主题：同仁堂：中药行业估值分析

　同仁堂(16.04,-0.07,-0.43%)股份的业务定位于传统中药，2008年公司中药销售收入29.26亿元，毛利率13.88%，5年复合增长率为6.178%；340年的历史沉淀，使公司拥有安宫牛黄丸、乌鸡白凤丸、大活络丸等“十大王牌”；牛黄解毒片、消栓再造丸、骨刺消痛液等“十大名药”；还有六味地黄丸、冠心苏合滴丸等重点品种。其中六味地黄丸销售收入3.26亿元，中药出口收入1.67亿元。控股子公司共27家，其中包括药品零售企业16家。

　　作为同仁堂集团进军医疗领域的战略部署，北京同仁堂中医医院今年开始营业，并将开连锁医院。集团计划其中医医院将向海外10多个国家的零售店派驻医生，以达到医、药相互促进的目的。我们认为同仁堂集团坚守传统中药，从中医药复兴的长期趋势看，其发展空间很大。若同仁堂集团在一个品牌下整合资产，将有利于同仁堂股份的发展。



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