主题：机构收评（7月22日）

A股创近两个月最大涨幅 利好激发逼空行情
全景



周三A股市场报复性反弹，上证综指再创接近两个月以来的最大单日涨幅，并收于近十三个月以来的新高。因中国央行定调将坚定不移地执行适度宽松的货币政策，而中国石化涨停更是强烈鼓舞市场信心。


　　上证综指收市报3296.61点，涨2.60%，盘中一度收复3300点关口；深证成指收市报13353.21点，涨1.34%。今天深沪两市共成交3124亿元，较昨天萎缩一成；A股市场超过八成个股上涨,石化、煤炭、券商等领涨大市，此前持续调整的地产股也止跌回升。

　　今天A股市场在央行政策利好的刺激下发动了一波逼空行情，因市场人士相信，此前抛售离场以申购中国建筑的天量资金，稍后几天将再度回流并推高大盘；同时，周二A股市场的大跌也为观望资金提供了介入的理由。

　　中国建筑本周三实施网上申购；公司本次共发行不超过120亿股，为自2008年以来A股市场最大规模的IPO，市场预计将冻结资金1.5～1.8万亿元。受到中国建筑即将启动网上申购的冲击，上证综指周二大跌1.64%，为近五周以来的最大单日跌幅。

　　据《第一财经日报》周三引述消息人士称，央行近日召开年中工作会议，下阶段工作基调仍为“保增长、扩内需、调结构”，坚定不移地执行适度宽松的货币政策；报道称，会议未改变下半年货币政策大方向和基调，也未将防通胀列为下半年央行工作重点。

　　中国石化午后封住涨停，刺激市场人气急剧升温，中国石油收市也上涨逾5%。分析师们认为，石化股的中报业绩最有可能超出市场预期，但今天的上涨可能是因其低估值而受到逢低买盘的青睐。

　　煤炭股同样升势凌厉，恒源煤电、大同煤业双双涨停，中国神华、中煤能源均涨逾4%。同时，化工股也表现抢眼，山西三维、六国化工、巨化股份等收于涨停。

　　美国股市前夜进一步收高，道琼斯指数收市涨0.77%，为连续第七个交易日上涨，并再创本轮反弹行情以来的新高。美联储主席伯南克表示，与金融市场转暖相伴随的美国经济前景有所改善。

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中国石化涨停 上证指数盘中突破3300
今日投资



周三A股市场重拾升势，上证指数盘中突破3300点。沪深300收于3606.91点，涨1.90%。两市A股1285只股票上涨，209只股票下跌。成交有所萎缩，上海市场从上一交易日的2385亿降至2094亿元;深圳市场从1158亿元减少到1030亿元。由于卡特彼勒等行业巨头业绩超预期，抵消了金融股下滑的不利影响，周二纽约股市三大股指小幅上扬。


　　7 月19 日与20 日，2009 年中国央行年中工作会在吉林长春召开，研究部署下半年重点工作，会议提出继续实行适度宽松的货币政策，既要保经济增长，又要防通货膨胀。央行一位不愿透露姓名的官员的话称，当前需要担心的绝不是通缩，而是通胀。

　　中央企业营业收入下滑趋势得到遏制。6月份，中央企业当月实现营业收入11725.9亿元，环比增长23.2%，同比增长2.4%。中国建筑今天网上发行，央行昨天骤然减弱资金回笼力度。央行通过公开市场一下子释放出700亿元资金，为这只超级大盘新股发行松动流动性。

　　大盘蓝筹本周来连续3天均强于中小市值股票。中国石化(600028)涨停。中国石油(601857)和中国国航(601111)分别上涨5.32%和1.54%。武钢股份(600005)和宝钢股份(600019)各升3.44%和1.11%，今天复牌的韶钢松山(000717)涨停。金融板块继续走强，中信证券(600030)和中国人寿(601628)各涨4.82%和2.50%。银行地产止跌回升，招商银行(600036)和万科A(000002)各升2.58%和0.50%。

　　煤炭和农药化肥板块领涨，飞机制造、化工、钢铁、电力有色金属、食品、电子元器件和制药等涨幅居前，酿酒、家电、水泥等落后大盘。天威保变(600550)升2.10%。金太阳工程如期启动，补贴力度远超美日。财政部、科技部、国家能源局联合印发了《关于实施金太阳示范工程的通知》。中金公司表示，中国新能源政策进入密集期，维持对光伏行业“向好”的评级。2季度是传统旺季，组件企业的交货量环比明显上升，随着高价硅料存货的消化，利润率水平也止跌回升。

