主题：机构收评（7月9日）

两市放量普涨 沪指震荡收高42.26点重回3100点
财华社


　　隔夜美股涨跌不一，今日两市开盘走势也同样分化，沪指低开深成指高开。开盘后，券商、钢铁等个股强势走高，吸引了市场人气，两市因此而震荡走高，并且陆续翻红，其中大盘一度上试3100点整数大关，但因银行、地产股的普遍回调，两市冲高回落，随后下跌翻绿，直至午盘两市维持窄幅震荡，其中大盘再度回落至昨日收盘点位下方位置低位震荡，而深成指再昨日收盘位置上下震荡，从盘面上观察，纺织机械、酿酒、钢铁、水泥、电子信息等板块居涨幅前列，金融、地产、电力、石油维持跌势。午后两市震荡走高，随着金融、地产、电力等板块的止跌回升，又在航天军工、小盘股、建材、电器等等中小板块相继活跃，两市回升加速，其中沪指站上3100点压力位，随着钢铁的强势走高，两市股指涨幅逐步扩大，其中大盘在邻近收盘时在保险股强势推动下，收于全日高点。

　　最后沪综指报收3123.03点，上涨42.26点或1.37%，深成指报收12637.94点，上涨149.36点或1.20%，两市成交额共计2852.8亿元(人民币，下同)，比上一个交易日放大近一成。深证综指收报1037.59点，上涨1.75%；沪深300收报3396.30点，上涨1.31%，中小企业板综指收报4571.57点，上涨2.49%。

　　因6月份的汽车销售强劲增长，今日汽车股大幅走高。其中一汽夏利(000927)、一汽轿车(000800)相继涨停；上海汽车(600104.SH)大涨8.58%，江淮汽车(600418)也大涨8.33%。天相投顾的李孟海称，汽车销售的结构有所改善，因为除了小型汽车以外，汽车制造商还售出了更多大型汽车，这有助于提振收益。6月份的汽车销售量达114万辆，较上年同期增长36.48%，超过5月份34%的增幅。预计该类股将进一步走高，因为销售量可能连续第四个季度攀升。

　　医药板块内两只涨停股的带动下，带动整个板块活跃。其中中汇医药(000809-CN)、华海药业(600521-CN)一度双双涨停；三普药业(600829-CN)、华邦制药(002004-CN)、东北制药(000597-CN)等涨幅居前列，涨逾7%。

　　钢铁股再显强势，继续受到行业基本面向好及估值优势两大因素支撑。重庆钢铁(601005)涨停，报收6.17元；凌钢股份(600231)上涨5.66%；唐钢股份(601003)上涨5.33%。驻北京分析师指出，武钢股份(600005)上调8月份产品出厂价之后，市场预计行业向好趋势仍将延续；该板块市净率与大盘市净率的比值仍低于历史中值，估值角度看仍有吸引力，故维持板块强于大盘评级，重申逐步关注板材企业的投资机会，如华菱钢铁(000932)、宝钢股份(600019)。

　　受到权重股中兴通讯(000063-CN)、中国联通(600050-CN)走强的带动，3G板块今天走势比较活跃。个股中，晶源电子(002049-CN)涨停，报收9.88元；金马集团(000602-CN)、宏图高科(600122-CN)、长江通信(600345-CN)等均有所表现。分析人士指出，3G通讯网络大规模的投资为通讯设备板块增长奠定了基础，板块具有一定的投资价值。另外，经过前期长时期的盘整，在蓝筹股估值抬升后，3G板块相对估值压力有所缓解，存在补涨的机会。

