沪指探低20日均线 技术性反抽或将发生
国诚投资



　　盘面：在美股重挫三大指数跌幅均超1.5%及57亿大小非下周解禁利空消息影响下，A股两市小幅低开高走，随后探底2585点后回升出现一波反弹，沪深指数双双翻红;新能源板块借政策利好表现活跃。但港股11：30分后出现大幅跳水，受此影响，沪深两市在中国石油杀跌带动下午后开盘急速跳水，再度失守2600点;尾盘招商银行、中国银行等银行股收红，个股活跃回升，带动指数跌幅收窄。两市成交大幅萎缩，合计成交约1540亿。


　　消息面：新能源和节能减排列入财政扶持重点;国务院批复成都市城乡综合改革方案;国家级区域规划新一波：振兴东北新政可能将出台;57亿股五月最后一周解禁，11只个股将实现全流通;纽约股市全线下挫 主要股指跌幅均超1.5%;国际油价全面回落;IPO新办法征求意见稿或在两周内公布。

　　板块热点：新能源板块在新能源和节能减排列入财政扶持重点消息利好下表现活跃，其中三峡新材涨停;上海本地股历来作为弱势中的强者表现强势，其中上海金陵、九龙山涨停;前期持续强势涨幅的煤炭板块今日领跌，开滦股份跌停，对人气形成较大打击;众多金融股尾盘纷纷收红，带动指数回升。软件、航运、新能源、港口等板块涨幅居前，煤炭、有色金属两大板块则跌幅较大。

　　后市展望：今日利好利空消息各半，权重股领跌，尽管盘中一度跳水，但个股保持比较高的活跃度，拒绝深度回调;尽管今日两市收跌，但个股涨多跌少，收盘有近900只个股上扬;技术形态上，作为短期多空分水岭的20日均线对指数有一定支撑，在个股活跃度回升的状态下，下周若有好的消息面配合，技术性反抽随时发生，但力度和强度取决于量能变化。鉴于成交量萎缩明显，因此对市场反弹也应当理性对待，以规避风险。

从政策着力点捕捉两大潜在机会
广州万隆




提要：本周深沪大盘呈现高位震荡调整的态势，深沪股指一周跌幅分别为1.95%和1.8%，双双收出带上影线的小阴线。从政策的着力点来看，国家大力扶持的战略性新兴产业如新能源与节能环保、生物医药、以及其它高新技术产业将面临良好的发展空间，从而给资本市场带来较为确定的投资机会。其次，区域振兴政策的密集出台也催生了区域板块的主题投资机会……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　本周深沪大盘呈现高位震荡调整的态势，深沪股指一周跌幅分别为1.95%和1.8%，双双收出带上影线的小阴线。其中上证综合指数在创出2688.11点的本轮行情新高后逐级震荡回落，并连续击穿5日、10日均线以及2600点整数关口支撑。截至周五收盘，上证综合指数在20日均线附近暂时获得一定支撑，日K线收出阳十字星，显示经过及几个交易日的连续回调之后，大盘有短线止跌的迹象。

　　值得投资者关注的是，20天均线作为研判大盘中期趋势的重要技术参考指标，下周股指能否有效企于该均线之上无疑对后市走势产生重要影响。因此，从技术角度来看，20天均线支撑值得密切关注。

　　在上日的文章中笔者提到，当前市场存在三大分歧仍有待市场消除，这三大分歧主要包括：本轮反弹幅度高达61.45%，市场积累的阶段性获利筹码有待消化;其次是当前市场结构性高估现象较为普遍;再次就是对未来流动性的担忧。但进一步分析可以发现，尽管央行对货币政策的动态微调和4月份新增信贷规模的大幅回落引发了市场对未来流动性的担忧，但在保增长的大背景下，预计未来流动性仍然保持相对宽松的局面。而技术上调整也可以通过时间换空间的形式，以消化前期的获利筹码。显然，市场真正担忧的仍然是对未来宏观经济的走势。

