主题：火爆行情持续性值得期待 提前埋伏有色股

　　中孚实业（600595 ）10个交易日涨幅超过70％，有色金属板块的行情可谓是疯狂。而期货市场有色板块也再度演绎疯狂之举，铜铝锌的联袂上涨足以让投资者心花怒放。对于此波行情，在资金推动的助涨之下，加上政策的暖风吹拂，市场人士更是对行情的持续性表达了足够信心。证券和期货界研究人士均认为，在通胀预期和房地产及汽车行业复苏的带动下，相关资产类股票和期货品种有较大上涨空间。

　　基金提前埋伏有色股

　　有色金属板块的43只股票全部公布中报业绩预警，业绩分化明显。其中，扭亏的1家，预增的5家，预亏的18家，预减的17家，不确定的有1家。

　　在已经公布中报的辰州矿业（002155 ）、ST珠峰（600338 ）、中孚实业、云铝股份（000807 ）、锡业股份（000960 ）、宝钛股份（600456 ）、西部材料（002149 ）和大西洋（600558 ）等8家有色金属上市公司中，能发现基金提前埋伏的影子。

　　云铝股份和锡业股份前十名流通股均有9位是基金公司，富国和易方达均有两只基金布局云铝股份。辰州矿业十大流通股东中机构星罗棋布。宝钛股份前7大流通股东为基金。

　　从本月中旬开始，有色金属板块就有卷土重来之势，资金呈现加速流入态势，一周内共有22.8亿元资金净流入，净买入云南铜业（000878 ）、中国铝业（601600 ）的分别有3.8亿元、3.6亿元。净流入较大的个股有：紫金矿业（601899 ）、中国铝业、包钢稀土（600111 ）、驰宏锌锗（600497 ）、西部矿业（601168 ）、铜陵有色（000630 ）、中金黄金（600489 ）、厦门钨业（600549 ）等。

　　金属三剑客联袂齐涨

　　期货市场上的有色金属品种同样是一片红，在国内外陆续公布出利好的经济数据，市场对下半年的经济预期表现乐观，资金持续涌入市场推动铜价强劲攀升。

　　昨日沪铜0911合约高开于44670元，开盘后价格快速上冲至44830元，但高位未能站稳随即快速回落，其后在44450-44650元区间内震荡，最终收于44830元。继前日创下百万手巨量成交后，昨日成交依然超83万余手。而LM E铜在沪铜大幅走高的带动下冲上5600元新高，但美元的走强压制了铜价的上行，最后收于5570元上涨40元，涨幅0.72％。

　　公开数据显示，截至7月27日LM E铜库存为27.44万吨，较上周有所增加；但注销仓单再度增至1.6万吨左右，占库存的比例为5.78％。从目前状况看，LM E现货逐步呈现升水，LM E铜注销仓单再度增加，使得库存有望维持流出趋势，这对伦铜构成一定支撑。从上海期交所公布的库存数据显示，截至7月24日当周交易所铜的库存为4.93万吨，较6月底减少约7000吨。在消费淡季里，上海铜库存并未出现明显增长，反而出现连续减少的状况，也对国内铜价构成支撑。

　　而前日跟进补涨，被分析人士笑言“被压抑太久了”的沪铝911合约高开于14850元，开盘后一度冲击15000点未果，其后围绕14800点上下波动，中午收盘前出现一轮快速下探，收于14770元。昨日成交量较前日大幅放大，总合约持仓量增加6734手。长城伟业期货童长征认为，目前之所以价格上涨，主要和货币供应的增长以及对于未来铝需求的预期看好紧密相关。三剑客的小老弟沪锌0911合约，昨日也上涨135元，成交量26万余手。

分析人士：泡沫没有那么严重

　　有色火爆行情让人惊喜之余，持续性和资金推动是否会形成泡沫自然成为隐忧。然而，综合目前宏观环境和公布数据，市场人士均认为比较值得期待，隐忧并没有那么严重。

　　“这波行情更多的是和股市密切联动，基于整个宏观紧急向好转变的刺激，资金推动也起到了非常大的作用。”中天期货研究所所长吕国文称。

　　而国际期货副总经理李涛认为除了资金推动，近期温总理在经济工作会议上讲话透露的信息也显示，下半年政策还会比较宽松。此前去库存化也取得了一定效果，下半年还是会有一些实质性好转。

　　在对于行情持续性的预判上，李涛认为持续性还是漫长的。因为政府已经在多个场合敲定了下半年不会放松经济方面的刺激政策，而对于通货膨胀只是存在于预期状态。

　　根据CFTC公布的数据显示，截至7月21日当周，基金多头增持5407手至23014手，而空头增加1330手至39074手，基金净空持仓较6月份明显减少，净空头寸减至16060手。商业性交易商增持多头部位1090手至66092手，增持空头部位6348手至50853手，其持有的净多头部位为15240手。总持仓增至11.6万手左右，基金多头出现增仓，净空头寸明显减少，铜市再度呈现强劲上扬的走势。

　　沪铜的行情早已引起私募和行业分析师关注。“这种状况只能用‘疯狂’来形容，有比较明显的感觉是在逼仓。”新湖期货研究员戴莉娅惊呼。

　　火爆行情持续性值得期待

　　有色金属板块和期货品种涨幅均不小，后市是否还有上涨的空间？

　　“本季度金属涨价是大概率事件。”国信证券分析师彭波表示，全球积极货币政策导向仍在继续，金属价格长期向好，热情涌动下的金属价格将呈现反周期性暴涨。该板块中报业绩超预期表现，行情将继续。

　　泰达荷银首席策略分析师尹哲告诉记者，市场对房价的增长预期产生变化引起房地产的投资，房地产将加剧相关资产的通胀预期。对二级市场来讲，在通胀和房地产的带动下，相关资产类股票有较大上涨空间。

　　招商期货研究员孙敏涛在报告中指出，欧元区6月份汽车销量有较明显上升，美国汽车销量企稳，具备想象空间，中国汽车销量保持高位，支撑铝锌价格。中国房地产景气指数保持上升态势，也利多铝锌价格。

　　“铝价未来走势很重要的一点，是未来振兴的复苏需求是否能够被增长的需求快速消化掉。”童长征分析认为。


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