主题：国电电力：“规模成长优于同行”

　　
　　●2009年预测EPS：0.25元
　　●对应PE：30倍
　　延续二季度的投资策略，中金公司继续将国电电力（600795.SH）作为其首选品种。中金公司给出的理由有三。
　　首先国电电力的规模增长步伐显著优于同行：年装机复合增长率一直保持在15％以上；其次，在建的大渡河瀑布沟电站的电价仍有提升空间，大渡河一期的电价为0.218元/kwh，低于当地水电标杆电价0.288元/kwh；第三，国电科技环保及其他股权投资提供利润稳定器。
　　因此，预计国电电力在2009、2010 年每股收益至0.26、0.33元。公司二、三季度收入环比都将出现上升，上半年净利润有望同比增长79％。
　　不仅中金公司继续看好国电电力，近期，多家研究机构均对国电电力给出了“买入”或“谨慎推荐”的投资评级。
　　尽管国电电力在2008年摊薄每股收益仅为0.03元，但综合多家研究机构对国电电力的估值，预计2009年国电电力摊薄每股收益可达0.25元，对应的市盈率水平约为30倍。
　　光大证券认为，公司在2008年艰难实现盈利，但在2009年，虽然公司的发电小时依然不乐观，盈利仍将大幅回升。这主要是由于平均上网电价上涨，同时，2009年的市场煤炭价格已出现大幅回落。
　　同时，今年公司将陆续有机组投产。大同三期、瀑布沟水电、吉林磨盘山水电以及一批风电项目将逐步投产为公司带来利润增长。而进入三季度后，国电电力大渡河瀑布沟项目开始投产，收购机组预期也逐步明确，中金公司指出。
　　另外，国电电力的资产注入预期也值得市场关注。安信证券曾指出，五大集团中，国电集团非上市资产最多、盈利能力最强，同时近几年核准项目规模亦为五大集团之首，因此国电电力将是五大集团中资产注入空间最大的公司。预计2009年仍会有资产注入，对公司业绩影响正面。
　　光大证券也认为，国电电力是国电集团的资产运作平台。国电集团目前装机容量7000万千瓦，而国电电力的装机容量仅为1361万千瓦，未来资产收购的空间巨大。而国电集团承诺将持续支持公司的发展。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。