　　不可否认的是，当前结构性高估的现象有待未来经济的进一步好转和企业盈利回暖的支撑。但值得提醒的是，考虑到未来经济复苏进程的曲折性和企业盈利前景的不确定性，市场结构性高估现象的存在必然在一定程度上制约后市行情的发展;尤其是在积累了阶段性的获利筹码之后，后市大盘继续上涨的动力将在很大程度上取决于基本面的推动。

　　当然，从政策的着力点来看，国家大力扶持的战略性新兴产业如新能源与节能环保、生物医药、以及其它高新技术产业将面临良好的发展空间，从而给资本市场带来较为确定的投资机会。注意到，日前出席财政支持新能源与节能环保等新兴产业发展工作座谈会的国务院副总理李克强强调，要按照中央的要求，深入贯彻落实科学发展观，把保增长、扩内需与调结构、上水平有机结合起来，把握世界产业技术革命的新趋势，针对我国经济运行中遇到的新问题，推动战略性新兴产业加快发展，培育新的经济增长点，促进经济长期平稳较快发展。综合考虑国内外情况，新能源和节能环保产业是促进消费、增加投资、稳定出口一个重要的结合点，也是调整结构、提高国际竞争力一个现实的切入点。可以预期的是，包括新能源与节能环保在内的战略性新兴产业未来有望获得更多的政策扶持，具备持续成长的空间。因此，从政策角度来看，投资者仍可继续关注目前具备较为完整产业链的新能源子行业，如光伏发电、风电、核电以及新能源汽车产业等。

　　其次，区域振兴政策的密集出台也催生了区域板块的主题投资机会，例如海西板块、上海本地股、中部崛起概念等等。此外，其它具备补涨潜力的政策受益板块和主题投资机会，如铁路及相关设备、节能环保以及金融创新题材也可继续保持关注。

　　[风险提示与策略]

　　工业和信息化部、中国社科院21日联合发布的《中国工业经济运行2009年春季报告》认为，二季度工业经济增速有望超过一季度;下半年工业增速将进一步回升，并达到10%以上的增长水平。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 中央政治局常委、国务院副总理李克强21日出席财政支持新能源与节能环保等新兴产业发展工作座谈会并讲话。他强调，要按照中央的要求，深入贯彻落实科学发展观，把保增长、扩内需与调结构、上水平有机结合起来，把握世界产业技术革命的新趋势，针对我国经济运行中遇到的新问题，推动战略性新兴产业加快发展，培育新的经济增长点，促进经济长期平稳较快发展。综合考虑国内外情况，新能源和节能环保产业是促进消费、增加投资、稳定出口一个重要的结合点，也是调整结构、提高国际竞争力一个现实的切入点。

　　2、 发改委有关负责人21日解释了4万亿元新增投资的资金来源情况，并介绍了前两批新增中央投资的项目进展情况。该负责人称，在4万亿元投资中，新增中央投资共11800亿元，占总投资规模的29.5%，主要来自中央预算内投资、中央政府性基金、中央财政其他公共投资，以及中央财政灾后恢复重建基金;其他投资28200亿元，占总投资规模的70.5%，主要来自地方财政预算、中央财政代发地方政府债券、政策性贷款、企业(公司)债券和中期票据、银行贷款以及吸引民间投资等。

　　3、 21日，四川省政府召开专题新闻发布会，通报了“国务院已经正式批复《成都市统筹城乡综合配套改革试验总体方案》，并允许成都市在9大方面先行先试。”的相关情况。据介绍，允许成都市先行先试的9大方面主要内容是：建立三次产业互动的发展机制;构建新型城乡形态;创新统筹城乡的管理体制;探索耕地保护和土地节约集约利用的新机制;探索农民向城镇转移的办法和途径;健全城乡金融服务体系;健全城乡一体化的就业和社会保障体系;实现城乡基本公共服务均等化;建立促进城乡生态文明建设的体制机制等。

