主题： 三一重工：打造有全球影响力的品牌



　　国内混凝土机械市场是否转暖难下结论。今年国内主要还是受基建拉动混凝土机械市场有所起色,但基建拉动低于此前的预期,市场总体还不是很乐观。公司的混凝土机械市场占有率有所提高,不过目前还不足以判断行业是否已经走出低谷。

　　海外市场未见明显改观。公司一直致力于打造有全球影响力品牌,近年来加大海外布局的力度,目标是在2012 年工程机械出口达到30-50 亿美金。2008 年下半年以来,国际市场方面,受海外金融危机的冲击明显。

　　2009 年海外市场总体销量和去年相比大幅下降,去年出口约为5 亿美元今年预计为去年的1/3,现在每个月泵车出口约10 台,尚不能明确判断海外市场已经到了底部。

　　挖掘机业务势头良好。挖掘机是国内工程机械最大的子行业之一,今年公司挖掘机业务势头良好,1-4 月挖掘机销量超过2100 台,同比增长约100%。产品销售价格较韩系品牌高出约6-7%,低于日本小松同类产品关于挖掘机资产注入事项,公司尚在积极沟通,证监会已召开两次专家咨询会,发行价格不会再调整。

　　其他业务低于年初预期。截止目前,四万亿投资计划的效果未达到年初预期,桩工机械主要用于铁路投资,受资金流程等因素影响,比公路等项目见效慢;履带吊产品,2008 年出口占总销量的70%,目前出口降幅明显,但国内市场增势较好,五月份较四月有所增长;路面机械五月份销售势头较四月份有所下降。关于六月份以后是否会有更多的基建项目拉动目前还不足以下结论。

　　给予公司 36 倍PE 的估值水平,对应2009 年每股收益的股价为27.72 元维持增持投资评级。


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