　　中国石油(601857-CN)上涨0.48%，报收14.66元；中国石化(600028-CN)上涨3.53%，报收12.01元；中国神华(601088-CN)下跌1.50%，报收33.44元；万科A(000002-CN)上涨1.18%，报收14.25元；金地集团(600383-CN)下跌2.35%；中国联通(600050-CN)上涨1.27%，报收7.17元；中国平安(601318-CN)上涨4.59%；中国人寿(601628-CN)上涨4.62%；交通银行(601328-CN)上涨0.31%；招商银行(600036-CN)下跌0.05%；工商银行(601398-CN)下跌0.19%；中国银行(601988-CN)上涨0.44%；建设银行(601939-CN)下跌0.32%。

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指标股方唱罢 题材股又登场
上海金汇


周四沪深两市小幅低开探底，随后在航空、医疗器械、纺织及钢铁股强势表现下快速反弹，上证指数再度站上3100关口;值得注意的是题材股再现火爆局面，是否预示着近期市场风格正在转变中还需要进一步观察。

　　从盘面来看，飞机制造，航天军工，医疗器械，钢铁，水泥，电子信息等涨幅靠前，而房地产，金融，石油石化，电力，有色金属等蓝筹权重类板块表现靠后，市场比较鲜明的给出了一种信号，市场炒作热点似乎开始再度切换，经过2-3个月的指标蓝筹股"二八"现象后，题材股"八二"行情能否重回?

　　我们看到，大盘蓝筹股经历过2-3个月持续拉升之后开始主动性休整，市场领军大旗再次回到中小个股，昨日就已经有这种迹象，今日从个股涨跌家数也反映了这一趋势，指数未见涨幅多少，但个股上涨明显大于下跌个股。对于大盘走势，我们认为只要不出现快速缩量怎还能维持强势震荡格局，操作上可适当关注一些蓄势充分的中小盘股，如航空、创投品种。

3100点失而复得 短线存在涨升能量
金百灵投资


今日A股市场受到外围市场不振的影响而有所低开，其中上证指数以3073.52点开盘，向下小幅低开7.26点。随后由于钢铁股、航天军工股等品种的崛起，上证指数一度企稳弹升。但奈何银行股、地产股的走低，A股市场抛压渐增，大盘一度探至3064.21点。不过，在午市后，由于汽车股、创投概念股、新能源股等品种的活跃以及权重股的企稳等因素，上证指数再度企稳弹升，3100点失而复得，最高摸至3123.51点，尾盘3123.03点的次高点收盘，上涨42.26点或1.37%，成交量为1872.8亿元。

今日A股市场之所以出现如此低开高走的格局，一方面是因为市场出现了新的领涨先锋，新能源股、航天军工股在盘面反复逞强，成为聚集市场人气新的兴奋点。另一方面则是因为钢铁股、汽车股等受益于经济增长的主线品种在午市后也渐次亢奋起来。故上证指数在震荡中重心持续上移，市场出现了一浪紧似一浪的买盘推动力量，故大盘迅速拉出长阳K线，中小板指也再创新高，如此的走势格局显示出市场已形成了两大主线，一是经济复苏主线，二是主题投资主线的补涨行情，如此来看，短线存在着涨升的能量，建议投资者在操作中仍可持有强势股，尤其是汽车等业绩增长主线以及新能源等行业空间想象乐观的品种。

深成指创13个月新高 中报业绩提供做多线索
全景


周四A股市场明显上涨，上证综指重新收复3100点关口，深证成指更创十三多个月以来的收市新高。对于中国央行将收紧货币政策的忧虑一度打击大盘下跌，但中报业绩披露期的到来为市场提供了新的做多线索。

　　上证综指收市报3123.03点，涨1.37点；深证成指收市报12637.94点，涨1.20%，为自去年5月22日以来的收市新高。今天深沪两市共成交2853亿元，较昨天放大一成，市场人气开始回暖；A股市场超过八成个股上涨，保险、汽车、军工等升势凌厉。

　　尽管中国央行微调货币政策的趋势日益明朗，但今天的放量普涨行情反映市场已顺利消化政策利空带来的冲击；此前政府高层的表态显示国内适度宽松的货币政策仍不会转向，未来流动性将依然供过于求。