　　4、 国家发改委21日消息，发改委、财政部近日正式启动了“节能产品惠民工程”。 “节能产品惠民工程”是指通过财政补贴方式对能效等级1级或2级以上的空调、冰箱、平板电视、洗衣机、电机等十大类高效节能产品进行推广应用，包括已经实施的高效照明产品、节能与新能源汽车。国家发改委副主任解振华预计，该工程在未来3年内，每年可拉动需求4000亿-5000亿元。

　　5、 下周将有涉及38家公司的56.79亿限售股将解禁上市流通，解禁市值约1138.3亿元。

　　[今日市况]

　　承接近日的调整走势，周五深沪大盘继续维持弱势整理的格局，深沪股指分别微跌0.36%和0.50%，双双收出阳十字星，短线有止跌迹象，全天合计成交约1647.50亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2595.99点小幅低开，在新能源等局部热点活跃带动下一度反弹至2617.75点，但由于市场心态谨慎，并在获利盘打压下再度下探寻求支撑，盘中最低跌至2578.59点，最终报收2597.60点。深成指相应呈现缩量整理格局。

　　从盘面情况看，两市个股走势继续分化，其中上海市场涨跌家数比例为471：393，深圳市场涨跌家数比例为419：329。涨幅榜方面，三峡新材、金杯汽车、九龙山、高淳陶瓷、蓝星清洗等7只个股涨停，另外一些ST类个股也以涨停报收，如ST泰格、ST惠天等。从板块风格来看，航空、新能源、电器器件以及发电设备板块整体表现相对稳健。而跌幅榜方面，煤炭板块大跌3.25%，另外医疗器械、纺织机械、石油以及有色金属板块位居跌幅前列。

　　周五，上证综合指数以2595.99点开盘，最高2617.75点，最低2578.59点，报收2597.60点，下跌13.02点，跌幅0.50%，成交1007.74亿;深成指开盘10049.30点，最高10158.52点，最低9976.92点，收盘10072.63点，下跌36.23点，跌幅0.36%，成交539.76亿。

短线关注30日均线的支撑力度
九鼎德盛



近期市场高位震荡明显加剧，股指失守短期均线的支撑，直逼20日均线区域。权重股低迷整理压制指数运行，个股炒作明显降温。短线来看，经过持续的调整之后，技术指标已趋于恶化，市场仍有继续调整的压力，目前20日、30日均线距离较近，后市股指有考验此区域支撑的可能，投资者可密切关注30日均线的支撑力度，


　　基本面上分析，虽然大盘高位震荡，但基本面仍暖风不断，中央政治局常委、国务院副总理李克强21日出席财政支持新能源与节能环保等新兴产业发展工作座谈会并讲话。他指出，新能源和节能环保产业是促进消费、增加投资、稳定出口一个重要的结合点，也是调整结构、提高国际竞争力一个现实的切入点。这方面发展的潜力很大，应当重点给予扶持，力求取得突破，努力实现产业化、规模化。　当前财政支持新能源发展和节能减排将重点抓好大力支持风电规模化发展、实施“金太阳”工程等十项工作。此举对市场的新能源概念将形成明显的刺激。此外，《中国工业经济运行2009年春季报告》报告指出，在国家一系列扩内需、保增长政策措施的有力推动下，前四个月工业运行呈现低位趋稳态势，部分地区和行业生产过快下滑势头初步得到遏制，企业应对危机影响、适应市场变化能力得到提高，工业整体运行朝着积极方向转化。但当前工业全面回升的基础还不牢固，影响工业运行的不确定因素和困难还比较多,工业运行的整体形势依然复杂严峻。通过分析判断，报告认为，二季度工业经济将继续保持今年以来积极向好的运行态势，预计工业增速有望超过一季度。下半年随着国家“扩内需、保增长”各项措施逐步到位，工业增速会进一步回升，并达到10%以上的增长水平。目前政策面仍对市场形成一定的支撑，而大盘调整的压力主要来自于技术面，短线密切关注政策面的变化。

