上市交易。长盛同庆基金本身则封闭运作三年，期间不开放申购赎回，投资者买卖基金仅可在二级市场进行。三年运作期满，同庆A份额可能获得每年单利5.6%的约定收益及可能的超额收益分配；在优先分配同庆A份额本金及约定收益后，同庆B份额全额享有整个基金资产的收益或损失。

　　认购方式：通过券商场内交易系统以及代销银行场外柜台发行。场内认购类似“打新股”模式，凡持有“深交所A股账户”或“深交所基金账户”的投资者都通过具有开放式基金代销资格的证券公司的场内交易系统即可认购该基金，认购时选择长盛同庆基金代码(160806)进行买入交易即可。同时，投资者也可通过建设银行等代销银行柜台进行认购，并可在该基金上市之后通过跨市场转托管，实现进场交易。

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两只创新型基金的比较：长盛同庆VS瑞福分级

　　日前，长盛同庆可分离交易基金在上海推行产品说明会。据介绍，这只新基金将于5月初上线发行。作为国内首只可分离交易基金，由于它与另一个创新型基金——瑞福分级基金在诸多方面存在“相似点”，因此，受到投资者和分析人士的高度关注。下面我们从产品设计、杠杆效应、风险控制等方面对两只基金作一番比较。

　　产品设计：

　　分离交易VS分开募集

　　从产品设计的角度看，长盛同庆最为独特地方是它的产品结构和交易模式。长盛基金公司提供的资料显示，长盛同庆是国内第一只通过可分离交易模式实现结构化的基金。所谓可分离交易，是指投资者初始认购的份额，在募集期结束后，按4比6的比例自动分离成A、B两类，且分别以不同代码单独在深交所上市交易。

　　另外，长盛同庆基金封闭运作三年，期间不开放申赎，但投资者可在二级市场进行基金交易。

　　瑞福分级则采用的是分开募集、统一运作的模式。瑞福分级基金的份额针对不同认购人分别认购、分别计算募集规模，再按1比1的比例合并运作。瑞福分级基金中的瑞福进取在深交所上市交易，不开放申购与赎回，瑞福优先则每年开放一次申赎，但是要保持瑞福分级的份额不变，即只有投资者赎回时，才能申购，如果申购超出赎回额度，则进行比例配售。

　　杠杆效应：

　　同庆B1.6倍VS瑞福进取1.8倍

　　长盛同庆基金两类份额中，A类份额获得约定的收益(年约定收益率为5.6%)，类似一个债券；B类份额则获得杠杆收益，并承担相应的风险，其杠杆率为1.6倍。

　　具体来看，长盛同庆基金在支付A类份额(占40%)的约定收益(年利率5.6%)之后，剩余的部分归B类份额所有。就是说，同庆B以60%的份额，获得接近100%基金投资收益，以此计算，杠杆率约为1.6倍。

　　对于瑞福分级，其两类份额的比例为1比1，在满足瑞福优先收益后，两类份额按1∶9分配收益。因此瑞福进取的最大杠杆比率约为1.8倍。

　　风险控制：

　　同庆A风险担保VS瑞福优先风险补偿

　　在产品设计上，长盛同庆和瑞福分级都有相对低风险部分。长盛同庆是A类份额，瑞福分级是瑞福优先份额。虽然都具低风险特点，但两者还是存在一定差异。

　　按照长盛同庆的产品设计，三年封闭期末，如果该基金净值亏损超过53.3%，同庆A的约定收益受到损失；如果同庆基金净值亏损超过60%，同庆A的本金才会受到损失。就是说，在同庆B的本金全部亏损之后，才开始损失同庆A的收益和本金。长盛同庆的“担保机制”比较简单实惠。

　　而瑞福分级基金为瑞福优先提供优先分配和风险补偿保护机制。主要包括三方面：1、基准收益差额累积弥补机制，2、强制分红机制，3、有限的本金保护机制。一方面，对于瑞福优先份额，优先享有收益分配权，瑞福优先的年基准收益率计算公式为：年基准收益率＝1 年期银行定期存款利率＋3%。瑞福优先的基准收益率是指每份瑞福优先每年优先获得分配的收益率上限。另一方面，若瑞福优先份额出现亏损，则分级基金下一年度的收益应优先弥补上一年度瑞福优先的亏损，然后再进行相应的分配。






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