　　同时，中小板个股华东数控将于今晚公布深沪两市第一份中报，令市场对于中报业绩行情的热情骤然升温；此前，由于市场对华东数控的中报业绩预期乐观，刺激该股自7月份以来累计劲升已超过四成。

　　保险股因具有业绩增长预期而大受追捧。中国太保飙升9.93%，中国人寿、中国平安均涨逾4%。

　　汽车股同样受益业绩增长预期。一汽夏利封住涨停，一汽轿车涨9.95%，上海汽车涨8.63%。中国汽车工业协会的统计数据显示，上半年国产汽车产销快速增长，分别为599.08万辆和609.88万辆，同比增长15.22%和17.69%，再创历史新高。

　　但市场今天早段仍受到货币政策调整带来的冲击。中国央行昨晚公布的初步数据显示，6月份金融机构人民币新增贷款高达1.53万亿元，远超市场1.2万亿元左右的预期，为5月份的2.3倍；同时，中国央行于本周四发行了1000亿元央票，其中500亿为1年期，这是自去年12月以来首次重启1年期央票发行，反映中国央行已开始对货币政策进行微调。

　　银行股受到冲击，工商银行、中国银行等继昨天大跌后，今天早市一度跌逾1%，但尾市纷纷收回跌幅，中国银行收市涨0.44%，招商银行收市跌0.05%。

　　据路透社周三引述消息人士称，招商银行拟于下半年配股集资约30亿美元，以增强资本充足率；配股计划将以H股为主，但也包括A股。报道同时指出，招行人士承认该行正研究配股事宜，但就未有具体计划。

　　另外，银监会周三发布通知称，理财资金不得投资于境内二级市场股票或基金，不得投资于未上市公司股权和上市公司非公开发行或交易的股份；但私人银行不受此限制，对高端客户留有通道。

　　不过，鉴于目前银行已发行的通过各种形式与股票相关的理财产品只占到5-6%，占A股总市值的0.2%，因此政策调整不会对资本市场产生冲击。

风格转换成功 关注中小板个股
联讯证券


周四市场经过前两个交易日的调整之后，早盘双双小幅低开，震荡走高，上证综指重新站上3100点整数关口。盘面来看，保险板块涨幅居前，此外受上半年国内汽车销量创新高的刺激，汽车板块表现活跃，一汽夏利、一汽轿车以及上海汽车等纷纷接近涨停。同时，前期表现低迷的一些中小盘个股以及一些概念性个股都有所表现，航天军工、新能源等都表现活跃。而地产、银行、券商等权重板块表现较弱。两市成交量较上一交易日出现明显放大的迹象。

　　消息面，6月份的信贷数据出炉，新增贷款为1.53万亿，这和之前市场的预期相比，增幅较大，说明目前整个资金面依旧比较充裕。但是同时央行在公开市场上的操作，反应了管理层对于货币政策有了一些微调的试探性动作。但是短期内，宽松的货币政策应该是不会发生大的改变的。

　　总体来看，目前经过短期的调整，市场的热点以及资金的关注面都有发生一些改变，权重股继续出现调整，而中小板则开始活跃起来。预计这种局面可能将有所持续，市场的热点转换的成功，对于市场的运行有一定的积极作用。预计短期内股指可能仍将维持一个区间小幅震荡上行的走势，而操作方面，除了对于一些估值较低的个股给与关注持股之外，仓位比较轻的投资者可以将视点转换到中小板，对于新能源、智能电网等前期表现较弱的概念性板块也给与一定的关注。

汽车股午后发力 周四A股再创新高
今日投资


周四A股市场再创新高，沪深300收于3396.30点，涨1.31%。两市A股1284只股票上涨，211只股票下跌。成交有所放大，上海市场从上一交易日的1750亿升至1872亿元;深圳市场从838亿元增加到981亿元。由于美国5月份消费信贷下滑有所减缓，部分缓解了市场对第二财季企业业绩将普遍疲软的担忧情绪，周三纽约股市三大股指涨跌不一。

