主题：三大行急速飙升之谜


　　王利敏

　　本周股市有不少让人意外之处，例如在周边市场险象环生、IPO拉开序幕的情况下，大盘却轻易站上了2900点，最让投资者意外的则是工行等三大行继续飙升，中行甚至盘中涨停，超级大象居然身轻如燕。三大行急速飙升的背后究竟有何玄机？

　　要解开这个谜团，我们不妨先研究几个问题。

　　第一、谁是三大行急速飙升受益者？答案是明确的。最大的受益者是去年9月开始不断买进三大行的汇金公司，该机构不断增持的三大行中，仅工行就多达2.8亿股，据不完全统计，其持股成本在4元以下，按照目前的市价，获利高达40%以上；其次是众多保险机构，从十大流通股股东变动看，不少保险机构是在2008年一、二季度大量买入工行的，当时的均价分别为7元和6元左右，即使到现在仍没有解套，由于它们今年一季度在4元下方大量“割肉”，估计目前依然套得很深；还有的就是一季度新发行的部分基金，它们显然也享受到“乘轿子”的快乐。

　　第二、谁愿意在近期三大行大幅飙升时激情介入？先来看看持筹最多的众多保险机构，以工行为例，按理说，保险机构刚刚吃过高位买入、低位割肉的苦头，不会再以5元多的价位大量回补。然而据媒体报道，由于保险资金今年一季度踏空，6月份正在猛烈加仓，除了大量购买基金外，市盈率偏低的金融股地产股无疑成了热门货。所以保险资金很可能是本月三大行股价飙升的主要推手。

　　汇金公司会不会再度出手呢？虽然它们很乐意看到三大行股价飙升，但该机构入市更多的是为了稳定股市，从其历来的操作风格看，往往是逢低吸纳、越跌越买，所以不可能追高加仓。对于低位介入三大行的部分基金来说，更没有理由再度高价加仓，大幅提高持仓成本。至于刚刚入市的新基金，可能会买一点，但不大可能巨量追涨。

　　第三、三大行股价6月份大幅飙升后，接下来会不会成为投资者追逐的市场热点？这可以从几方面看：一是工中建三大行本月涨幅分别高达32.9%、34.6%和37.2%，技术上已严重超买，有强烈的回调要求，看好者至少会等一等；二是三大行的飙升如果的确是保险资金突击加仓造成的，很可能该买的都买了。此类超级大盘股一旦突然失去大规模的买盘，股价将很难支撑，短线客会蜂拥而出；三是7月5日将有中行1713亿股限售股解禁，虽然目前市场对解禁股已不那么害怕，但面对仅仅一个月就暴涨34.6%的股价，持有人难免会产生兑现的冲动；四是随着7月份小盘新股上市，一旦市场热点转向小盘股，获利盘巨大的三大行还会有人追？

　　随着近期三大行大幅上涨后，市场上看好这些股票的声音响了起来，似乎发现了价值洼地。然而当市场普遍看好某一类个股时，往往意味着该买的已经买了，等待的只是抬轿人……

　　(本文作者为知名市场分析师)

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