消化IPO重启利空后的走势预测
大摩投资



受IPO即将于六月份重启的消息影响，今天大盘大幅跌低开，但在抄底资金入市推动下，下午震荡盘升。可以说，目前市场已经摆脱了IPO重启的影响。


　　其实IPO重启，并不能完全理解于是利空。股市天生的两大功能——融资与投资，两者缺一不可，缺少了那方面，均不是完善的市场。IPO重启，的确是会加大了资金的需求，但目前中国股市并不缺钱，特别是在利率越来越低的政策环境下，而且新的上市公司的增加，投资者的可选择也增多，有利于吸引更多的资金入市。

　　从今天的盘面来看，新能源、房地产两大板块在大盘调整时挺身而出，成为两股领涨的动力。大摩投资认为，市场只要有强势的领涨热点，大盘就有望继续保持震荡上扬的格局。当然，我们也注意到目前市场有较大的畏高情绪，但是股市的顶部往往不是在投资者悲观时出现的，而是在狂热的出现。这种畏高情绪，只会让行情更加曲折，但不会改变大盘上升的趋势。

　　大摩投资预计大盘仍将维持震荡上行态势，建议继续关注未充分炒作的煤炭股，行业出现拐点的地产股，国家产业政策支持的新能源类股票。

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IPO将重启反弹行情见顶？

日前，证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》公开征求社会意见。分析人士认为，IPO重启短期内对投资者并非利好，不过只能影响股市的波动，并不会改变股市长期的趋势。而大多数基金人士则认为，主板IPO重启对资金面的影响并不大，市场心理上的影响仅仅是短期的，调整空间有限。

　　提高散户中签率

　　证监会新闻发言人指出，在征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。这意味着暂停8个月的IPO将重启。根据指导意见，证监会向社会公开征求意见的时间为5月22日至6月5日，第一阶段改革将主要集中在推出四项措施。

　　一是完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。询价对象应真实报价，询价报价和申购报价应当具有逻辑一致性，主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量。

　　二是优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象不再参与网上申购。

　　三是对网上单个申购账户设定上限。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。

　　四是加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险。

　　市场仍将反复振荡

　　长江证券分析师刘毅铭认为，IPO重启将带给市场偏负面的预期。因为一级市场恢复发行会对二级市场资金产生分流作用，目前市场处于2700点附近这样一个比较敏感的地带，新股发行重启无疑将给市场带来压力，而压力的大小将取决于新股发行的密度和规模。

　　相对于刘毅铭的谨慎，银河证券的吕哲就相对乐观，他表示新股IPO重启后，在短期内会对二级市场带来一定压力，但由于此前市场已对这一消息有所消化，大盘也因此已连续调整了4个交易日，故而即使再调整，幅度也不会太深。

　　深圳某基金公司投资总监则告诉记者，对于IPO重启的消息，短期内确实是利空，这也是市场一直涨不上去的原因。不过，从反面看，这也是利空出尽，这将挤压市场继续炒作的空间，未来可能会形成基金等机构投资者为主导的行情。广州某基金公司人士也告诉记者，从盘面上分析，上周四 、周五两天下跌都已经缩量，证明跌不动了，短期内很可能不会有大跌。

　　上海某基金公司总经理指出 ，短期内A股受借此消息肯定会有调整，但是幅度不会让人难以接受，大概会在5%的振荡范围。他认为，主板IPO日后重启对资金面的影响并不大，市场心理上的影响仅仅是短期的。

　　基金已提前布局

　　其实对于IPO重启，基金早已做好准备，提前布局。有大型券商交易部门的工作人员向本报记者透露，不少基金上周在埋伏一些股票，集中于电池、环保、新能源、轮胎、汽车等行业。总部位于广州的金鹰基金分析指出，从周期性角度出发，消费品、医药等周期性较弱的防御性行业值得关注。另一方面，从政策角度出发，受益于刺激经济政策以及积极产业政策推动的铁路基建、新能源等行业也较为值得关注。

