主题：华泰股份 加快林纸一体化工程建设


华泰股份增强安徽华泰的控股权，主要是为了加快整个公司的林纸一体化工程建设。目前纸浆和纸产品价格已触低缓慢回升，公司业绩下滑的趋势将逐渐扭转。

华泰股份 (600308：9.85，+0.13，↑1.34%)5月26日发布公告称，公司拟受以总价1元价格受让安庆投资公司持有的安徽华泰15%股权。公司受让该股权后，需增加出资1.95亿元。此外，安徽华泰拟自筹资金建设年产15万吨高档文化纸生产线。

公司增强安徽华泰的控股权，主要是为了加快安庆林纸一体化项目建设，从而加快整个公司的林纸一体化工程建设。安庆年产15万吨高档文化纸生产线新建项目在经济低落时期上马，有助于公司降低建设成本。股权调整后，公司持有安徽华泰85%的股权，安庆投资公司持有安徽华泰15%的股权。

据披露，安徽华泰年产15万吨高档文化纸生产线，项目总投资59,824万元，建设周期预计需要2年，该项目建成后年销售收入98,073万元，年税金3,772万元，利润8,274万元。税前静态投资回收期7.46年，税前内部收益率16.47%，税后12.94%，经济效益较好。

公司林纸一体化工程包括60万亩速生林，30万吨/年的浆线和45万吨/年铜版纸项目，项目总投资为56亿元，高档铜版纸项目是其主要内容之一。据介绍，铜版纸项目建成后，年增销售收入可达32亿元，目前该项目土建已动工，项目争取于2010年建成。经济低迷未能阻挡华泰股份林纸一体化大型工程持续推进。该工程重要组成部分之一45万吨高档铜版纸项目进行设备国际化招标，设备造价达18亿元。德国福伊特公司、芬兰美卓公司、安德里兹、ABB等世界一流造纸机械制造商齐集华泰参加了投标。

公司是国内新闻纸龙头企业，目前总产能120万吨，此外还有文化纸产能40万吨，将通过资本市场发展壮大，同时实施“走出去”战略，解决造纸的原料瓶颈，并利用得天独厚的氯碱资源优势，通过与国际知名大企业的合作，做大做强化工资产，将逐渐形成“造纸+化工”的双主业的产业格局。由于主要原材料90%左右来自美国废纸，因此公司业绩受到进口废纸价格变化的影响特别大，因此林纸一体化建设显得格外紧迫。

随着2008年第四季度的存货在2009年一季度逐渐消化，第二季度公司业绩有望回升。高价原材料库存在2008年计提充分，目前纸浆和纸产品价格已触低缓慢回升，公司业绩下滑的趋势将逐渐扭转。公司主要产品新闻纸和铜版纸由于08年和09年基本没有新增产能，加之行业自身产量的调节及淘汰，09年中期或有一定的起色。

据了解，2009年5月国内新闻纸价格为4,500元/吨，虽然同比较08年5月5,000元/吨下降1,000元/吨，较年初下降200元/吨，但环比上升200元/吨，是09年首次月度价格上调；同样，国内铜版纸价格自08年9月创出8,700元/吨新高后，09年年初降至6,500元/吨，2月、3月、4月份别降至6,360元/吨、6,170元/吨、5,780元/吨，5月份价格为5,610元/吨，09年以来下降幅度逐渐收窄。

华泰股份2009年一季度实现营业收入10.28亿元，同比下降29.03%；归属于母公司所有者净利润3,115.62万元，同比下降72.34%；基本每股收益0.057元，每股收益（扣除）0.039元，每股净资产6.87元，净资产收益率0.83%。




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