主题：“东上恋”方案昨公布 多家公司借壳“梦断”

东航、上航重组方案昨日正式亮相。两家公司公告披露，东航将以1:1.3的比例向上航股东发行东航的新股，吸收合并上航。受此消息影响，复牌后的ST东航（600115 ）与*ST上航（600591 ）全天被巨量买单封住涨停。

　　公告称，东航拟通过换股方式吸收合并上航。交易对价为双方的A股股票在定价基准日的前20个交易日A股股票的交易均价：东航的换股价格为5.28元/股，上航的换股价格为5.50元/股。双方同意，作为对参与换股的上航股东的风险补偿，在实施换股时将给予上航约25％的风险溢价，由此确定上航与东航的换股比例为1:1.3。

　　此外，东航还将在A股和H股分别发行不超过13.5亿股A股和不超过4.9亿股H股，计划募资70亿元以降低资产负债率。

　　值得一提的是，东航吸收合并上航后，上航将终止上市并注销法人资格、所有资产、负债、业务、人员、合同及其它一切权利与义务均转至东航或其下设专门用于接收公司全部转让资产的全资子公司。此举意味着此前盛传的东方证券、上海银行和国泰君安等公司欲借壳*ST上航的传闻不攻自破。

　　东方高圣并购专家沈隆对《大众证券报》表示：“*ST上航本身不适合做壳，股本太大、资产太高”。沈隆认为，借壳上市本身就很复杂，而借壳*ST上航是复杂之复杂。政府主导下的“东上恋”有股时不我待的气势，不可能为卖壳而耽误整体重组的进度，结果只能让*ST上航成废壳。

　　“新湖系整合，新湖中宝（600208 ）吸收合并新湖创业（600840 ），让后者成了废壳。民营资本都这么‘大气’，更何况国有资本呢！”

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