　　海富通基金则表示，目前房地产交易量重新开始活跃，去库存化的速度要好于预期，且开发商对于新开工建设的态度较年初积极许多，汽车行业在相关政策刺激下也表现不俗。由于房地产行业与汽车行业的景气程度涉及到消费与投资两大环节，因此在未来的三季度，房地产行业与汽车行业仍然是经济活动的关注焦点。（信息时报）

景气程度差异形成行业轮动效应
重庆东金



目前来看，4月份经济数据还是比较乐观。中国物流与采购联合会和国家统计局联合编制的4月份制造业采购经理 指数(PMI)为53.5%，这是该指数连续第五个月上升，还是连续第二个月超过50%。PMI的连续回升显示我国经济 回升步入稳健通道，而订单指数的良好表现预示二季度经济回升有望加速。国家统计局局长马建堂也曾表示，当 前中国经济运行比预料的好，中央一揽子计划取得了明显成效。同时，这些积极变化还要努力巩固。


　　值得注意的是，4月份从业人员指数为50.3%，比上月上升1.7个百分点，自去年10月份以来首次突破50%。这一数 据表明中国就业形势出现好转迹象，半年多以来首度回春。就贸易形势而言，今年全球贸易收缩已成定局。但相 对乐观的是，今年中国外贸基本格局可能是规模萎缩、顺差不减，因而不会对我国经济有显著影响。借这次全球 贸易经济调整的机遇，中国经济或许可以加速向内需主导型增长的转变。

　　近期市场的调整主要是部分个股前期涨幅较多，获利盘抛压较大所致。从基本面来看，经济运行正朝着积极方向 转化。基于宏观经济数据的持续好转，微观经济的逐步改善，企业利润的不断向好，出现较大调整的可能性并不 大。在基本面改善的盈利上升和流动性的双重驱动下，市场趋势仍将震荡向上。

　　综合来看，在经济复苏阶段，受制于产品的内在需求、国家产业政策、国际间生产比较优势、国家和区域产业梯 度转移等要素的变化，我国各行业景气程度存在差异，景气状态会在不同行业间交替出现，继而形成行业轮动效 应。投资者在后市操作过程中，需利用这种经济规律，结合我国资本市场运行特点，识别行业轮动特征，预测行业轮动趋势，重点把握行业轮动中存在的投资机会。

市场调整空间有限 投资者逢低吸纳
联讯证券



周一市场受呈现低开回升的走势。由于受到6月份IPO重启的影响，两市早盘双双跳空低开。上证指数下探至60日均线下方，随后在券商、中石油等权重股的带动下有所回升，盘中翻红。盘面来看，受IPO重启的影响，券商板块涨幅居前，地产、电力以及银行等权重板块也表现较好，此外，新能源、有色等概念性板块也表现活跃。两市成交量出现萎缩。


总体来看，IPO的重启，虽然之前市场一直有预期，但是由于时间上的突然性，对于市场的心理面还是有一定的影响。加上之前市场一直都预期IPO的重启会在创业板之后，所以顺序上面也有一定得预期差距，才导致今日盘面的回落。反面来说，之前市场一直表现犹豫，也和IPO重启以及创业板的推出有一定的关系，而现在也可以说是利空出尽，后续也就是担忧创业板了。市场随着包袱的卸下，往下的空间将有所缩小，建议投资者仍可控制仓位，逐步随着股指的回落，盘中逢低吸纳一些个股。

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喜新不厌旧 市场有进步

在重启IPO的消息影响下，沪深股市周一双双低开，但下探半小时后便逐波走高，至收盘时主要指数均以红盘报收，虽然最终下跌个股多于上涨个股，虽然后市仍将出现IPO带来的余震，但市场对重启IPO的认识已发生了根本性改变，这是市场的进步所在。事实上，这次重启IPO虽然没有市场预期的变革大，但市场化的大趋势已经形成，在这种大趋势下，新老股票可以得到投资者的同样对待，不至于一直演绎几万亿资金追逐一只新股的不健康市况。投资者应该相信，在新股定价市场化大趋势下，适度的节奏的新股发行并不是什么利空，只是股市的常态而已。（东海证券）

