主题：宝钢股份：再调八月钢材出厂价格 增持评级


方正证券7月3日发布投资报告，针对宝钢再调八月钢材出厂价格，维持宝钢股份（600019.SH）“增持”评级。

宝钢近日出台了今年8 月份部分钢材产品的出厂价格方案。具体方案为，钢管和钢坯价格维持7 月份价格不变；线材价格在7 月份价格基础上平均每吨上调300 元；普碳及低合金宽厚板每吨上调200元，锅炉容器钢每吨上调300 元，船板上调150 元。宝钢其他冷热轧主流产品的8 月份价格估计在7 月中旬左右发布。

方正证券指出，继7月出厂价上调200-700元之后，宝钢八月出厂价继续保持向上调整趋势，作为钢铁行业的风向标，此轮价格上调必将作为其他国内钢企的价格参照，带动新一轮的钢价上涨风潮。这次涨价立足下游需求不同行业的不同表现，定价稳中有升。宝钢此次涨幅最大的线材主要用于生产钢帘线及标准件，其下游主要针对汽车行业，该行业近期产销旺盛的态势对钢铁价格形成了良好的支撑。相比而言，电力、造船总体起色不大，其对应的钢管、宽厚板、船板价格变化相对较小。但总体来看，八月出厂价的续涨从侧面反映了下游行业在持续好转，目前宝钢订单显著，整体信心在逐渐恢复。同时冷热轧的价格虽未发布，但让人充满期待，宝钢7月已大幅上调其价格，若8月能延续上调，钢铁行业前景乐观的信号将非常明显。

此次部分钢材价格上涨让外界对宝钢股份三季度的盈利能力提升以及扭亏为盈形成了良好的预期，方正证券预计宝钢股份09年、10年的EPS分别为0.39元与0.53元，维持其“增持”的投资评级，同时建议关注因钢价上涨带来的投资价值。



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摘要：在中国钢铁工业协会与世界三大铁矿石供应商铁矿石长期协议谈判首次告吹的同时，作为中国钢铁行业龙头的宝钢也新鲜捧出2009年8月的钢材出厂价格政策，其中大部分产品价格上调了150-300元/吨。

　　在中国钢铁工业协会与世界三大铁矿石供应商铁矿石长期协议谈判首次告吹的同时，作为中国钢铁行业龙头的宝钢也新鲜捧出2009年8月的钢材出厂价格政策，其中大部分产品价格上调了150-300元/吨。

　　在公布7月产品价格政策仅十数天之后，再次上调产品价格，两月涨两成尽管对钢企扭亏为盈和改善三季报作用明显，但却将刺激产能释放，不利于胶着中的与三巨头的谈判。

　　库存指标下降明显

　　此次调整线材、管材和钢坯价格保持不变，上调的主要是宽厚板产品：普碳、低合金上调200元/吨，锅炉容器上调300元/吨，船板上调150元/吨。

　　上调价格是因为市场开始回暖，中投证券初学良介绍，钢铁行业6月采购经理指数PM I综合指标稳步提高。5月为56.5％，6月上升到60.3％，“钢企库存指标下降明显，社会库存仍有待消化。从产成品库存来看，6月指标继续回落，下降明显。但从钢铁社会库存的数据来看，近期由于季节因素有所反复，未来仍有待消化。”

　　相关数据显示，1-5月全国商品房销售面积24644万平方米，同比增长25.5％；而房屋新开工面积3.57亿平方米，同比下降16.2％。两者之间的背离，预示未来供给不足导致投资加速增长的可能性大大提高。对于建筑钢材而言，一旦新开工面积大幅增长，则会构成强劲需求。

　　另外，四万亿投资带动效应开始显现，其中90％与钢材需求有关。宝钢人士表示，目前钢市虽有所回暖，但下游需求在不同行业有不同表现，所以定价稳中有升。

　　需求低迷曾为谈判筹码

　　每次钢材价格上涨都会带动产能释放，业内担心，许多前期因为限产保价而停掉的产能会因此次提价而再次启动。

　　今年开春，宝钢接连两个月上调钢价，带动国内钢价和产量双双上升，造成库存增加，4月前后钢铁业经历了残酷的二次去库存化过程，毛利率伴随着钢价急剧下滑。2009年钢铁产量只需保持47亿吨就能保持供需平衡，然而产能与国内消费和出口的实际需求相比过剩约25％-30％。正是在这种状况下，工信部向全国各工业主管部门和各大钢企紧急下发了“限产令”。

　　中证证券认为，6月企业生产力度持续加大，在价格上涨带动下，钢材产量有所放大，生产量指标回升。供应量的放大会加剧市场对钢铁业产能过剩的担忧。在铁矿石谈判中，中方的最大筹码就是国内需求依然低迷，钢价尚在低位。如今宝钢提价，若其他钢企跟涨，无疑大大增大了谈判难度。