主题：长安汽车 产业政策的最大受益者

　长安汽车(000625)主要从事长安牌系列汽车的开发、制造和销售。其中，乘用车占营业收入的69.46%，商用车占15.8%。是汽车板块的龙头企业，尤其在小排量汽车上，其排名微车行业第一，有福特、马自达多个品牌，与福特汽车等外资均有合作关系。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.18、0.22和0.23元，对应动态市盈率为50、41和39倍;当前共有23位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，6位分析师建议“买入”，16位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.65。

　　公司08年业绩降至谷底，每股收益仅0.01 元，同比下降96.3%。2009年1季度公司本部微车销量大幅回暖，期间公司实现销售收入48.77亿元，同比增长21.4%，实现净利润2,834万元，同比下滑89.4%，对应每股盈利0.01元。1季度合资公司贡献投资收益大幅下滑是公司盈利低于预期的主要原因。

　　中金公司表示，公司1季度毛利率大幅回升至18.4%。毛利率较高的长安之星1季度销量同比大幅增长32.8%至100,556辆，使公司整体毛利率迅速回升。1季度微车销量高速增长。受政府“汽车下乡”政策刺激，1季度公司本部及南京长安共销售微客133,424辆，同比增长超过50%。本部微卡亦有20%的增长。现金流有所改善，财务压力减轻。1季度公司经营活动产生现金流4.25亿元，同比增加172.58%，同时财务费用同比减少83.94%。

　　公司未来发展趋势，中金公司判断，未来两年，公司微车和自主品牌轿车业务将从“汽车下乡”、原材料价格下跌中受益，改善趋势较为明朗;而合资公司的盈利能力则需要观察其现有车型的策略调整和新车型的竞争力，发展形势并不明朗。

　　联合证券认为i，自主轿车产销量的上升将对公司本部业务盈利状况的提升有着重要意义，虽然产品定位于低端，但由于产能利用率的大幅提高，其边际利润的贡献将十分显著。维持公司“增持”评级。中金公司则称，公司目前估值处于行业高端，公司盈利改善空间尚待观察，维持公司中性投资评级。

　　风险因素：联合证券称，在自主轿车领域，过去几年公司的尝试并不成功。他们密切关注悦翔和新嘉年华的未来表现，可能与我们乐观的预期有差距，预计6月的销售数据就会成为答案。


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自3月中旬汽车下乡补贴细则正式出台以来，谁将成为国家惠农政策的第一人一直是媒体追逐关注的焦点。近日，这个谜底终于解开，两位来自江苏的长安微车用户顺利拿到国家财政补贴，成为汽车下乡惠农政策的首批受益者。

长安用户成汽车下乡全国补贴第一人

两位率先享受到汽车下乡补贴的长安微车用户李升山和卢孝宇，均来自江苏省南京市六合区。他们于3月底在南京六合古棠汽车贸易有限公司选购了长安之星微车，在享受到长安微车厂家补贴、购置税减半的优惠后，最终以31000元和37400元的优惠价格买到了自己的汽车。随后，这两位长安微车客户又很快获得了当地财政部门发放的3100元和3740元的购车补贴，补贴比例达到国家规定的10%。自此，李升山和卢孝宇成为全国首批获得汽车下乡补贴的消费者。

“没想到这么快就能拿到政府补贴，感觉非常高兴”，在接受采访时，长安微车用户李升山显得非常兴奋。他说，自己在两会召开时就从报纸上得知了国家关于汽车下乡补贴的政策，当时就想着选购一辆微客，既能满足家庭需求又能享受国家的惠农政策，而另一位长安微车用户卢孝宇同样出自这样的考虑。

3月底，李升山和卢孝宇来到当地附近的长安微车经销店，各自选购了长安之星微车，此后他们就开始耐心等待长安经销商工作人员的通知准备申请补贴。当他们真正拿到10%的国家财政补贴时，离自己购车还不到20天，这么便捷顺利连两位长安微车用户自己都没想到。

在接受采访时，李升山告诉记者，能成为全国首个享受汽车下乡补贴的消费者感到非常幸运，自己对选购的长安之星非常满意，因为长安微车品质可靠，又有良好的口碑，长安汽车当地经销商的服务态度更令他放心。现在，李升山经常在周末开着长安之星和家人一起出游，平时忙的时候还会顺便带一些货物样品。李升山说，选择购买长安之星，是因为他相信长安微车的服务承诺是货真价实的，相信长安汽车在做出郑重承诺后，不仅能为农村消费者提供优质的汽车产品，也能提供高效、便捷的汽车服务。特别是对于长安汽车所承诺的“亲情服务”和“三包服务”，李升山说，这将更让他安心购买使用长安品牌的微车。

补贴落实将带动汽车下乡进一步深入

通过购买长安微车，两位江苏消费者率先获得了国家汽车下乡的政策补贴，这个具有象征意义的先例不仅让消费者确实尝到国家政策的甜头，也正式宣告汽车下乡补贴正式进入实质性阶段，可以预见此后汽车下乡补贴行动将在全国各地掀起高潮。

对于此次长安微车用户能够在全国范围内第一个拿到国家补贴，长安汽车销售公司区域事业部执行总监赵军在接受采访时表示这与长安汽车的努力密不可分。赵军说，长安汽车积极响应国家惠农政策，是第一个在国内开展汽车下乡的厂家。当汽车下乡细则出台，各界都在密切关注补贴何时能够真正落实到消费者身上时，长安汽车又做出了表率。现在长安微车用户之所以能最快拿到补贴，这离不开长安汽车积极地与当地财政部门进行沟通协调的努力。在这个过程中，长安汽车秉着惠农负责任企业的形象，急消费者之所急，全心全意地协助消费者进行申请补贴工作，尽快尽早地让消费者获得实实在在的补贴，不让补贴成为消费者的漫长等待。

目前，国家汽车下乡补贴政策已经出台近两个月，此前由于国家补贴不到位导致了农村汽车市场的一些观望氛围，而此次长安微车用户首获补贴，已经打破了这种浓厚的消费观望氛围。

对于此次长安微车用户首个获得国家财政补贴，有业内人士分析，这个事件的象征意义要大过事件本身，因为可以预见，在长安微车用户拿到补贴后，将会有更多期望享受国家补贴的农民朋友涌入汽车消费市场，大胆地选购满意的微车产品，农村汽车消费市场将进一步活跃起来。从这个角度来看，长安微车这次又在汽车下乡中扮演了重要的推动角色。

在推动汽车下乡的同时，长安微车更将进一步落实“产品下乡、补贴下乡、服务下乡”的实际举措，持续开展亿元补贴行动。长安汽车要凭借优质产品和扎扎实实的服务树立起模范标杆，更好地服务农民消费者，为促进农民实现致富梦想而贡献力量。