主题：机构收评（7月21日）

资金有所抽离 调整之后仍有涨升空间
金百灵投资




今日A股市场受外围市场大涨以及红色星期一的影响而有所高开，其中上证指数以3275.67点开盘，向上跳空高开8.75点。随后在保险股、券商股逞强的牵引下一度冲高至3279.59点。但可惜的是，由于有色金属股的持续走低，市场冲高受阻回落。午市后在煤化工股、新能源股等板块的加速下跌带动下，上证指数快速走低，最低探至3207.5点，尾盘略有回稳，以3213.21点收盘，下跌53.71点或1.64%，成交量依然保持着活跃的趋势，沪市的量能达到2359.3亿元。


就盘面来看，有两类个股跌幅居前，一是造纸印刷板块等补涨潜力较大的品种反而出现在跌幅榜前列。二是新能源股、煤化工股等品种也是大幅走低，似乎表明市场短线存在着一定的抛压。不过，一方面由于适度宽松的货币政策仍在延续，说明市场宽松的资金面并未改变。另一方面则是由于外围环境仍处于宽松的氛围背景下，所以，今日的下跌与其说是热门股的回落，不如说是由于资金的减持强势股而申购中国建筑的原因。所以，短线A股市场经过调整之后仍有进一步涨升空间，建议投资者仍可积极持有强势股。

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沪指创一个月最大跌幅 利空诱发技术性调整
全景





周二A股市场明显收低，上证综指创近一个多月来的最大单日跌幅。投资者纷纷兑现以备战大盘股申购；但分析师们预期此举并不足以影响市场中期向好趋势。


　　上证综指收市报3213.21点，跌1.64%；深证成指收市报13177.21点，跌1.52%。今天深沪两市共成交3516亿元，较昨天略有萎缩；A股市场接近八成个股下跌，煤炭、有色金属、钢铁等资源类股领跌大市。

　　今天A股市场的调整有大盘股IPO的催化作用，但更多的是市场本身技术性调整的因素。此前，上证综指在去年6月10日暴跌近8%，留下了一个巨大的技术性“跳空缺口”，技术派市场人士一直准备在此位置进行获利回吐。

　　中国建筑将于本周三启动网上申购，也将刺激部分资金从二级市场向一级市场转移。中国建筑本次共发行不超过120亿股，为自2008年以来A股市场最大规模的IPO，市场预计将冻结资金1.5～1.8万亿元。

　　中金公司发布报告指出，市场在前期快速上涨之后于本周面临大盘股发行的实质性影响，存在短期盘整的可能，但认为资产价格膨胀的中期趋势并未改变。预计市场在再次进入宏观数据真空期后将主要围绕短期事件，如中期业绩、外围趋势变化等进行交易。

　　而今天各类个股普遍跌幅不深，反映出市场良好的承接能力。历史数据显示，大盘股IPO并不足以影响市场趋势：2007年是A股市场募股筹资的历史高峰期，而沪深300指数当年飙升162%，是A股市场历史最好年份之一。

　　国务院总理温家宝昨日表示，面对当前严峻复杂的外部环境，我们必须坚定不移地继续实施中央确定的应对国际金融危机的方针政策和一揽子计划，用改革的办法破解发展难题。

　　资源类股领跌大市，中国石油、中国神华均跌逾2%，中国铝业、宝钢股份跌逾3%。近期资源类股加速上涨，积累了较多的获利盘；金属指数自7月份以来累计涨幅近两成。

　　但券商股仍有亮丽表现，东北证券涨4.04%，中信证券涨1.07%。中国证监会周一宣布，自7月26日起受理创业板发行上市申请；创业板的推出将有助提升券商的业绩。

　　美国股市昨日走出六连阳走势，道琼斯指数上涨1.19%，至本轮反弹行情以来的收市新高。亮丽的上市公司业绩提振市场做多热情。

现在是胜利大逃亡的时候
七月投资




虽然有人寿、平安等指标股托着，但指数依然放着量下跌。整体盘面呈现出派发的走势。盘面非常凌乱，出了一些个别有特殊题材的股，上涨的依然是几乎没有热点可言。创投板块受创业板提速的消息刺激普遍出现了冲高，但大盘的弱势让创投板块也无意逆势上攻，当然这个版块还有一些机会。短期需要耐心等待一下。但其他大部分品种很难找到合适的操作机会了。至于我们近期一直强调逢高出货，虽然很多人依然对未来充满信心。等待年底翻番的人依然不少。但市场疯狂的时候就是我们准备胜利大逃亡的时候了！


