主题：有色金属：工业金属价格走势分化 行业周报

本报告期内，工业金属价格走势分化，上一报告期跌幅居前镍、铜价领涨，分别为3.6%、2.7%，锌价亦上涨1.5%。铅、锡下跌2.9%、0.2%，铝价大幅走低5.3%。从库存来看，LME铜库存继续下降6.8%，上海期铜库存也转而下降4.5%，库存的持续下降也是推动铜价上涨的重要原因。


本报告期内氧化铝价格继续回调，国产现货价继续下跌4.5%，各港口进口价跌幅近9%，中铝报价依然没有变化。LME期铝报价大跌更是使得前期拉涨的氧化铝价格失去支撑。

美元指数走弱直接推动黄金上涨，报告期内COMEX期金交易价、SHFE黄金报价分别上涨2.6%、3%。纽约商品交易所的非商业净多头头寸也大幅增加7.7%至15万手。

本报告期内钨市场呈下滑走向，不过整体较为稳定。钨铁生产多处于停产状态，出口市场近期很少走货，有询单也因价格低不能成交，24美元的价格国内企业难以接受。钨市场将会在价格窄幅整理而成交量呈阶段性波动走势，预期下周价格有小幅下调的可能。

本报告期内稀土氧化物价格基本稳定，稀土综合价格亦没有变化，碳酸稀土价格也和上周持平。不过部分市场成交疲软，钢铁行业的复产对稀土的需求拉动有限，稀土后续走势仍要观察。

本报告期内有色金属行业表现较好，较上周上涨3.2%，跑赢大盘5.2%。云南铜业、江西铜业、中金黄金、山东黄金涨幅超过10%。国际有色金属类股票表现同样不错，所跟踪的6支股票中仅2支下跌。

在当前情况下，有色金属行业股价将缺乏金属价格上涨带来的驱动，面临估值压力。黄金成为防御性品种。



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