　　中国人民银行调查统计司初步报告，金融机构6 月人民币各项贷款较上月新增15304 亿元，各项存款较上月新增20022 亿元，详细数据将近日公布。据此统计，今年前5 月新增贷款为5.83 万亿元，上半年新增贷款合计7.36 万亿元。在货币信贷再超预期之时，央行货币政策已经出现微调迹象。国泰君安表示，预计货币政策的微调仅限于货币市场利率的上升，而存贷款利率年内调整的概率不大，因为全球经济复苏未明朗，我国央行尚无引领全球加息的可能。

　　大盘蓝筹上涨居多，整体继续弱于中小市值股票。中国石油(601857)和中国石化(600028)各升0.48%和3.53%。受美国商业汽油库存不断增加和利空经济预测的影响，国际油价8日跌至每桶60美元附近，连续第六个交易日下跌，累计跌幅接近16%。中国国航(601111)和南方航空(600029)各升5.40%和3.16%。金融板块有所分化，中信证券(600030)和中国平安(601318)分别上涨0.77%和4.59%。招商银行(600036)和万科A(000002)各跌0.05%和1.18%。

　　飞机制造、酿酒、汽车、电力设备和制药等涨幅居前。7月8日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，部署深化医药卫生体制改革工作。会议明确了2009年至2011年的阶段性工作目标和五项重点改革任务，强调做好扩大医保覆盖、发布基本药物目录、推进公立医院改革、实施公共卫生项目等工作。上海汽车(600104)升8.63%，汽车股午后整体发力。汽车行业6月份乘用车销量再创历史新高，环比和同比分别增长8%和47%，超出市场预期。房地产整体走弱，酒店旅游、有色金属、电力和高速公路等板块弱于大盘。

向上的趋势下少一些恐慌 多一些耐心
博众研究所


今日两市开盘平稳，行业和个股涨跌互见，在经过沉闷的横盘之后，汽车，航天军工，保险开始强势上攻，打破了市场的僵持格局，市场气氛转好，行业和个股开始纷纷活跃，只有地产股绿盘报收。两市上涨个股达到1400家，普涨态势明显，涨停个股高达25家，热点众多。

　　截止收盘，沪指收报3123.03点，涨1.37%，成交量1872.1亿。深成指收报12637.94点，涨1.20%，成交量966.3亿。

　　一 热点点评

　　销售数据亮丽 汽车股再次飚升。今日中国汽车工业协会发布数据，中国上半年汽车销量较上年同期增长18%至610万辆，其中6月份汽车销量较上年同期增长36%至114万辆，总体呈现加速增长态势。其中，中国上半年乘用车销量较上年同期增长26%至453万辆 ，商用车销量较上年同期下降0.5%至157万辆。销售的持续增长和赢利能力的回升显示出汽车行业的复苏迹象。而且在国际汽车不景气的背景下，国内汽车频频的整合、并购信息也不断刺激汽车股走高。当前股市和楼市的向好也利好汽车的消费。我们认为可以对销售增长迅猛的乘用车给于更多关注，特别其中涉猎新能源汽车的企业，内在的经营增长，加上外在的政策扶持，未来新能源汽车前景也向好，有望率先复苏，其中，对福田汽车，长安汽车等可以给予适当关注。不过也提醒投资者注意该行业面临的一些风险，石油价格和钢材价格的上涨趋势对该行业会形成一定抑制。

　　二 基本面及技术形态分析

　　宏观面上，央行调查统计司初步报告，6月份金融机构人民币币各项贷款较上月新增15304亿元，各项存款较上月新增20022亿元，详细数据将近日公布。据此统计数据，今年上半年，新增贷款已经达到7.36万亿。

