主题：[B]德意志银行：预计三季度中国经济将二次下行[/B]


时间：2009-07-08 13:11

　　W形复苏的第二个底部就在今年三季度,德意志银行大中华区首席经济学家马骏日前发表研究报告预计,未来12个月,由于投资减速,中国经济增长将在今年三季度出现环比"二次下行",但这是经济的健康调整。

　　马骏认为,"二次下行"有助于防止过热、通胀和泡沫,是削减过剩产能之必须,不应该通过加码刺激政策来阻止这个调整的发生。

　　他分析指出,如果按统计局研究人员的预测,同比经济增长接近8%,则年化的环比GDP增长就将高达18%。这个经济增速的飙升反映的是过去8个月内力度巨大的财政和货币政策刺激。在达到18%之后,从技术上和项目审批周期、企业投资趋势等几方面判断,增速都将回落。

　　"如果继续保持18%的年化环比增速和支持这个速度的货币和财政的扩张力度,不可避免地会导致经济过热、通胀、坏账、资产泡沫和大起大落的风险。在三四个季度之内,年化的环比增速可能回落12个百分点,到6%左右'二次触底'。"马骏称。

　　这份报告还预计,今后12个月内中国经济的增长来源将出现一组十分重要的变化:出口增速将出现强劲反弹。估计出口同比增速会从目前的-26%上升到明年年中的5%以上;固定资产投资增速很可能从今后1-2个月的同比40%以上的峰值回落至明年夏天的10%左右。


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