市场走出暴跌阴影 涨升趋势还将延续
金百灵投资



早盘A股市场受周二A股市场大幅下跌的影响而出现了小幅低开的格局，其中上证指数以3207.99点开盘，小幅跳空低开5.22点。盘口显示出地产指数仍然是大盘小幅低开的诱因。但上证指数仅仅在开盘后瞬间探至3207.26点后就迅速止跌企稳，并在中国石化等权重股的牵引下，在化工股、新能源股、煤炭股涨升效应的侧应下，上证指数稳步走高，最高摸至3301.43点，午市后略有震荡，并以3296.61点的次高点收盘，大涨83.41点或2.6%，成交量为2095.2亿元，保持着活跃的态势。


其实，今日A股市场的走势出乎意料，主要体现在三个方面，一是大盘在成交量未大幅放大的前提下出现大幅飙升的趋势。而周二股指的大跌一度让市场产生见顶的言论。二是权重股出现活跃的走势，中国石化居然能够封住涨停板，说明市场亢奋的人气和基金的做多信心。三是个股行情异常活跃，不仅仅体现在煤炭股等资源股的火爆，而且还体现在化工股，尤其是煤化工股的强势。受此影响，整个二线蓝筹股出现活跃的态势，国电南自等个股也有不俗的走势，看来，市场迅速走出周二暴跌的阴影，短线A股市场仍有进一步涨升的趋势，建议投资者仍可持有强势股。

市场大幅震荡 耐心持股保证成本优势
博众研究所



7月22日盘后点评：


　　今日两市开盘平稳，并没有受昨日颓势所累，而且开盘后节节攀登，最终在煤炭石油的带领下走出气势如虹的一波行情，沪指大涨83点，刷新新高至3301点，和昨日的大跌形成鲜明落差。从盘面来看，行业指数悉数飘红，煤炭石油是做多的绝对主力，券商，农业，钢铁，银行等都表现稳定。两市个股十分活跃，上涨个股达到1500只，涨停个股28只。

　　截止收盘，沪指收报3296.61点，涨2.60%，成交量2094亿。深成指收报13353.21点，涨1.34%，成交量1015.3亿。

　　一 热点点评

　　原油连续上涨 石化双雄上演大象跳高。纽约市场的最近期和主力原油期货合约均连续第五天高收，刺激石油石化大幅飚涨。当前石油价格的走势主要受美元，库存和美国经济的影响。美元整体仍然处于贬值趋势当中，而目前市场普遍预期原油库存将再次环比下降，对于美国经济，伯南克在国会表示 “初步的稳定迹象”，联储将保持“具有高度适应能力”货币政策，而通胀预计将维持在较安全的水平。虽然三大因素都具有较多波动性，不过当前利于石油价格的上涨，而且石油作为有限的国家战略资源也具有长期走高的趋势。因为国内成品油价格改革，国内成品油价格也具备了走高的趋势，中国的经济回暖速度快，对能源消耗大，未来需求有望进一步提升，在成品油税费改革后，价格和需求的双双向好就有望改善油企的经营状况，我们认为国内油企未来的估值空间会得到提升。行业龙头中国石油，中国石化也具备规模化和成本优势，可以适当关注，中国石化披露信息显示，中报预增长50%。也提醒投资者注意一些相关风险，行业当前出口仍面临压力，加工行业形势相对严峻，部分产品也有结构性过剩问题。

　　二 基本面及技术形态分析

　　宏观面上，为促进新能源和节能环保等战略性新兴产业发展，培育新的经济增长点，近日财政部、科技部、国家能源局联合印发了《关于实施金太阳示范工程的通知》，决定综合采取财政补助、科技支持和市场拉动方式，加快国内光伏发电的产业化和规模化发展，并计划在2-3年内，采取财政补助方式支持不低于500兆瓦的光伏发电示范项目。对并网光伏发电项目，原则上按光伏发电系统及其配套输配电工程总投资的50%给予补助;其中偏远无电地区的独立光伏发电系统按总投资的70%给予补助;对于光伏发电关键技术产业化和基础能力建设项目，主要通过贴息和补助的方式给予支持。

　　点评：新能源和节能环保行业再出政策利好，对行业发展起到扶持作用，当前国内对新能源和节能环保的补贴措施和西方发达国家差距还很大，我们认为未来还有提升空间，新能源的发展属于国家级战略规划，而节能环保也是世界性主题。此次光付发电的补助政策对A股的天威保变，通威股份，南玻A，特变电工，航天机电，拓日新能，川投能源等上市公司形成利好。

