主题：估值已高！机构却步新能源汽车

估值已高！机构却步新能源汽车股
www.cnfol.com　2009年05月21日 15:29　
机构调高四大乘用车公司业绩预期第2页: 二季度以来交运设备家电行业公司机构一致预期情况第3页: 一季度净利润同比增长的交运设备、家电行业公司第4页: 新能源车估值已高 机构却步第5页: 谢国忠：汽车行业跟房地产一样有泡沫第6页: 新能源汽车发展现状瓶颈和对策及前景分析

　　机构调高四大乘用车公司业绩预期

　　为了鼓励汽车、家电“以旧换新”，国务院常务会议5月19日决定将补贴金额增加60亿元。受近期利好政策推动，二季度以来券商机构调高了多家汽车、家电行业公司的2009年业绩预期，其中包括一汽轿车、一汽夏利、上海汽车和长安汽车等四大乘用车制造公司。

　　四大乘用车公司业绩预期增长152％

　　随着流动性增加，以及国内经济转暖，二季度以来券商研究机构对于上市公司2009年全年业绩的判断也出现了变化，尤其是对于利好政策出台较多的汽车行业更是如此。

　　根据朝阳永续数据显示，二季度以来券商机构对18家交运行业公司的2009年业绩作出了一致预期，其中7家公司二季度的业绩预测值高于一季度的水平。从类别来看，业绩预测值调高的主要集中在乘用车和商用车整车制造公司，而下调的主要是非汽车交运设备或汽车配件公司。

　　比较明显的是，出具一致预期的乘用车制造公司均被调高了预测值，包括一汽轿车、一汽夏利、上海汽车和长安汽车等四家公司，而商用车仅有宇通客车一家。与一季度一致预期相比，一汽夏利2009年全年净利润预测平均值从15887.59万元，提高至20727.97万元，增幅30.47％；长安汽车的净利润预测平均值也从30315.76万元增加至35067.27万元，增幅15.67％。

　　综合一致预期数据，一汽轿车、一汽夏利、上海汽车和长安汽车2009年业绩预测值合计约47亿元，预计较2008年业绩增长152％。如果剔除上海汽车2008年净利润大幅下降的因素，另三家公司2009年业绩预测值合计18.75亿元，预计同比增长54.86％。

　　政策有助提振汽车类公司业绩

　　根据政策，国家将汽车“以旧换新”补贴资金预算总额从10亿元增加到50亿元，并且在现有老旧汽车报废更新补贴政策基础上，扩大补贴范围，包含了符合一定使用年限的中、轻、微型载货车和部分中型载客车。

　　在房地产市场低迷的背景下，汽车成为了拉动内需的主力军，“以旧换新”有助于提升汽车类公司的业绩。实际上，目前汽车行业的经营面临着巨大的压力，数据显示共有14家汽车整车和汽车零部件公司发布2009年中期业绩预计，7家预减、5家预亏，只有2家公司预计盈利。

　　市场人士认为，汽车“以旧换新”的主要受益者仍然是乘用车厂商，由于担心换新未必带来收入的增长，农用车、轻卡等品种的“换新”动力相对较小。

　　家电行业业绩有望提速

　　在金融危机肆虐的2008年，家用电器行业32家公司合计净利润达到了48.06亿元，同比增长了4.2％。虽然增幅很小，不过与其他行业相比已经难能可贵。在“以旧换新”等政策的扶持下，家电行业业绩有望提速。

　　朝阳永续数据显示，二季度以来券商机构对5家家用电器行业公司的2009年业绩作出了一致预期，只有格力电器调高预期，而TCL集团、美的电器、青岛海尔和四川长虹的预测值被下调。但是，从2009年业绩同比情况来看，5家公司预测值合计50.66亿元，与2008年的43亿元相比预计增长17.82％，增速有所增加。

　　专家表示，政策将倾向于支持家电产品的升级与节能改造，部分研发能力强的家电企业将更加受益。

　　刘兴龙 中国证券报


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