主题：中信证券：通胀与购并预期推升煤炭股估值

7月16日 中信证券周四发布研究报告指出，煤炭股上涨主要来自通胀预期与上市公司（及行业）的购并预期，维持煤炭行业"中性"投资评级。

　　报告推荐估值有望稳步提高、长期盈利预计稳定增长的个股--中国神华、西山煤电、恒源煤电、煤气化，以及估值短期有望大幅提升的个股--靖远煤电、大同煤业、兰花科创、平煤股份、国阳新能、神火股份。

　　中信分析员王野认为，国内外通胀力量凸显，通胀预期明显增强。而历史上通胀都伴随着大宗商品和原材料价格的上涨，他们预计2009年第四季度和2010年国内物价水平将出现明显的正增长。

　　他指出，从国外看，美元汇率急剧下滑以及最近美国国债利率的急剧上升，都直接印证了人们对美元贬值和通货膨胀的担忧。国家统计局综合司日前发表的文章认为，当前国际国内市场初级产品价格普遍明显上扬，社会公众对下阶段可能出现的通货膨胀预期有所增强。

　　另外，王野还认为，在未来较强的通胀预期和行业大刀阔斧进行兼并重组的前提下，预计未来煤炭行业P/E估值水平将进一步提升，达到30-35倍。


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