　　评论：之前媒体对信贷的报道很多，央行此次打破常规，提前公布信贷数据也是为了避免市场的无端猜测，提前给大家吃“定心丸”。在一季度信贷出现巨幅增长之后，4-6月份信贷增长依然强劲，而且二季度还是前低后高的趋势。不过我们认为这种趋势不会在下半年持续，因为今年上半年7.36万亿的信贷规模已经和去年全年持平，也逐步接近今年全年的信贷目标。而当前央行的公开操作开始回笼资金，有控制流动性的倾向。我们预计下半年银行信贷增长会在下半年降温，而且相对上半年的巨幅增长会有一定落差，投资者应该做好心理准备，当然，今年整体放贷规模还是会非常大。

　　技术形态上，大盘再次站上5日均线，市场再回强势形态，而且盘中抛压明显减轻，市场成交量却比较充沛，上攻趋势有望维持。

　　三 后市展望

　　今日两市普涨，热点层出不穷，权重开始回稳，市场成交充沛但抛压明显减小，显示多头重拾声势，市场有望维持上攻。值得一提的是，昨日的大幅震荡明显洗去了很多浮筹，显示不少投资者仍然信心不够坚定。在趋势向上的背景下，我们建议投资者不要在有恐慌心态，注意在跌幅可观时适当介入优质股，在上涨过程中可以多一些耐心持股。

　　四 操作建议

　　大盘当前起伏较大，操作上，稳健的投资者可以耐心持股，不要过于在意指数的波动;激进的投资者可以把握板块轮动，适当高抛低吸。我们认为市场当前具有这样一些投资线索：首先对于中报预期的抄作，中报有大幅增长潜力的公司面临短期机会，不过要注意利好兑现后的回调风险;中报虽然一般，但环比增长迅猛的企业同样会受到市场青睐，而且也会下半年的重要投资标的。其次是当前IPO的逐步审批带来的投资机会，对有上市潜力的企业的进行了参股的上市公司值得重点关注，其次是券商和参股券商的短期交易机会;最后是渐行渐进的创业板的带来的投资机会，因为前期在创业板上市的公司可能比较少，所以对于大多创投概念的个股只是短期交易性机会。以上投资线索相对而言具有一定的确定性，投资者可以适当参考。

业绩增长将成为唯一的上涨动力
重庆东金


进入2009年以来，政策利好刺激下的资金推动行情构成了上半年A股市场运行的一大主线。围绕相关产业振兴规 划，政策驱动下的投资机会轮番演绎，结构性热点所催生的财富效应彰显无余。4万亿投资、产业振兴计划、新 能源政策、区域振兴规划、创投、世博等利好主导的主题投资使得相关个股火爆异常。

　　随着A股市场成功突破2500点大关之后，市场的分歧也在不断加大，低价题材股热潮逐渐消退，而在整体估值水 平相对较高的背景下，市场中的"价值洼地"开始受到投资者重视。以有色、煤炭、钢铁、金融、地产等为代表的 相对估值偏低的行业板块，在宏观经济复苏和通胀预期推动下闪亮登场，权重股的“大象群舞”对指数繁荣功不 可没。

　　从近日的情况看，分歧加大的直接表现是成交量的放大及震荡的加剧。当前的市场正处于旧力趋衰而新力初生之 时。旧力指的是由于宏观经济预期好转，而对于过度下跌的市场估值修正，以及流动性宽松对市场的向上推动。 新力指的是宏观经济真正好转使得微观经济主体经营改善，从而带来上市公司业绩恢复增长对股市的正面影响。

　　随着“估值洼地”逐渐被抹平，在普遍估值都已不再便宜的情况下，增长将成为唯一的上涨动力。因此，在投资 标的的选择上应着眼于业绩，尤其是中期业绩的增长情况，建议重点关注房地产、券商、保险、煤炭、汽车、家 电、电力设备、银行等行业，并挖掘新能源、军工、并购重组、区域经济等主题方面的投资机会。