　　技术上，今日沪指再度从5日均线上攻，大盘继续处于上升通道运行， K线形态为多头排列，指数技术走势依然强劲。

　　三 后市展望

　　今日两市大幅上扬，和昨日的大跌形成鲜明落差，大盘不仅收复失地，而且站上3300点整数关口，显示多头在市场出现回调时具有强烈抄底意愿，我们认为市场涨多跌少的趋势会继续延续。不过提醒投资者在市场大幅上涨的时候尽量不要追涨，更不要随意做空，在市场整体向上的趋势下，多一些耐心持股，在大幅回调时果断低吸。

　　四 操作建议

　　操作上，我们建议投资者不必在大幅上涨时追高，继续持有前期的低价筹码，不要因为急于套现，低成本是良好心态的重要保证。今日中国建筑申购完毕，投资者可以注意下一阶段申购资金的解冻，届时会有大量资金回流，对短期市场形成良好刺激。

风险无声 投机有度
东海证券



周二的一根阴线，没有挡住股市对投资人的诱惑，周三沪深股市再次在激情的氛围中度过，深成指基本收复了昨日的失地，而上证综指在不知不觉中创出了本轮行情的新高，个股涨多跌少，甚至没有下跌的板块。石化、煤炭、化肥、券商等成为今日做多的主要动力。从全日的行情运行来看，投资者已经沉浸在一片看好的氛围之中，“风险”二字似乎扔到了脑后。其实，风险迟迟不能体现并不是说市场没有风险，风险虽然暂时无声，但却孕育着不断增大的爆发力，一旦体现出来，很多没有风险防范意识的投资者将会遭遇重创。大盘不知不觉中来到了3300点，有很多股票确实仍有潜力可挖，但也确实有相当一部分股票已经处于投机过度的状态，同样是上涨，承受的却是不同级别的风险，投资者在把握机会的同时，一定要做到投机有度，3000点以上加强防守是一个基本操作原则。

冲关闯阵 A股还能牛多久
国诚投资



　　经过周二技术性回调，美股隔夜窄幅振荡收阳，及消息面偏暖，周三大盘出现低开高走，收在全天次高点。个股再现八二格局，昨日调整的煤炭、有色、石化带领大盘上攻，银行、地产尾盘发力上攻，大盘走出阳包阴走势，说明大盘强势依旧。央行年中会议定调货币政策，积极财政政策和适度宽松的货币政策不会改变，稳住了市场紧绷的神经。从盘面看，煤炭石油、有色、化工、券商及受政策利好的新能源表现较好，而地产、酿酒仍表现较弱。


　　从盘面看，大盘仍然气势如虹，今天走势完全没理会昨日大盘尾盘下跌，这也是强势特征，大盘昨日的小幅震荡就让主力再次拿到廉价筹码，一部分意志不坚定的投资者立马缴械投降。其主力目的就是利用散户在大盘股申购前期心态不稳进行洗盘。今天市场走势完全克隆三金药业申购走势，在中国建筑申购时间内大幅拉升指数，让申购资金错过行情，等资金解冻又让这部分资金来接盘。昨日的尾市大幅跳水，也给投资者惊出一身冷汗，对于大盘我们仍然坚持认为，在市场没有出现一边倒看多时，是不会轻易言顶的。目前市场是主力主导市场，在基金、机构没出现高位派发，我们就不要轻易看空。今年很多投资者都是在猜顶中度过的，当很多投资者回头看的时候，自己一直在错，所以更重要的是把握市场节奏操作，注重个股投资机会，相反耽误自己操作。频繁的受市场波动快进快出，不是合理操作，而且心态很容易变坏。由于大盘在逐步拔高，市场风险也在逐步聚集，不要因为一天下跌否定行情趋势，也不能因一天大涨忘乎所以。

　　操作上，大盘指数不断拔高，而且近期涨幅较大，的确有点非理性，我们还建议控制仓位，把握涨幅不大的交运、基建等个股操作。

再吹暖风 A股能否一枝独秀
国元证券



周三沪综指收报3296点，上涨2.60%;深证成指全日收报13353点，上涨1.34%。我们在此之前反复强调的两点，就此回顾：其一、我们多次指出本周股指可能走出前高后低的态势，虽然周一大涨意料之中，但是周二下跌确实在意料之外。但依然没有改变我们对大盘加速的基础判断。熟悉我们近期策略文章的人都会懂，高低之间的重要时间拐点是7月22日，那么周三的时间窗口在经历了周二不明真相下跌之后再次体现了它反转大盘的能力;其二、我们再大盘2800点之际给出市场惊人的语言：连续逼空加速向上。或许在众多人迷茫中，我们的思路指引前行，大盘一路狂轰滥炸的站稳了3000、3100、3200.尤其近两周，股指在3000点上方犹豫不前反复动荡，利空声、恐慌声不绝于耳。但我们无论从电视、广播、媒体、杂志、报纸以及相应的产品中，都大力指明——股指向上的目标位是3312——3368点。看来近期市场即将验证我们对于缺口必然回补的观点。那么虽然前高后低、7月22日变盘都在我们的预料中，我们还是要进一步揭示股市的内在规律，后半周仍将整理的态势。结合昨日的文章我们将共同指明——整理的目标时间为下周二。所以在前高后低的大方针指导下，在3312——3368大策略的实现下，我们更加坚定的指出本周末下周初的操作原则：只要在缺口附近越涨越卖，无论以任何复杂的方式参与整理，我们都将认为下周二市场会结束整理的过程。短期大盘依然强势中。


