主题：华电国际 电价上调 业绩走好

　　技术形态：本周一度走强，有摆脱下降通道的趋势

　　推荐理由：总股本大、机构重仓

　　总股本为60.21亿股的华电国际，是中国极具竞争力的上市发电公司之一，也是山东省最大的发电公司。其第一大股东为中国华电集团，公司控参股发电企业16家。

　　6月19日，华电国际收购了新汶矿业集团部分煤矿股权，以提高煤炭自给率。二级市场上，从当日起，华电国际结束了近三个月的盘整，进入上升通道，目前该股股价刚刚突破5元。另外，其“以发电为主体，煤炭、金融为两翼”的发展路径渐行清晰，盈利能力有望进一步上升，从长远看股价也将随之向上突破。

　　收购两家煤矿

　　据了解，华电国际收购的长城煤矿是2008年投产的煤矿，资源储量1.117亿吨，年产能180万吨；收购的福城煤矿将于2009年7月建成投产，资源储量2.38亿吨，年产能240万吨。

　　此外，该公司除了收购上述煤矿外，还与兖州煤业(600188 )合作华电国际邹县电厂四期两台100 万千瓦发电机组，开展煤电联营。

　　长城证券分析师张霖分析指出，华电国际今年的着力主要倾向于加大公司煤炭自给力度，力争2020年自由煤矿产量达到年耗煤量30%~40%。

　　根据华电国际发展规划测算，公司未来五年，将实现煤炭储量达到20亿吨，煤炭自给3000万吨，占当时年耗煤量的40%左右，2009年资本支出方面，预计电力支出100亿元，煤炭支出10亿～20亿元。

　　同时，按华电国际规划，2013 年装机将突破4000 万千瓦，则未来五年复合增长率为11.7%。

　　盈利稳步提升

　　从华电国际一季度的业绩来看，盈利能力正在逐步提升。一方面是电价提升。去年下半年两次电价上调，平均电价增幅约11%。根据华电国际一季报显示，今年一季度，该公司实现收入84.7亿元，同比增长14%；归属母公司所有者净利润1.9亿元，对应每股收益0.03元，盈利水平同比、环比均有恢复。

　　另一方面，华电国际的成本回落。2008年度公司发生营业成本为309.94亿元。其中煤炭成本226.89亿元，占总成本的73.21%；单位发电燃料成本为0.249 元/千瓦时，同比增长38.38%。2009 年一季度标煤单价约640元/吨，环比下降16%，同比上升4%。公司2009年采购的煤炭价格会比2008年有一定幅度的下降。若煤价窄幅回落，公司净利润仍有上升空间。

　　从一季度的持仓账户来看，银华富裕主题股票型基金、易方达科讯(110029 ) 股票型基金等5家基金公司均在其前十大流通股东中，总仓位达5.58%。

　　二级市场上，股价近期连续收阳，资金介入明显，技术上该股MACD指标持续向好。



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