　　去年11月股市尚在1600点附近徘徊，很多人认为1000点都将跌破的时候，我们明确指出了市场已经见底。在09年年初明确的指出了全球股市已经见底。当然当时的预测是遭到了非常多的攻击。但事实已经证明了我们的正确。现在当我们预测顶部将到的时候同样遭到了很多的攻击。或许这就是见顶见底的信号之一吧。当投资者异常恐惧或者异常自信的时候，底部和顶部就到来了。这样的故事每次都在重演，从无意外！2700点的时候我们指出了大盘已经进入比较危险的阶段。建议中线盘全部清仓，2700点之上的操作都以短线盘进行。当时我们的预测是2900点附近可能见顶。虽然大盘超预期了二三百点，但基本上预测还算准确。2700点之后市场已经没有翻倍的个股了，很难出现连续上涨50%的个股，较2700点之前完全是不同的。所以本次从1600点的底部到2700点清空中线仓位，全面转入短线轮动操作策略是合理合适的。赚足了中线利润，也赚足了短线利润。那么现在就是如何全身而退了。短期市场还会震荡一下。现在考虑的是如何胜利逃亡，如何完美收宫的问题。不建议再继续开新仓了。手中的个股找机会出货，近期就是不断的找机会出货。这是主要任务，也是战略性的任务。当然有人非要站岗的话我们也没有办法。风险已经提示很多次了。剩下的就让市场来说明吧。

　好了，本次从08年11月开始的预测到目前基本告一段落。再次强调！现在是胜利大逃亡的时候了！

不要习惯于强势股轮涨
东海证券




周二沪深股市不但没有出现周一那种绝对强势，甚至也没有重演前几个交易日盘中调整、尾盘拉升的惊险动作，收盘跌幅都在1.5％以上，给激情中的投资者浇了一盆凉水。面对久违的较长阴线，盘后肯定会有人找出很多理由，很多投资者也需要这样、那样的理由。其实，一些很典型的现象也可以说明股市需要一个调整，比如，一些1800点时不肯进场，一定要等1200点的朋友开始十分关心股市了；再比如，一些投资者看到地产股小调整了两天就认为地产股老是不涨。特别是后者更有典型的代表性，不少投资者已经习惯于有色、地产、银行等强势股的轮涨，认为地产股跌了，有色就该涨，这并不需要有色板块有什么利好；地产股小调整了两天就急得不行了，不需要什么利好，甚至还有一些利空的时候就急吼吼地要反弹。所有这些都说明市场已经在麻木地演绎强势板块的轮涨，甚至已经把强势板块的轮涨看成了一种市场游戏，这当然不利于市场的长期健康运行，需要一个调整来改变人们的习惯性思维。

持续新高后风险聚集 如何应对
国诚投资




　　周二大盘受获利盘回吐及中国建筑申购在即，出现宽幅震荡，个股活跃度大大降低，盘面上，酿酒、券商、创投等个股表现活跃，受获利盘回吐的有色、煤炭则表现较弱。


　　虽然大盘出现技术调整，上升趋势还没有改变，虽然国务院总理温家宝明确表示继续实施宽松的货币政策，也可以看出从宏观政策还没有改变，市场后市还将看高一线。资本市场有市场的规律，虽然政策支持，大盘一路单边上扬也是不正常的，但由于大盘一直单边上扬，市场积累大量获利筹码，短线市场有技术调整要求。明天的中国建筑即将申购，毕竟是大盘股，也是主力资金资产配备品种，所以必然会吸引部分机构资金来申购，作为基金机构等仓位都高企的今天，难免会有机构通过二级市场来变现资金申购新股，也使今天大盘加大宽幅震荡力度。对于今年的市场我们也不必太过于悲观，我们说过，今年市场的上涨一直是在分歧中进行的，一面是基金的重仓，一面是投资者的看空，在大多数人看空市场，市场相反不会出现深跌。从有色、煤炭今天成交量也可以看出主力不可能高位完成派筹，所以很多投资者担心重演2008年历史，我们说不会，但大盘已经处在风口浪尖，不由我们不谨慎，所以我们还是建议在市场趋势没有完全明朗下，多看少动。

