主题：中石化:业绩合预期 理顺成品油机制是唯一途径

公司公布07 年度业绩，去年营业收入1.2 万亿元人民币（下同），同比增长13.4%。净利润为565 亿元，同比增加29 亿元，增幅为5%。中石化去年全年销售成品油1.19 亿吨，勘探板块产油2.9 亿桶，同比分别增长6.9%和2.3%；天然气产量2826 亿立方英尺，同比增长10.2%。由于开采成本上升，导致净利润增速降低。我们预计公司08 年、09 年EPS 分别为0.78 元和0.85元。考虑当前市场的溢价和流动性减缓风险，按照PE 法进行估值, 我们给出目标价为HK$ 10.5。


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