　　市场震荡调整，个股板块炒作明显降温，个股行情占据上风，题材股借题发挥，大部分个股处在下跌当中，权重股成为市场主要做空力量，对市场形成较大的拖累。虽然盘中中国石油的护盘动作仍十分明显，在一定程度上减缓了市场的震荡空间，但难抵个股普跌所带来的调整压力。目前市场高位反复震荡，权重股经过前期的持续走强后，步入获利回吐期，开始震荡修正超高的技术指标。市场热点断档，大盘震荡明显加剧。在目前高位震荡的市道中，投资者应控制仓位，避免一味追涨，对调整充分的个股可逢低做波段，对短线涨幅较大的品种要及时落袋为安。

　　近期在迟迟难以向上拓展空间之际，出现调整在预期之中，中国石油在关键时刻奋力护盘，无奈大多数权重股延续调整，未能遏制住指数调整的步伐。目前市场经过持续的调整之后，市场做空风险已明显得到一定程度的释放，短线股指继续调整的空间相对有限。技术上分析，近期市场在始终无法向上拓展空间之际，选择退一步蓄势整理，K线组合的连续收阴是近期市场少见的，可见市场技术上的调整压力较大。目前股指已失守5日、10日均线的支撑，并向20日、30日均线靠拢，应此起注意的是，中期的MACD指标已死叉向下，绿柱开始放大，显示市场仍有调整压力，而按经验，该指标一旦掉头下行，大盘调整的时间将会延长，除非市场在短时间内快速上行收复失地才能化解这一技术上的压力。目前下档的20日、30日均线距离较近，有望对短线市场形成明显的支撑，投资者可密切关注30日均线的得失。

股市低开低走 沪指失守2600
森洋投资



受隔夜欧美股市普跌的影响，周五沪综指开盘即失守2600点，随后在低位展开震荡盘整的走势。盘中受国家重扶持新能源节能减排政策的激励下，新能源板块一度整体走强，股指一度翻红。午后受港股下挫影响，沪综股再度跌破2600点，在2600点下方窄幅震荡，最终收盘失守2600点。 今日沪综指开于2595.99点，最高2617.75点，最低2578.59点，收于2597.6点，跌13.02点，跌幅0.5%，成交额1007亿元;深成指开于10049.3点，最高10158.52点，最低9976.92点，收于10072.63点，跌36.22点，跌幅0.36%，成交额539.1亿元。


　　消息面上，李克强：发展新能源等战略性新兴产业;财政部十项重点工作支持新能源发展和节能减排;工业经济运行报告：下半年增速可望达到10%以上;据官员表示创业板或于七八月份前后推出;隔夜欧美股市大跌;纽约油价跌收1.6% 报61.05美元。

　　行业方面，两市行业板块涨跌互现。电子信息板块上涨1.53%，处于领涨位置，数字电视、新材料、节能环保、新能源、等板块涨幅居前。黄金股、煤炭石油板块各自下跌2.92%和2.16%，处于领跌位置。有色、煤化工、稀缺资源等板块跌幅居前。

　　技术上，本周股指已经四连阴，MACD指标线高位死叉，出现绿柱;KDJ指标高位死叉后继续向下发散，5日均线勾头向下，有高位死叉10日均线的可能。今日沪综指跌幅收窄，下探20日均线，市场交投萎缩，并没有因为市场连续走低而出现恐慌性抛盘，短线仍然可能会有调整需求，但后市大幅下跌的可能性较小。操作上，建议投资者应适当控制仓位比重，个股波段运作，对于阶段获利丰厚且估值偏高的板块和个股可适当减仓，同时适当关注具备补涨潜力的政策受益板块和个股。