IPO突袭失败 技术信号集结向上
国元证券



周一沪综指收报2610点，上涨0.48%，;深证成指全日收报10182点，上涨1.09 %。借IPO重启预期之力，早盘指数大幅低开后又顺势下跌。然而下午开市以后大盘突然发力，股指节节走高最终收盘翻红。从技术上看存在着这样一个规律：任何突发利好或者利空纵然对指数产生影响，但是绝不会影响大盘的长期趋势。我们在上周末撰文指出，空头行情基本结束本周将重拾升势。在重大利空出台时大盘依旧强势已经证明当前市场的话语权不在空头一方。


　　IPO释疑：IPO不会重挫大盘的三大理由

　　理由一：政府绝不会认可重启IPO等同于让股市暴跌。从证监会公布的IPO重启征求意见稿中可以解读出几个重点思路：第一、没有提到新股估值定价的问题。可能这个问题比较敏感，也最难确定，所以或许这一次改革中依然不会改变定价机制。第二、平衡了机构和散户的中签率，让小散户打中新股的概率增加。总的说来，这不是一个彻底的改革，但是时间却安排的非常紧密，根据文件的精神，最快6月份就可以重启IPO。从以上信息中我们得到一个结论：政府还是非常希望在这个点位恢复市场融资功能的。那么管理层就不可能希望股指再度下跌太多，否则市场又会重新失去融资能力，变成一个纯博弈的赌场。

　　理由二：悬而未决，IPO不过是稻草人。对IPO吸纳市场资金导致股市变成一个零和乃至负和的市场的恐惧，从IPO被暂停到现在都没有停止过。虽然近期对IPO重启的预期越来越高，并且证监会果如其然的在上周末公布了征求意见稿，但是最终IPO将于何时、以何种形式开动，目前一切还都是猜测，并没有官方意见。指望这种怀怀疑疑的担忧对指数产生加速放大的挫败，目前看来是不现实的。

　　理由三：万众行情归于市，市场是最终的评判者。尽管IPO重启的消息，从市场机遇、估值、新股发行氛围等方面给予股指一定的牵制压力，但是周一券商、信托、创投概念等板块从多方位展示了一个事实：IPO的重启绝非行情的重点，亦不是空头的集结号。不可能因此导致所有股票全面调整，业绩回归与重新估值带来的券商、钢铁、创投等板块有望展开行情接力，结构型的牛市有望在变革中延续。大盘从低开到高走再到最终收红，个股行情全面扩散，优中求稳震荡向上的格局势不可当。这甚至说明IPO对部分个股的正面效应超过了其负面影响，建议长期关注我们产品的投资者再次通读上周五我们的《震荡虽有隐忧 向上格局未变》的文章，领悟我们对近期市场性质和格局的把握。

　　策略先行方可步步为赢：

　　两个月前我们发布了二季度投资策略，在此后连续的文章和作品里反复指出大盘冲击2800点的趋势不会改变。回顾其中技术分析的核心命脉：2200——2500点主流区间中轴式的趋向整理，相信懂得技术分析的投资者应当明白，一旦指数突破了2500点的箱体上沿，该点位将转化成重要的支撑位。周一最低点2538点距离2500点不过一步之遥，验证了我们技术分析的精准性。相信在上穿2500点后，大盘经过了回调和横盘后，再次爆发向上的可能性很大。