　　管理层再吹暖风，信心得以再次提振

　　消息报道称，7月19日与20日，2009年央行年中工作会在吉林长春召开，研究部署下半年重点工作，会议提出继续实行适度宽松的货币政策，既要保经济增长，又要防通货膨胀。

　　若这一消息属实，将是此轮适度宽松货币政策实施以来，央行首次明示“防通胀”，这无异于向市场投下一枚重磅炸弹，意味着货币政策将远非微调这么简单，加息等更强有力的紧缩措施可能已在酝酿中。然而，央行新闻处相关人士昨日晚些时候否认了这一消息的准确性：“我们前两天确实开了会，但这是一个座谈会性质的会议。”

　　所谓听其言观其行，在中国建筑发行前，央行骤然减弱资金回笼力度。昨天，央行通过公开市场一下子释放出700亿元资金，为这只超级大盘新股 发行松动流动性。昨天，央行在公开市场仅回笼了300亿元资金，由于当天有1000亿元正回购到期释放，因此当天有700亿元资金流入了银行体系。

　　央行的这次公开市场操作显然与近期操作风格形成鲜明反差。因为，进入7月以来，央行在周二公开市场的回笼资金量均在1500亿元以上，而昨天的回笼量则创下了今年春节以来单次公开市场操作的最低量。大盘新股中国建筑发行应是央行突然减少回笼力度的主要原因。由于这只新股发行，自本周一起，银行间市场资金面全线吃紧。至周二，回购市场成交量累计达到6700亿元，比上周同期猛增两成。资金需求的上升立即导致资金价格快速上涨，在短短两个交易日内，七天回购加权平均利率水平飙升35%，至2.1137%，超出一年央票的收益率近50个基点。

　　所以，政策面的暖风给市场也带来了一丝暖意，我们认为从宽的货币政策依然持续有效的会助推我们的A股市场。

　　海外泡沫一再鼓吹，A股能否一枝独秀

　　美国国债已经不是泡沫问题，而是人类经济体系有史以来，最大的一个泡沫。这已经不仅成为中美经济合作的一个重要问题，而且成为世界其他所有的国家和美国之间一个非常敏感和重要的问题。现在美国的国债的总额已经接近12万亿美元，也就是说美国人均有国债就超过了4万美元，这是一个非常庞大的一个数字，已经超过了80%的GDP，美国经常账户的赤字和GDP的比例，从2002年开始一直在不断地上升，现在美国经常账户的赤字和GDP比例大约是7%。这就意味着美国每年有一万亿的消费和投资是外国人借钱给他们进行的。所以从这个意义上来讲，为什么这次全球金融危机首先爆发于美国，实际上正是美国美联储和美国政府货币扩张和财政赤字所维持的经常账户的赤字推动了全球金融资产的价格泡沫。

　　中国现在用外汇储备所购买的美元资产，未来潜在的巨大损失风险是越来越大，这已经是众所周知的事实。所以中国的外汇储备投资不能完全集中在美元资产上面，而要寻找新的投资的方向，要把外汇储备的资产投资尽可能地多元化。在这个方面，日本曾经有过非常好的经验。日本其实有很多的外汇资产是投在其他国家的，比如说森林、矿产、原油，其他国家好的公司，蓝筹公司的股票，甚至土地，比如说日本通过外汇资金购买其他国家的土地。通过购买、租赁用这些土地来生产日本所需要的农产品和其他的产品，他所运用的土地面积相当于日本可耕地面积的四倍。而于对中国外汇储备的资产，我们为什么要把这么多的鸡蛋放在一个篮子里面，这个篮子随时有可能会出现巨大的问题。中国所急需的正是我们所欠缺的各种资源。比如中国需要土地、森林、矿产和原油。中国也需要持有好公司的股权，现在看来我们应该马上采取行动，尽可能地实现储备资产投资多元化。

　　有鉴于此，美国可能正在吹大一个史无前例的资产泡沫，故而中国经济的未来，依然蒙受着美国的乌云。

　　管理层为何频繁示警?

