主题： “石化双雄”分化石化将优于石油

周三市场一二线蓝筹股全面开花，尾市创出本轮反弹新高，沪综指达到2778.68点。但前期活跃的领涨股票“石化双雄”走势迥异，中国石油基本围绕6月2日收盘点位震荡，中国石化开盘后便低位震荡，期间还有过放量跳水，尾盘拉升，以微跌0.29%报收。
受成品油价上调影响，“石化双雄”近日表现活跃，但是从日K线图上可以看出，作为沪综指攻克2700点的最大功臣，中国石油的表现优于中国石化。此次成品油价的上调，对中国石油业绩提升作用也好于中国石化。
数据显示，2008年中国石化实现主营业务收入14521.01亿元，同比增加20.5%，实现利润总额和净利润分别为242.26亿元和296.89亿元，分别同比下降了71%和47.5%。造成公司2008年主营业务利润大幅下降的主要原因是公司炼油业务的亏损，上半年尤其明显，公司炼油业务毛利达到-17%，下半年随着国际原油价格的回落和国内成品油定价机制的改变，公司的炼油业务也得到极大好转。
从对行业影响来看，在目前的成品油价格管理办法下，中国石油和中国石化的最佳盈利区间分别是70美元/桶-90美元/桶和50美元/桶-70美元/桶。而如今国际原油价格临近70美元，原油价格一旦再次创出新高，则意味着中国石化的炼油石化行业的成本压力继续加大，且这一加大的成本压力用其石油开采业务难以弥补，原因在于其石油开采业务比例相对中国石油偏低。
这也能很好地解释近期原油价格暴涨，中国石油的走势要远远强于中国石化。后市来看，由于中国石油拥有更多的石油勘探开采业务，如果原油价格继续上涨，中国石油走势会相对更优。
油价还有一段上涨空间，从安全性和盈利变动的趋势看，中国石油仍然优于中国石化。但如果三季度原油价格在75美元下方盘整，中国石化的炼油毛利将有机会逐步恢复，届时其表现可能要优于中国石油。


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