　　除了技术分析之外，我们也可以从市场内部溯寻到行情内因：例如有色金属板块的行情里，以中金黄金为代表的黄金股的反复脉动、云铝关铝为龙头的铝业波段上扬，脉络清晰热点集中，无一不证明尚有许多资金不甘寂寞，有着积极的进场愿望。这种市场现象就不符合波段见头的特征。再如上海本地股，其波段杨起底部逐渐抬高，体现该板块的牛市不是一两天，至少会持续一个月。上海金陵、北人股份、上海物贸等个股的连续大涨，多方位提示了上海本地股中期连续强势不可改变。再如新能源股，虽然两周前大盘就已经出现了动荡不安的局面，但是从新能源到太阳能、煤炭乃至有色等资源股，都无一例外的被我们连续9期保持跟踪的国元特刊所捕捉到。最后需要举的一个例子是券商和钢铁，这是我们近期所有产品都一定会推荐的品种，这不仅仅是在过去的两周钢铁股表现抢眼和周一券商股的逆势走强彻底验证了我们策略的正确，而是这两个板块确实兼具了进攻性和安全边际，对于稳妥的投资者是风险极小收益不低的投资品种。总而言之无论是策略还是个股，都体现出近期我们对技术和大盘的精准掌握。

　　4浪调整不会导致指数伤筋动骨

　　周一大盘进一步向下运行，那就是进入c4浪无疑了，那么c4的空间会有多少?根据波浪理论关于4浪调整的空间定位准则来判断，c4浪调整幅度应该在c3长度的0.382倍率。c3从2037-2688，上涨了651点，那么c4调整大致的空间为248点，即2688-248=2440点，极限位置不会低于2402点。如果低于2402，那么之前的数浪就有问题，就需要重新研判。不过到目前为止1664上涨以来3-3-5结构的浪形研判还是正确的。当然，如果大盘走的很强，调整到2500点上下就结束上也是正常合理的。

　　总之：

　　纵然IPO利空来袭，打不垮A股结构性牛市的格局，故而市场有望重拾升势。何况我们已经连续2周提示投资者，70%的股票应该到了卖出的时节，剩下30%的股票：中线建议投资者关注券商、钢铁等具备价值优势的品种，短线积极参与上海本地、新能源的火爆行情。震荡向上中一定要策略先行。

新能源领涨 周一A股低开高走
今日投资



周一A股市场低开高走，沪深300收于2752.72点，涨0.44%。两市A股609只股票上涨，860只股票下跌。成交有所回升，上海市场从上一交易日的1008亿升至1146亿元;深圳市场从540亿元增加到673亿元。美国股市上周五收盘走低，盘中延续了一周以来的振荡走势，但多数个股的股价目前仍位于5月初的水平。投资者削减所持美国资产的头寸，因担忧美国的高债务水平。


　　证监会上周五晚间发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》，并公开征求社会意见，新股发行将向中小投资者倾斜，时间截至6月5日。这意味着停滞了8个月之久的新股发行(IPO)最快将于下月重启。国泰君安认为，IPO 重启出乎所有投资者的预期，将给市场资金面和心理面带来巨大的压力。基本面、估值和流动性都不支持市场在下跌后立刻反弹，IPO 的重启加速了本来就在进行中的中期调整，在急跌后市场将进入数月的中期调整。

　　大盘蓝筹涨跌互现，整体略强于中小市值股票。中国石油(601857)和中国石化(600028)分别上涨1.87%和0.59%。中国国航(601111)和南方航空(600029)分别下挫0.32%和0.58%。中国联通(600050)和武钢股份(600005)各跌0.64%和1.41%。银行地产分化，招商银行(600036)跌0.36%，万科A(000002)升3.21%。

　　新能源板表现突出，拓日新能(002218)涨停。国家能源局相关负责人日前在北京召开的第四届再生能源金融论坛上透露，新能源振兴规划即将出台，随着相关发展目标的调整，中国在新能源领域的总投资将超过3 万亿元，预计到2020 年，风电规模将达到1 亿千瓦以上。

　　电力设备、有色金属、证券、房地产和玻璃等板块涨幅居前，医疗器械、造纸、水泥、农业和钢铁等跌幅居前。今日投资2009年5月基金经理调查结果显示，基金经理对宏观经济的悲观情绪渐退，乐观情绪上升，59%的被调查者预期未来上市公司业绩将增长，但近六成基金经理认为股市目前估值水平偏高。

