主题：长江电力 稳健成长水电蓝筹公司 推荐


2009年5月16日，公司公告重大资产重组预案，拟以定向增发+现金+承债的方式收购三峡电站9#至26#单机容量为70万千瓦的18台发电机组等主体发电资产以及与发电业务直接相关的生产性设施。收购完成后，公司装机容量将达到2107.7万千瓦，装机规模增加1.52倍。

三峡电站目前外送电平均上网电价0.254元，外送省份当地燃煤机组标杆电价平均为0.41元。未来水电上网电价如逐步向火电上网电价拉平，将还有相当大的上调空间。

公司持有建设银行、工商银行、交通银行、中信银行、广州控股、上海电力等金融资产，入账价格远低于市价，可随时在二级市场出售，成为未来业绩稳定增长的平滑器

投资结论

根据WIND一致盈利预测，公司09、10年EPS分别为0.69、0.85元。公司为水电龙头公司，按25倍PE估值，合理价格为17.25元。公司目前09年PE20倍左右，PB3.4倍，与其他水电上市公司相比，估值偏低，投资评级推荐。



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终于给25倍PE了，唉，一时一个样，什么机构简直是闹着玩！

再加对外投资股权及收益合理价20

还有电价上调预期合理价25元以上