主题：银河证券：给予中国中铁和中国铁建“推荐”评级

　　近日，铁道部公布2008 年铁道统计公报。银河证券12日针对铁路建设投资保持高增长的情况发布分析报告表示，给予中国中铁（601390.sh）、中国铁建（601186.sh）“推荐”的投资评级，具体分析与判断如下：

　　（一）铁路建设保持高增长。

　　08 年4 季度以来，铁路建设投资成倍增长。2008 年，全国铁路固定资产投资完成4168.47 亿元，比上年增加1587.10 亿元、增长61.5%；其中建设投资完成3602.12 亿元，比上年增加1591.34 亿元、增长79.1%。

　　2008 年，全国铁路共完成投资3375.54 亿元，增长88.6%，其中新增中央投资和配套投资完成197.24亿元。国家铁路和合资铁路完成投资3349.70 亿元，增长88.9%；其中用于路网建设大中型项目的新建铁路2610.49 亿元、既有线扩能改造724.95 亿元，共3335.44 亿元，增加1576.85 亿元、增长89.6%。地方铁路完成投资25.85 亿元。

　　（二）铁路投资多元化水平提高。

　　2008 年，铁路建设资金来源中，地方政府、企业共投资885.92 亿元，占国家铁路和合资铁路完成投资3349.70 亿元的26.4%，铁路投资多元化水平逐年提高。

　　（三）建成和开工线路数量达到历史之最。

　　2008 年，铁路部门实现投产新线1730.1 公里、复线1955.8 公里、电气化铁路1959.3 公里，分别比上年增长1.4 倍、2.6 倍和1.1 倍，其中投产客运专线1133.6 公里；全年完成新线铺轨2808.1 公里（含地方铁路127.5 公里）、复线铺轨2210.2 公里，分别比上年增长1.6 倍和75.9%，均为历史最多。

　　2008 年，京沪高速铁路等68 个路网大中型项目先后开工建设，建设总规模Ⅰ线7298.8 公里、Ⅱ线5612.2 公里、电气化11306.3 公里，投资总规模8343 亿元；其中，客运专线项目8 个，总里程3521.0公里；其它新线项目24 个，总里程3603.2 公里；电气化改造项目6 个，总里程4926.5 公里；枢纽及客站建设项目12 个；既有线扩能和新建集装箱中心站项目18 个。

　　（四）重点客运专线建设加快。

　　2008 年，共有24 条客运专线和城际铁路在建，其中续建16 条、新开工8 条；另有宁安、宁杭等6条客运专线进行施工准备。

　　（五）既有线路改造投资加大。

　　2008 年，既有线增建复线和电气化改造完成投资427.82 亿元，比上年增加122.67 亿元、增长40.0%，武汉至安康复线湖北段、黔桂线改造、兰州至西宁复线、石德电气化等项目相继建成投产。

　　（六）客货运枢纽建设投资成倍增长。

　　2008 年，枢纽及客站建设完成投资297.13 亿元，比上年增加148.87 亿元、增长1 倍。

　　（七）更新改造投资有所增加。

　　2008 年，铁路更新改造投资完成226.58 亿元，比上年增加5.79 亿元、增长2.6％；其中国家铁路205.53亿元、合资铁路21.05 亿元。

　　在铁道部集中安排的运输设备更新改造投资165.89 亿元中，用于线路提速、扩能及枢纽改造32.48亿元，客站及客运设施改造26.45 亿元，行车安全措施38.31 亿元，新建及改建11 个焊轨基地12.65 亿元，其他运输生产部门43.29 亿元，地方政府投资参与部分客站改造和平交道口改立交项目3.89 亿元。

　　（八）路网规模继续扩展、路网结构不断优化。

　　2008 年，铁路营业里程达到8 万公里，比上年增加1721 公里，里程长度位居世界第三。全国铁路复线里程2.9 万公里，比上年增加1825 公里、增长6.8%，复线率36.2%，比上年提高1.5个百分点。电气化里程2.8 万公里，比上年增加2099 公里、增长8.2%，电气化率34.6%，比上年提高1.9 个百分点。

　　投资建议：

　　2008 年4 季度以来，铁路基本建设依然延续了高增长的势头。受益于铁路大投资，铁路建设企业订单饱满，银河证券给予中国中铁、中国铁建推荐的投资评级。


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