IPO重启是挑战更是机遇 关注三类机会
广州万隆



提要：受证监会发布新股发行制度改革征求意见稿的消息刺激，周一深沪大盘低开高走，呈现探底回升的态势，深沪股指分别上涨1.09%和0.48%;融资功能是资本市场的三大核心功能之一，是资本市场长期健康发展的重要基础;IPO的重启在带来新鲜血液的同时，实际上也给投资者带来新的投资机会……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　受证监会发布新股发行制度改革征求意见稿的消息刺激，周一深沪大盘低开高走，呈现探底回升的态势，深沪股指分别上涨1.09%和0.48%;其中上证综合指数重新收复2600点整数关口，20天均线支撑也初步得到确认，说明IPO重启预期对短期市场的负面影响得到了一定程度的消化。

　　值得关注的是，由于IPO重启尤其是大型IPO的启动客观上将增加股票供给，导致供求关系短期失衡，其所产生的扩容压力对市场心理层面无疑造成一定的负面冲击。因此，市场普遍预期IPO的重启可能对大盘中期运行趋势带来重要转变。但从周一大盘低开高走的态势来看，市场的这种担忧似乎过于悲观。实际上，融资功能是资本市场的三大核心功能之一，是资本市场长期健康发展的重要基础;IPO的重启在带来新鲜血液的同时，实际上也给投资者带来新的投资机会。

　　客观而言，IPO重启首先对上市券商将构成实质利好。IPO的启动意味着券商IPO承销盈利渠道将恢复，券商投行业务将直接受益，包括中信证券、海通证券、西南证券、国金证券、太平洋等上市券商后市表现无疑值得重点跟踪。其次，参股券商股也将间接受益。再次，参股拟上市企业的上市公司也将带来直接利好，尤其是持有大量拟上市企业股权的上市公司将受到机构的追捧，如中海海盛(持有招商证券6952万股)、大众交通(持有光大证券6000万股)、招商地产(持有招商证券1.53亿股)等等。

　　从周一的盘面表现来看，除了券商板块大幅走强之外，新能源产业也受到主力资金的大力追捧，包括新能源设备、上游原材料等相关个股均有突出表现。在近期的文章中笔者重点强调，从政策的着力点来看，国家大力扶持的战略性新兴产业如新能源与节能环保、生物医药、以及其它高新技术产业将面临良好的发展空间，从而给资本市场带来较为确定的投资机会。

　　其中，在金融危机的背景下，大力发展新能源和节能环保产业已经上升至国家战略发展的高度，是促进消费、增加投资、稳定出口一个重要的结合点，也是调整结构、提高国际竞争力一个现实的切入点。可以预期的是，包括新能源与节能环保在内的战略性新兴产业未来有望获得更多的政策扶持，具备持续成长的空间。因此，从政策角度来看，投资者仍可继续关注目前具备较为完整产业链的新能源子行业，如光伏发电、风电、核电以及新能源汽车、上游原材料行业等。

　　[风险提示与策略]

　　中国上市公司市值管理研究中心24日发布的《2009年度中国上市公司市值管理绩效评价报告》显示，2009年中国上市公司市值管理绩效总体下降，但反映上市公司市值与价值匹配程度的价值关联度提升，这表明证券市场的有效性正在提高，上市公司市值更有价值基础。

　　[今日消息面]

　　周一主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 25日，国务院批转发展改革委关于2009年深化经济体制改革工作意见的通知。意见提出，要继续削减和调整行政审批事项，切实把政府职能转到主要为市场主体服务和创造良好发展环境上来。建立财政政策、货币政策、产业政策、投资政策协调配合机制，完善宏观调控政策体系。

　　加快研究鼓励民间资本进入石油、铁路、电力、电信、市政公用设施等重要领域的相关政策，带动社会投资

　　。要大力推进资源性产品价格和节能环保体制改革，努力转变发展方式

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　　2、 证监会22日公布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》并公开征求意见，宣布在《指导意见》征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。新股发行即将重启，表明相关各方对市场的信心已经逐渐得到恢复。