震荡寻支撑 大级别反弹需三点条件
北京首证




外围股市在昨天都出现了较大幅度的调整,今天A股市场也受外围市场的影响惯性低开,盘面上，新能源、环保、陶瓷、发电设备等板块上涨，煤炭、石油等板块下跌。能源、环保等板块表现较好。至收盘，沪指报收2597.60点，下跌13.02点，跌幅为0.50%，成交1007.75亿;深成指报收10072.63点，下跌36.23点，涨幅为0.36%，成交539.19亿。两市总成交达1546.94亿，较昨日成交量继续萎缩。


　　消息面上：中央政治局常委、国务院副总理李克强21日在此间说，新能源和节能环保产业是促进消费、增加投资、稳定出口一个重要的结合点，也是调整结构、提高国际竞争力一个现实的切入点。这方面发展的潜力很大，应当重点给予扶持，力求取得突破，努力实现产业化、规模化。这是今日发电设备、新能源、环保等板块表现较好的原因。

　　从技术面来看, 今日的反弹我们就可以看成超跌的技术性反弹，技术性反弹能否演变成更大级别的反弹则需要满足一些必要的条件：1.后市成交量能否有效放大。2.能否出现较强的且能影响指数的热点板块。3.热点板块的出现能否持续。这三点不满足，行情则难以延续。

　　此外，外围市场利空不断，周四标准普尔下调英国信贷评级，令投资者担心美国也将步其后尘，加上美国领取失业救济金人数创新高，5月21日美国股市大跌，主要股指跌幅均在1.5%以上。

　　整体来看，今日早盘虽然一度多数个股下跌，但普遍处在缩量的状态，随着股指的回升，盘面上快速回升的个股相当多，这显示在连续调整后个股积蓄的技术反弹力量逐步在增加。但是有、银行等权重品种走势持续性如何则仍需要观察，股指短线或仍将维持震荡寻求支撑的走势，操作上，目前的大势没有确认走坏，那么该持有潜力股还是持有，控制好仓位。回避近期涨幅较大的题材股，逢低关注基本面良好且具备估值优惠的优质品种。

下周有望探低反攻
上海新兰德



周五上证指数再度低开后继续陷入低迷的震荡整理，股指围绕2600点进行窄幅波动，并且不断向下试探支撑，直到探出2578点后才在尾盘出现反弹，最终收出一根低开的缩量十字星失守2600点。盘中热点也较为零乱，只有少数的题材股略有表现，两市涨幅超过5%的个股不足40只，前期强势的煤炭等板块继续调整，市场继续呈现弱势震荡的特征。


　　从今日的盘面观察，虽然开盘后个股的恐慌杀跌动力得到一定遏制，金融等大盘蓝筹股也有一定的反弹出现。但中国石油(601857)等强势股的补跌，还是对指数形成了较大的压制，使得本就处于弱势的股指反弹乏力。加之午盘香港恒生指数的快速下跌对国内A股形成冲击，导致下午市场的观望气氛越发浓厚，量能也快速萎缩。尤其是当日反攻乏力后的再度向下，使短期市场人气进一步受到打压。好在尾盘回拉收出的这根十字星有止跌迹象，但关键还在于下周初市场的反攻力度，来确认止跌K线的有效性。值得一提的是，由于指数连续的走弱，使市场对于下周初反攻力度和热点持续性的要求更高，一旦再次出现反抽无力受阻的情况，则近期复杂平台整理的中轴将失去支撑作用，大盘将要下一个台阶考验平台下沿的支撑。

　　技术上，上证指数周线收出一根缩量小阴，但仍保持在5周均线上方运行。不过日K线上5日和10日均线开始掉头向下形成反压，目前股指已接近20日均线，下周初如不能快速放量收复5日均线，则股指有跌破20日均线的风险，调整的时间和空间将会进一步放大。因此，投资者下周初应继续关注市场反攻的力度，同时，在反攻过程中能否出现有力度而且具有持续性的热点将十分关键。未来如何及时把握市场热点，把手中持仓结构调整至最佳配置，将是在未来交易获利的关键!

