主题：家电下乡将成家电行业有力支撑

7月24日 国泰君安发布研究报告，看好在农村渠道具有优势的龙头企业，以及在区域农村市场较为深入的区域龙头，认为农村家电消费将成为其长期增长的有力支撑。

　　国泰君安分析师王稹、方馨认为，青岛海尔、美菱电器、澳柯玛以及海信、长虹等企业对农村消费受益较大，重点推荐格力电器（000651）（增持评级）、美的电器（0005270）（增持评级）、青岛海尔（600690）（谨慎增持），给予白色大家电及小家电行业"增持"评级，黑色家电行业"中性"评级。

　　7月21日，家电下乡信息系统详细披露了全国家电下乡产品1-6月份销售情况。家电下乡上半年销售162亿元低于年初的预期，冰箱销售额占比略超预期，冰箱企业受益较大。其中，青岛海尔下乡产品销售额占总销售额的25.4%，表现突出，国泰君安测算青岛海尔下乡产品占公司上半年销售额的比重可能超过20%。

　　报告认为，上半年销售数据反映了家电下乡政策效果的逐步渗透，这主要是由于政策的认知、完善以及厂商渠道的配货都需要过程。由于农村市场渠道的深入程度差异，家电下乡推升了各细分产品的品牌集中度。

　　报告还认为，家电下乡效果还将逐步加速体现，下半年家电下乡限价取消、天气较热以及彩电旺季等因素将推动下乡产品销售持续增长；同时销售产品结构将升级，下乡产品的利润率有望提升。


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