　　3、 深圳证券交易所于2009年5月22日召开第三届理事会第三十次会议，会议审议通过《深圳证券交易所创业板股票上市规则》和《深圳证券交易所公司债券上市规则》。会议要求，在进一步论证基础上，尽量吸取各方意见修改后，按程序上报创业板上市规则，加快制定相关配套指引，同时要加快推进制度创新，大力推动公司债券市场发展。

　　4、 上海证券交易所、深圳证券交易所22日发布通知称，今年端午节休市安排为：5月28日(星期四)-5月30日(星期六)为节假日休市，6月1日(星期一)起照常开市，5月31日(星期日)为周末休市。

　　[今日市况]

　　受证监会发布新股发行制度改革征求意见稿的消息刺激，周一深沪大盘低开高走，呈现探底回升的态势，深沪股指分别上涨1.09%和0.48%，双双以阳线报收，成交约1819.31亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2555.34点大幅低开，并探低至2538.62点后在券商、新能源、石油等热点带动下震荡回升，盘中最高至2618.36点，报收2610.01点。深成指相应呈现低开高走的态势。

　　从盘面情况看，个股行情十分活跃，其中上海市场涨跌家数比例为372：534，深圳市场涨跌家数比例为332：427。涨幅榜方面，昌九生化、中海海盛、大众交通、长园集团、华仪电气、阳光发展、西藏矿业等22只个股涨停。从板块风格来看，券商板块整体涨幅达5.22%，位居涨幅榜首位;其次，新能源与发电设备、有色金属等也有良好表现。跌幅榜方面，医疗器械、水泥、造纸等行业位居跌幅前列。

　　周一，上证综合指数以2555.34点开盘，最高2618.36点，最低2538.62点，报收2610.01点，上涨12.41点，涨幅0.48%，成交1146.06亿;深成指开盘9861.37点，最高10215.14点，最低9824.62点，收盘10182.16点，上涨109.53点，涨幅1.09%，成交673.25亿。

权重股护盘化解消息面的不利影响
九鼎德盛



周一两市大盘先抑后扬，早盘股指受周末IPO征求意见稿发布的消息影响，双双大幅跳空低开，不过，午盘后中国石油、中国石油、深万科A等权重品种奋力护盘，股指不仅完全封闭了早盘留下的向下跳空缺口，而且终盘以涨势报收。短线来看，由于有权重股的护盘存在，股指调整空间有限，盘中股指在击穿30日均线后被迅速拉起，显示此区域对股指形成明显的支撑，至于股指反弹的高度，还要看量能的配合情况而定。


　　基本面上分析，近日，中国证监会就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》公开向社会征求意见，本次征求意见截止日是6月5日。自去年9月以来，A股市场IPO暂停，而统计显示，2008年4月至9月共有32家拟上市公司通过证监会审核等待上市，拟发行股本总计超过143亿股，此外还有超过300家企业已递交IPO申请，排队等待过会，其中有中国建筑、光大证券等。管理层公开对新股发行征求意见，被认为的IPO重启的标志。此外，深圳证券交易所于2009年5月22日召开第三届理事会第三十次会议，会议审议通过《深圳证券交易所创业板股票上市规则》和《深圳证券交易所公司债券上市规则》。会议要求，在进一步论证基础上，尽量吸取各方意见修改后，按程序上报创业板上市规则，加快制定相关配套指引，同时要加快推进制度创新，大力推动公司债券市场发展。这从某种程度上说，众所瞩目的创业板法规体系基本完备，创业板已步入“倒计时”阶段。消息面是导致早盘股指低开的主要诱因，证券市场最主要的功能是直接融资，尤其是在国际金融危机背景下，企业面临较大的困难，尤其是中小企业融资难成为制约其发展的重要因素，证券市场新股发行重启的呼声较高，但要考虑市场的稳定性，不过，目前以中国石油、中国石化为首的权重股仍处在相对低位区域运行，有望成为稳定市场的主力品种。投资者可关注消息面变化的同时，就重点关注权重蓝筹股的动向。