　　操作上，指数不断推高也伴随大盘短线操作风险加大，首先要控制好仓位，选择好的股票，擅长短线运作的可以把握好市场节奏，把握短线题材股快进快出。

强势板块领跌 周二A股收低
今日投资



周二A股市场收低，沪深300收于3539.83点，跌1.43%。两市A股283只股票上涨，1234只股票下跌。成交维持高位，上海市场从上一交易日的2365亿降至2358亿元;深圳市场从1186亿元减少到1158亿元。由于利好的经济数据和CIT集团有可能免于破产的消息增强了投资者对经济复苏的信心，20日纽约股市三大股指均上扬，标准普尔指数创下去年11月份以来的新高。道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨104.21点，收于8848.15点，涨幅为1.19%。


　　国家统计局总经济师姚景源19日在第四届中国金融市场分析年会上表示，CPI在未来几个月特别是四季度会有所回升，但是全年不会太高。全年整个物价情况预计既不会有高的通胀，也不会有通缩，而是保持低位平稳。

　　大盘蓝筹下跌居多。中国石油(601857)跌2.13%，中国石化(600028)涨2.01%。由于美国部分大公司二季度业绩向好在一定程度上提振了市场信心，国际油价20日连续第四个交易日上涨，纽约市场油价收于每桶64美元附近。中国国航(601111)下挫3.77%。武钢股份(600005)和宝钢股份(600019)分别下跌3.23%和3.22%。金融板块表现突出，中信证券(600030)和中国平安(601318)各涨1.07%和1.84%。

　　银行地产强于大市，招商银行(600036)涨0.43%，万科A(000002)跌0.29%。银监会主席刘明康在第三次经济金融形势通报会上表示要控制房地产贷款风险，严格执行“二套房”标准，另外也有关于物业税可操作方案明年前可能推出的传闻，地产板块在政策收紧的预期下近期出现调整。但是，中金公司指出，经济发展而非紧缩政策决定了房价，目前适度的紧缩政策有利于避免房价过快增长，维持地产行业长期健康发展;经过前期涨幅，地产板块估值已不便宜，但全年销售量和局部房价涨幅将超预期，地产公司2010年业绩确定性较高，下半年股票仍将有较好的表现，建议逢低吸纳并耐心持有。

　　酿酒板块逆市上涨，金融、水泥、地产和家电等相对领先，煤炭、有色金属、电力、汽车和造纸等跌幅居前。

申购加低吸 乐观迎回调
博众研究所



今日两市微幅高开，随后小幅震荡，因为中国建筑明日申购，大盘股带来短期资金分流还是给市场带来了心理压力，市场气氛明显降温，市场尾盘在沉闷中选择了回调。从盘面观察，受益创业板的券商股表现突出，保险股也因为盈利提升逆市飘红，除了这两大板块其余行业悉数下跌，其中，汽车，钢铁，电力跌幅沉重。


　　截止收盘，沪指收报3213.21点，跌1.64%，成交量2358亿。深成指收报13177.21点，跌1.52%，成交量1140.4亿。

　　一 热点点评

　　盈利提升 保险股领涨。昨日保监会主席吴定富表示，保险资金运用收益1099.7亿元，好于去年同期，而且上半年保费收入5986.1亿元，同比增长6.6%。从A股三家保险公司来看，中国人寿较为平稳，中期业绩预计相对较好，中国平安和中国太保因为去年业绩基础高不会太显眼，不过业绩环比增速更快。我们认为保险股具备长期投资价值，保险业还属于朝阳行业，在国内处于起步阶段，未来随着人均收入的提高，保险意识的增强以及保险体制的健全，可发掘空间比较大。当前保险股也具有一定上涨的刺激因素，日前保监会批复车险有条件上浮，而且近期披露行业经营数据向好，中国平安公布了1-6月保费收入增长强劲，除此之外，随着股市的上行，保险企业的投资收益也显乐观。保险企业保费收入与投资收益双双向好的趋势，显示保险行业逐步回暖，行业有望重新估值。需要提醒投资者的是，当前保险股上涨幅度较大，按09年的动态估值来看趋向中性。

