主题：净息差回升促银行利润增长

　下半年，随着我国宏观经济的逐步向好，银行业利润有望获得超预期的增加。分析人士认为，从银行业资产及负债方考察，净息差将回升并带动银行净利润同比增速向上。

　　信贷投放超预期

　　今年以来，在适度宽松的货币政策指引下，银行业加大了对经济增长的支持力度，上半年货币信贷快速增长。大量的信贷投放增量保证了银行全年的利息收入，成为决定银行今年业绩的主要因素。

　　央行数据显示，前五月人民币贷款增长5.82万亿元。分析人士认为，在4万亿项目资本金下调、中小股份制商业银行贷款发力、商业银行季末信贷惯性冲高的多因素影响下，预计6月份人民币新增信贷有望突破1万亿元。

　　从全年看，适度宽松货币政策不会发生根本性转变，银行体系流动性充裕将贯穿全年。交银国际银行业分析师吕小九表示，目前信贷投放规模已成为商业银行2009年盈利的重要基石，如果全年信贷增量为6.5万亿元，则上市银行2009年业绩增长12.3%，如果信贷增量略超7万亿元，业绩增长将达15%，如果信贷增量达8万亿元，则业绩增长超过20%。

　　中长期贷款占比上升

　　从资产方面看，票据融资占新增贷款的比重逐步减少，下半年年收益较高的中长期贷款占比有望逐步上升，成为促使净息差回升的一大主要因素。

　　今年2月，票据融资占比达到了史无前例的47.3%的高位，随后3个月票据融资占新增贷款的比重逐步下降。兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为，当前票据融资占比已回落至正常水平。

　　鲁政委认为，多方因素促使了票据融资占比的下降：管理部门加强了对套利票、未进入实体经济的空转票的检查和审计；金融机构在完成年初信贷投放计划之后自动调整票据融资规模；票据融资利率上升；大量存量票据到期等。

　　他表示，未来中小金融机构压缩票据加大对地方项目放款力度，预计票据融资占比仍可望在当前水平上有所下降。

　　分析人士指出，随着四万亿投资项目的逐步落实和资本金下调对银行贷款的需求上升，预计更多贷款将被投入到较高收益的中长期贷款和中小企业贷款中。

　　存款将呈活期化趋势

　　从银行的负债成本方面看，存款的活期化趋势也将使得净息差回升。

　　申银万国研究报告认为，企业存款的活期化与经济景气度呈正相关。企业存款在宏观经济逐渐向好和项目用款来临时，预期三季度能看到存款活期化的迹象。

　　从储蓄存款看，储蓄存款的活期化与实际利率负相关。在通胀预期下，储蓄存款将呈现活期化的趋势。

　　此外，业内人士认为，下半年银行定期存款陆续重定价，平均存款利率绝对值下降，且下半年重定价的存款比例大于贷款。上述因素有望带动净利差回升，带动净利润同比增速向上。


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