　　就目前市况而言，早盘股指大幅低开，30日均线一度告破，但在关键时刻，中国石油在年线处获得支撑后快速拉升，中国石化也紧跟其后，大部分银行股也在下档均线处获得支撑开始走稳。权重股的奋力护盘，有效地化解了消息面的不利影响，终盘股指收复20日、30日均线失地，市场反弹格局保持完好。目前市场在相对高位维持反复震荡格局，在股指无法向上拓展空间之际，负面的消息将在一定程度上加剧股指的震荡空间，但由于有权重股的护盘存在，股指盘中震荡的空间较为有限。技术上分析，股指击穿30日均线后被迅速拉起，显示出此区域有一定的支撑。但反弹的过程中，市场量能并未有效放大，反映出市场谨慎仍占上风，目前上档的5日、10日均线横在眼前，MACD指标的绿柱继续放大，显示市场仍有震荡修正的要求，短线投资可密切关注量能和权重股的动向。

IPO利空出尽 中期向上趋势不改
金证顾问



　　IPO征求意见稿的发布没有使市场应声大跌，相反股指顽强地报收于红盘，那么究竟应该如何看待IPO的重启可能给市场造成的影响，短期上投资者又该如何操作?


　　中国证监会于周末发布了IPO(首次公开发行股票)新办法征求意见稿，定于 6月5日完成征求意见，方案发布后将安排重启IPO，这意味着暂停半年多的新股发行有望近期启动。受到这一消息的影响，两市今日双双大幅低开，沪市低开40点，深市低开200余点，早盘时上涨家数寥寥可数。这说明在目前点位IPO 重启的消息对市场心理层面的影响还是较大的，而其重启后对资金面的压力也使得市场也存在谨慎的心 理。

　　然而这一消息仅仅只在开盘时给市场带来了些许打压，随后股指却是一路震荡盘升，券商股受益于IPO重 启成为引领股指反攻的先锋力量，银行、地产、石化双雄都开始反弹，新能源概念及受益于智能电网建设的电气设备个股也是异常活跃，指数于午后翻红，并以红盘报收，沪指不仅收回了近50点的指数，更是将早盘的跳空缺口回补完整。最终沪指收于2610.01点，上涨0.48%，深成指收于10182.2点，上涨 1.09%，两市成交量较前一交易日有所放大，但量能状况依然不甚理想。

　　指数失而复得，说明什么?说明对于IPO的重启我们需要审慎的看待，没必要一味地看空，认为IPO将分流市场资金，会导致市场的下跌。不可否认，IPO确实会分流一部分资金，也对给市场心理带来一定的影响，这从早盘的低开也能说明这一点。然而，资本市场的功能就是融资，IPO早晚会重启，目前市场流动性充裕，日均成交金额处于较高的水平，此时重启IPO也是顺应了市场的要求。更重要的是，健全的市场机制是资本市场健康发展的关键。同我国整体的改革开放战略实施一样，分步和适时深化新股发行体制改革，是达至最终目标的必然过程。当前，从我国社会主义市场经济的要求看，从我国资本市场规模的壮大、重要性增强、体制机制优化的因素积累等诸多方面来看，推动新股发行体制的新改革，十分必要且已具备基础，做好这项工作可以成为资本市场再上新台阶的驱动因素。

　　从沪深两市的历史来看，IPO重启拖累股指的概率非常小。A股6次重启IPO后的一个月内，上证指数上涨概率高达83.3%。所以我们认为，IPO并非决定大盘方向的唯一指标，关键还是要看宏观经济、上市公司业绩，对于IPO的重启没必要过于恐慌，在短期消化了其对心理层面的影响后，长期来看对市场还是有利的。

　　对于节前的最后两个交易日来说，市场即使有下跌，空间也不大，但投资者要稍保持谨慎，控制仓位。因为短期市场依然处于修复走势的状态，并且今天量能的放大并未达到理想水平，说明市场目前仍然相对谨慎，因此短期操作不宜盲目追涨，在震荡中选择好优质板块和个股是关键。券商将是日后IPO重启的直接受益者，而且今年以来券商股受累于市场交易量的萎靡，一直没有抢眼的表现，成为近期热点可能性很大，近期值得看好。