主题：国金证券基金投资策略报告

国金证券日前发布08年4月基金投资策略报告，认为市场环境逐渐转暖，建议投资者认清基金核心投资价值理性操作。具体内容如下：

　　
　　1、市场环境逐渐转暖，认清基金核心投资价值理性操作——权益类开放式基金投资建议

　　
　　(1)基金核心投资价值在于优化的风险收益比和长期投资下的时间累积效应，合理预期、理性操作。

　　
　　(2)CPI逐步回落下紧缩压力阶段性减轻、二季度资金供求局面有所缓和、估值水平明显降低，市场环境逐渐趋暖，存在阶段性反弹机会。

　　
　　(3)大盘股估值优势逐步得到资金关注，市场处于风格投资转折的时间窗口，大盘股超额收益率预期呈现缓慢上升趋势，建议逐步增仓重仓大盘股的基金产品。同时，关注基金行业飞速发展以及市场振荡下的流动性风险，在基金选择上侧重资产流动性相对突出的基金。

　　
　　2、轻装上阵债券基金收益预期趋于平稳一一固定收益类开放式基金投资建议

　　
　　随着绝大部分网下申购股票的解禁，债券型基金重新轻装上阵，预期下阶段债券基金的收益将趋于稳定。在新股发行节奏没有重大变化的情况下，维持采取“固定收益+新股投资”稳健运作模式的纯债券型基金年收益率6%一10%的预期判断。

　　
　　3、冷静区分年度分红机会，净值缩水或将影响年度红包一一封闭式基金投资建议

　　
　　目前折价水平下长剩余期限封闭式基金分红套利空间十分有限，且历史显示分红前存在过度炒做现象，冷静对待长剩余期限封闭式基金年度分红投资机会，建议关注同盛、兴和、同益、金鑫等基金。由于净值缩水，部分基金在2007年底剩余可分配收益的90%进行分配后，单位净值将回落到面值边缘，市场的进一步调整或将对这部分基金的年度红包产生影响。

　　
　　4、组合推荐

　　
　　进攻性组合：宝康配置20%、广发稳健20%、景顺鼎益20%、汇添富优势20%、东吴双动力20%；

　　防御性组合：富国天益15%、华安配置15%、华夏红利15%、鹏华50基金15%、嘉实债券40%；

　　绝对收益组合：宝康债券50%、华夏债券C50%；

　　封闭式基金组合：基金同益20%、基金同盛20%、基金天华20%、基金金鑫20%、基金兴和20%。




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