主题：太原重工钢材涨价影响不大

收购集团资产旨在消除关联交易，预计4月份开始并表
　　公司以现金收购太重集团和太重制造所属科技产业公司、铸锻公司、技术中心和煤气车间及制造相关资产，收购现金来于自筹。收购完成后，公司与集团和实际控制认之间的关联交易减少90％左右。四项资产中，技术中心和煤气车间仅是集团下的一个部门；科技产业公司和铸锻公司才是利润中心，2007年前三季度分别实现净利润839.12、3540.63万元。由于四项资产中固定资产评估增值1亿元左右（原值14889.52万元，评估值24969.33万元），由此增加每年折旧费用1000万元左右（如果10年计提）。收购铸锻公司延伸产业链，钢材涨价影响不大一方面，铸锻公司的主要原料是废钢，从专业收购公司采购，其涨价幅度要远小于钢材涨价幅度；另一方面，收购铸锻公司延伸了公司产业链，铸锻原料涨价对公司产成品成本上升的压力较小。公司前期订单已经考虑到钢材涨价的因素，我们预计2008年主营产品毛利率仍会小幅度上涨。
　　增发项目最早下半年开始建设
　　公司的定向增发已经获股东大会批准，目前正在上报证监会审核过程。预计进度不会很快，可能下半年实施。由于募集项目所需资金较大，以自有资金或借款提前大规模实施的困难较大，即使实施带来的利息费用压力也不小。因此我们预计，募集资金项目最早下半年开始动工；由于建设周期较长，预计到2010年产生效益。定向增发使公司短期面临股本增加、业绩摊薄的风险。
　　注销太原钢轮，享受研发费用加50％扣除
　　控股子公司太原钢轮抵扣以前年度亏损开始缴纳企业所得税；收购少数股东比例后，注销其法人资格，就可以和公司一起计算缴纳所得税，从而享受研发费用加50％扣除。
　　08年订单基本安排完毕，仍将保持较快增长
　　下半年的订单基本安排完毕，主导产品起重机、轧锻设备和挖掘机仍会保持稳定增长；火车轮增速将放缓；油膜轴承扩张产能将逐渐释放，预计今年有望翻番；煤化工业务收入实现2亿元左右。
　　略微调整盈利预测与估值，维持增持评级
　　由于收购集团资产不是全年并表，固定资产评估增值导致折旧费用增加，我们略微调低2007年业绩预测到1.27元，2009～2010年每股收益1.71和2.26元。目标价50元，维持增持评级。
　　大家猜：周四是涨是跌猪肉到5元股市才见底股评家也跌傻了今日A股将重返3元时代中石油涨了基金不敢买

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