　　近日，监管层频频表示楼市股市的暴涨并非正常，再一次引起了市场对资产泡沫风险的关注。市场普遍认为，目前主要风险是资产价格市场的泡沫问题，房价的泡沫程度显然要高于股市。由于，投资政策的强烈刺激和充足的市场流动性，支撑了金融危机冲击下的当前国内经济增长。但宏观经济运行整体"向上"的发展趋势背后所隐含的资产泡沫风险已经越来越受到监管层面的关注。

　　上半年天量货币投放和信贷增长，推动内地股市"扶摇直上"及房地产市场"量价齐升"。全国人大财经委副主任委员尹中卿断定，股市、楼市已出现了泡沫，并指出企业平均利润下降20%，股市却上升70%，属"极不正常"。银监会党委书记、主席刘明康强调，当前，要特别防范项目资本金不实或不足风险、票据融资风险、贷款集中度风险和房地产市场风险等新的风险点。央行也提出了同样的警惕，在日前召开的全国人大财经委2009年上半年经济形势分析会上传出消息，央行认为，现在的资本市场和房价的上涨属非正常现象。

　　我们认为，在监管层方面，包括银监会管理层近日的讲话，央行近期频繁的发行中期票据以及财政部发行国债，都说明了监管层想通过行政手段来控制市场流动性，防止资产泡沫的进一步显现。

　　总之：

　　7月22号股市也玩日全食——在周一暴涨、周二大跌原本遮蔽了阳线的面目，周三再次神奇变盘。那么这次变盘也在此验证了我们对于理论周期的把握，幸运的是我们不止指出了前期的高点又指明了后期的调整。在众人皆醉我独醒的情况下，我们又指出大盘必将冲击3312到3368的缺口。纵观本周热点，上周五至本周一我们连续指出有色——煤炭——新能源——海运——银行等均势本周发力热点。截止今日发稿来看，均以大跳全面涨停加速逼空向上的集体舞。或许在今日大涨后，很多投资者再次感到迷茫困惑。我们依然坚定的指明——股指虽存在前高后低的情况，但短线的整理后不影响强势的进攻和个股深度挖掘的补涨契机。正所谓别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿!

142亿资金狂买五大板块
广州万隆



资金流向与热点板块前瞻


　 核心提示：两市今日的总成交金额为3187.54亿元，和前一交易日相比减少386亿，资金净流出约196.1亿元。今日有色金属、煤炭石油大幅拉抬，并带动化工、券商、金融等板块再创新高，上证指数涨2.6%，收在3296.61点。今日走势完全在我们昨日的分析当中"从资金流向情况表中可以看到，虽然有色金属、煤炭石油两大龙头板块今日出现资金流出，但相比中小板、新能源、汽车、电力等资金流出数量并不过分大，因而我们认为有色金属、煤炭石油两大龙头，今日下跌是正常洗盘，仍可逢低关注。"两市今日再次出现大量资金净流入，预计明天仍继续上涨，不过应注意3370点附近的压力。

　　今日资金成交前五名依次是：煤炭石油、有色金属、地产、金融、化工。

　　资金净流入较大的板块：煤炭石油（+55.5亿）、化工（+29.3亿）、券商（+25.9亿）、金融（+17亿）、有色金属（+14亿）。

　　资金净流出较大的板块：无。

　　煤炭石油：净流入较出的个股有：中国石化、中国石油、大同煤业、国投新集、西山煤电、中国神华、中煤能源、潞安环能、中海油服、恒源煤电、金牛能源、、国阳新能、鄂尔多斯、平庄能源、、兰花科创、平煤股份、XD兖州煤。

　　化工：净流入较大的个股有：泸 天 化、川化股份、山西三维、澄星股份、巨化股份、六国化工、S上石化、中泰化学、湖北宜化、辽通化工、远兴能源、云维股份、烟台万华、鲁西化工、传化股份、天利高新、金发科技、山东海化、柳化股份、四川美丰、华鲁恒升、沧州大化、胜利股份、红 宝 丽、三友化工、三爱富。

　　券商：净流入较大的个股有：中信证券、海通证券、长江证券、国金证券、西南证券。

　　地产：净流入较大的个股有：保利地产、中粮地产、中体产业、ST 东 源、中大股份、华业地产、渝 开 发、宝新能源、沙河股份。

　　有色金属：净流入较大的个股有：驰宏锌锗、西部矿业、宏达股份、西部资源、云海金属、中金岭南、紫金矿业、锡业股份。