　　二 基本面及技术形态分析

　　宏观面上，中国证监会决定，自7月26日起受理创业板发行上市申请。

　　点评：证监会受理创业板申请，刺激创业板个股再次活跃，我们认为在无论在创业板正式上市以前，还是逐步上市的过程中，创业板都有望得到市场青睐，我们认为创业板应该主要来自于软件，电子元器件等高科技企业，而且地方性旅游企业以及餐饮都有望受益。我们建议投资者在A股选择创投投入比例较大，对营业收入有较大正面影响的企业。

　　技术上，今日沪指放量下跌，指数触及5日均线，特别是尾盘抛压比较明显，不过总体来看，大盘技术形态仍未走坏，市场仍处于短期均线上方运行，后市调整空间有限。

　　三 后市展望

　　今日两市出现大幅回调，而且尾盘出现明显抛压，显示部分资金出逃准备申购中国建筑，资金的分流和大盘技术回归的需求导致了今日的下挫。我们认为市场进一步调整的幅度不会太大，也不会太久，这次的回调有利于后市的健康攀升。明日中国建筑申购，资金分流现象仍会延续，市场有进一步小幅震荡的可能，不过我们建议投资者可以在回调中适当介入，在市场向上的趋势之下，大幅的回调会是买入的机会。

　　四 操作建议

　　操作上，我们建议有空闲资金的投资者注意申购中国建筑，不要因为市场调整恐慌卖出低价筹码，市场如果进一步回调可以适当介入。创业板再次提上日程，投资者可以适当关注，特别是对于创投投入资金较大，对公司主营业务有较大正面影响的上市企业，受益创业板而且业绩回暖的券商也值得关注。中国建筑明日申购，IPO的不断延续也值得投资者关注其中的机会，特别是参股有望IPO企业的上市公司。中报向好的公司也是关注的重要线索。

补缺中空方打压明显
九鼎德盛



周二深沪A股震荡收出中阴线，成交量继续维持天量状态，技术形态下双双收出放量中阴线。从当日走势来看，前期调整的万科A、保利地产等出现反弹，推动A股震荡走高，但下午市场开始出现大范围的抛盘，有色与金融板块首当其冲，使得大盘出现快速回落态势。从当日市场表现来看，食品饮料板块中的古井贡、老百干等酒类板块表现强劲，而其它题材类股票如同力水泥、方兴科技等表现较好。市场在回补6-10缺口的中间部位，爱到解套盘与获利盘的双重打压是非常正常的，上海综指收盘仍然收于5天线之上，表明上升通道并未破坏，如果量能持续不萎缩，那么市场仍有上补缺口的组织力度;否则大盘则可能进入调整之中。


　　从今日基本来看,主要集中在: 中国证监会将自7月26日起受理创业板发行上市申请。证监会新闻发言人周一晚间表示，根据创业板IPO管理办法，申请文件受理后、发行审核委员会审核前，发行人应当在中国证监会网站预先披露招股说明书(申报稿)。国务院总理温家宝昨日表示,中国将继续实施中央政府制定的经济刺激政策。中国国旅20日通过证监会发行审核，这是IPO重启以来通过首发审核的第二家企业。根据招股说明书(申报稿)，中国国旅本次拟发行不超过2.2亿股，募集资金约17亿元，发行后总股本不超过8.8亿股，保荐机构为中信建投证券有限责任公司，拟在上海证券交易所上市。由于美国部分大公司二季度业绩向好在一定程度上提振了市场信心，国际油价20日连续第四个交易日上涨，纽约市场油价收于每桶64美元附近。毕马威中国最新发布《金融危机下的中国钢铁工业》报告预计，2009年中国钢材消费需求量预计为4.27亿吨左右。这份报告指出，经测算，受金融危机影响，2008年中国减少钢材消费约2000万吨。若中国没有采取积极的刺激经济增长的各项政策措施，预计2009年钢材消费将下降到3.9亿吨左右。

　　总体来看，基本面发出创业板开启的信号，但由于时间上仍有3个月左右的周期，因此对于多头而言，仍有机会品种表现，但由于周二的中阴线带有较大的市场成交，如果后市要继续回补6-10缺口，就不能出现成交量的大幅度萎缩，从操作层面来看，保持适量原则较为可取，选股原则力足主营业务收入增长且股价适中的品种，如今年营业收入有望突破70亿，股价7元多的厦门信达等，密切关注10天均线对上海综指的支撑力度。