全景证券分析师22日股市资金流向监测报告




全景


　　A股市场周五继续收低，投资者忧虑情绪难以缓解，资金连续第三个交易日从市场出逃。


　　“全景证券分析师”系统的监测数据显示，今日深沪两市合计净流出资金70.91亿元，其中机构资金净流出29.29亿元，散户资金净流出41.62亿元。

　　行业方面，深沪两市77个行业中，仅有7个行业录得资金净流入，九成行业被净卖出。

　　通信服务板块净流入2.63亿元，远超其他行业，主要贡献来自于具有新能源概念的中信国安。广播电影电视、黑色采选、纺织业、计算机制造板块也出现少量资金流入。

　　煤炭采选板块连续第二日居净流出排名榜首，全天流出9.78亿元。化学原料制品、房地产开发经营、银行板块也连续遭遇抛压，净流出金额都在5亿元以上。昨日表现一枝独秀的有色采选板块出现回吐，净流出5.25亿元。

　　个股方面，中信国安受到狂热追逐，净流入3.17亿元。紧随其后的上海金陵、露天煤业、邯郸钢铁、青岛海尔净流入金额都在8000万元以下。

　　资源股普遍表现欠佳，中国石油、开滦股份、山东黄金、中国神华、西部矿业为净流出前五名。

市场短期进一步下跌空间不大
金证顾问



　　沪指今天全天围绕着2600点展开震荡，盘中依然没有出现明显的热点，导致股指全天表现相对较弱，最终沪指未能守住2600点，收于2597.60点，下跌0.50%。深成指收于10072.63点，下跌0.36%。


　　股指至今日收盘已经是连续三天回调，这对于不少投资者的信心多少会造成一定的打击，我们先来分析目前下跌的一些原因：第一就是5月有62家公司公布大小非解禁，解禁金额达到40亿，是4月的两倍;第二是央企利润4月份继续下降，表明实体经济还没有明显改善的信号;第三就是外围市场近期持续下跌，在国内利好政策相对真空的情况下，外部市场的下跌也会给A股市场带来一定的影响。

　　那么，后市是否还会进一步大幅下跌。笔者认为这种可能性较小，这不仅是因为上述因素对于市场的影响是有限，还要以下两点重要的理由：

　　第一，今日盘面显示两市成交量较前一日大幅萎缩，并收于一个十字星状，这说明了在持续下跌的过程中，做空动能在逐渐消耗，一旦多方反扑和空方回补，市场短期必形成技术性反弹。

　　第二，也是更重要的一点，就是市场当前政策面和资金面状况未变，流动性依然充足。从基础货币和信贷投放情况来看，未来市场流动性不会发生方向性改变，充裕局面有望保持到年底。从基础货币方面看，货币政策基调不变，预计未来较为宽松的货币供应状况仍将得到保持。公开市场上，一季度有1.22万亿元央票到期，央行共发行央票4800亿元，并进行了大量正回购操作，过剩资金被转移到二至四季度，其中仅二季度就有超过1.2万亿元央票到期。随着央行的滚动操作，后续到期资金将不断增加，从而充盈市场资金面。其次，从债市看，我们认为，下半年虽然国债的发行力度还会增强，但短债发行将继续保持较高比例，这也反衬出流动性充裕的状况，未来政府部门可能会通过适度调节国债发行节奏来保持市场整体的流动性。最后，应充分关注到前期刺激措施效应的显现。根据历史经验看，信贷资金对实体经济的影响一般会持续三个季度，在一季度放出的大量贷款，尤其是大量票据融资和短期贷款，未来会产生更多的派生存款和贷款。同时，在一些项目推进以及新项目上马的过程中，还会拉动其他部门对资金的需求，从而对货币流通的加速产生一定的影响。因此，预计流动性充裕的局面将延续。

　　因此，我们认为市场短期进一步下跌空间不大，短期可能依然维持2600点附近的震荡，在整固之后仍将继续震荡上行。