主题：机构调高四大车企预期 却步新能源车

　为了鼓励汽车、家电“以旧换新”，国务院常务会议5月19日决定将补贴金额增加60亿元。受近期利好政策推动，二季度以来券商机构调高了多家汽车、家电行业公司的2009年业绩预期，其中包括一汽轿车、一汽夏利、上海汽车和长安汽车等四大乘用车制造公司。

　　四大乘用车公司业绩预期增长152％

　　随着流动性增加，以及国内经济转暖，二季度以来券商研究机构对于上市公司2009年全年业绩的判断也出现了变化，尤其是对于利好政策出台较多的汽车行业更是如此。

　　根据朝阳永续数据显示，二季度以来券商机构对18家交运行业公司的2009年业绩作出了一致预期，其中7家公司二季度的业绩预测值高于一季度的水平。从类别来看，业绩预测值调高的主要集中在乘用车和商用车整车制造公司，而下调的主要是非汽车交运设备或汽车配件公司。

　　比较明显的是，出具一致预期的乘用车制造公司均被调高了预测值，包括一汽轿车、一汽夏利、上海汽车和长安汽车等四家公司，而商用车仅有宇通客车一家。与一季度一致预期相比，一汽夏利2009年全年净利润预测平均值从15887.59万元，提高至20727.97万元，增幅30.47％；长安汽车的净利润预测平均值也从30315.76万元增加至35067.27万元，增幅15.67％。

　　综合一致预期数据，一汽轿车、一汽夏利、上海汽车和长安汽车2009年业绩预测值合计约47亿元，预计较2008年业绩增长152％。如果剔除上海汽车2008年净利润大幅下降的因素，另三家公司2009年业绩预测值合计18.75亿元，预计同比增长54.86％。

　　政策有助提振汽车类公司业绩

　　根据政策，国家将汽车“以旧换新”补贴资金预算总额从10亿元增加到50亿元，并且在现有老旧汽车报废更新补贴政策基础上，扩大补贴范围，包含了符合一定使用年限的中、轻、微型载货车和部分中型载客车。

　　在房地产市场低迷的背景下，汽车成为了拉动内需的主力军，“以旧换新”有助于提升汽车类公司的业绩。实际上，目前汽车行业的经营面临着巨大的压力，数据显示共有14家汽车整车和汽车零部件公司发布2009年中期业绩预计，7家预减、5家预亏，只有2家公司预计盈利。

　　市场人士认为，汽车“以旧换新”的主要受益者仍然是乘用车厂商，由于担心换新未必带来收入的增长，农用车、轻卡等品种的“换新”动力相对较小。

　　家电行业业绩有望提速

　　在金融危机肆虐的2008年，家用电器行业32家公司合计净利润达到了48.06亿元，同比增长了4.2％。虽然增幅很小，不过与其他行业相比已经难能可贵。在“以旧换新”等政策的扶持下，家电行业业绩有望提速。

　　朝阳永续数据显示，二季度以来券商机构对5家家用电器行业公司的2009年业绩作出了一致预期，只有格力电器调高预期，而TCL集团、美的电器、青岛海尔和四川长虹的预测值被下调。但是，从2009年业绩同比情况来看，5家公司预测值合计50.66亿元，与2008年的43亿元相比预计增长17.82％，增速有所增加。

　　专家表示，政策将倾向于支持家电产品的升级与节能改造，部分研发能力强的家电企业将更加受益。

新能源车估值已高 机构却步

2009-5-20 21世纪经济报道

冰火两重天！

正当大洋彼岸的美国汽车巨头之一克莱斯勒在4月30日被奥巴马宣布正式破产并由美国政府和菲亚特接手及通用汽车宣布2009年一季度亏损60亿美元之际，中国的汽车产销量却迎来久违的“小阳春”行情。

中国汽车工业协会(下称：汽车协会)发布的我国2009年4月份汽车产销情况显示，生产量、销售量分别同比增长17.89%、24.97%。

“4月份，轿车和微客(即交叉型乘用车)销量同比分别增长33%、70.7%。”国信证券的研究报告表示，其中轿车里1.6L以下的销量同比增长56.5%。

与小排量轿车等产品相比，另一频频受到政策推动而成为资本市场“宠儿”的新能源汽车则逊色几分。上海一位不愿意透露姓名的研究员表示，由于需求端未能打开局面，短期内新能源汽车难以成为市场追逐的热点。

4月轿车及微卡销售井喷

福田汽车(600166.SH)5月12日公布的4 月份各产品销售数据快报显示，其4月销售汽车57270辆，1-4月累计销售181920辆，较去年同期累计增长3.6%。受车购税下降及汽车下乡两大政策刺激，福田汽车的轻卡(含微卡)、轻客分别同期累计增长9.4%和18.0%。

今年1月14日，国务院审议通过《汽车产业调整振兴规划》，决定从2009年1月20日至12月31日，对1.6升及以下小排量乘用车减按5%征收车辆购置税。同时，从2009年3月1日起，对农民购买1.3升及以下排量的微型客车，以及将三轮汽车或低速货车报废换购轻型载货车的，给予一次性财政补贴。

“有形之手”的托市效果立竿见影。

汽车协会发布的4月份汽车产销情况显示：4月汽车生产115.68万辆，环比增长5.61%，同比增长17.89%；销售115.31万辆，环比增长3.91%，同比增长24.97%。

其中，1.6升及以下轿车和交叉型乘用车两个车型在4月的销售分别为41.9万辆和17.2万辆，比上月分别增长11%和3.6%，同比分别增长56.5%和70.7%。

受回暖数据影响，大智慧显示，从2月2日至5月19日，汽车板块的涨幅为60%，仅居有色金属板块之后。

“1—4月份乘用车产品市场的高速增长是2008年第四季度延迟消费、政策推动、当期正常需求释放、乘用车产品价格坚挺和经销商库存显著下降五个因素共同造成的。”上述东方证券的报告认为。

WIND资讯统计显示，A股22家整车公司里，2009年一季度存货总和为283.20亿元，比2008年报下降3.59%。

不过，并非所有机构都为上述产销数据而欢欣鼓舞，国信证券的最新报告则给予汽车股谨慎推荐评级。

东海证券汽车行业研究员赵世光表示，从往年消费税改革给汽车行业带来的影响分析，政策出台后的半年时间内，对产销量的影响比较大，随后政策的拉动力度就会逐渐减弱。

上述不愿透露姓名的研究员也认为，车购税下降是截至到今年底，目前还没消息显示政策会继续执行到明年。“现在很可能把2010年的消费需求提前透支，如果下半年产销量继续火热，那么2010年汽车股的业绩肯定很难看。”他说。

新能源汽车估值已高

5月19日，新能源整车上市公司中，中通客车(000957.SZ)、金龙汽车(600686.SH)、宇通客车(600066.SH)纷纷走赢大盘。






【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。