主题：东莞证券给予中国神华“推荐”评级

东莞证券分析师6月30日指出，公司未来增长确定，5年将再造神华。公司煤炭产量保持年均15%的复合增长率。增长的主要来源，一方面现有矿区产能提升，神东矿区09年产量增至1.4亿吨左右，争取2010年突破2亿吨，准格尔矿区通过技改由4000万吨提升至6000万吨；另一方面新项目的开工建设：内蒙古新街项目、陕西榆神项目。两项目资源储量均为100亿吨，未来规划设计煤炭产能1亿吨，初步规划2013年实现原煤产量5.3亿吨。

　　公司煤电路港一体模式经营稳健，市场控制力强，发展空间广阔，现金流丰富。同时公司分红派息丰厚，每年股息派发比例为当年基本每股收益的35%-40%，是长期、稳健投资的好品种。预计2009年、2010年每股收益为1.52元、 1.72元，给予公司“推荐”评级。



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