主题：钢铁行业：六月份环比增速仍在进一步改善

　　投资要点：


　　从发电量、工业增加值增速看，虽然累计同比增速与08年相比下降幅度较大，但6月份环比增速仍然在进一步改善。1-6月份汽车销量增速已经接近去年同期水平，M1增速已经远远超过去年同期水平。一致指标和先行指标仍在继续上升，说明宏观经济还在进一步走好。

　　1-6月份的固定资产投资同比增速高达33.65%，扣除PPI后，增速更高。下游用钢大户房地产行业的投资增速同比仍大幅下滑，但近几个月投资额增速呈现逐月增长，需求已经开始逐步释放。

　　1-6月份钢材出口933万吨，同比下降65.37%；6月份单月出口环比下降2万吨；1-6月份进口钢材813万吨，同比下降1.81%；6月份净进口钢材坯合计58万吨，与6月份100万吨比，净进口环比有所缩小。

　　与往年不同的是，今年进入7月份后钢材库存呈现逐周增长的态势，并且绝对值也远高于往年，短期对钢价上涨有抑制作用。分品种看，冷轧、中板、线材延续往年的下降趋势。螺纹钢和热轧板下降不是很明显，特别是热轧板，一直处于上升趋势中。

　　6月份日粗钢产量已经达到165万吨，高于去年同期156万吨的水平，如果未来仍然保持这样的产量水平，短期将对钢价有抑制作用。

　　从我们监测的主要钢材品种的盈利走势来看，随着钢价连续3个月的上涨，各钢材品种的盈利能力逐步提升。截止到7月第3周，冷板、线材、螺纹钢、热卷、中厚板的盈利能力已经远远超过年初，而型材仍然还有一些差距。而据统计，大中型钢企5月份已经扭亏为盈，而我们监测的品种逐月改善。预计6、7月份的盈利水平还将进一步改善。

　　我们认为对钢铁类上市公司的估值方法应从市净率转为市盈率。

　　从历史的市盈率看，估值中值大约在15倍左右。我们仍以这个估值水平为依据。在具体投资品种方面，我们首先选择业绩可能会较大幅度改善的，主要是近期提价幅度较大的。包括武钢股份、鞍钢股份。其次，未来有整合预期的，我们主要推荐本钢板材；最后是整体上市并且注入资产中包括铁矿石等资源公司，我们主要推荐南钢股份。


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钢材3天大涨300元 首钢大幅上调8月出厂价

　　钢材价格已经连续15周大涨,本周涨势变本加厉,特别是建筑钢材3天来几乎是以每天上调100元的幅度涨价。与此同时,首钢7月28日上调8月建筑钢材价格,线材涨450元/吨,螺纹钢涨550元/吨。


　　首钢调价,贸易商更惜售

　　根据联合金属网统计数字,昨日北京市场建筑钢材涨幅惊人,其中高线8mm价格4310元/吨,较前一日上涨80元/吨;二级小螺纹14mm价格4500元/吨,涨100元/吨;二级大螺纹18mm价格4450元/吨,涨70元/吨;盘螺4440元/吨,涨190元/吨。

　　这些数字和上周五的建筑钢材价格比起来,普遍要高出250元-300元/吨。“也就是说,从周一到周三的三天内,二级螺纹钢每天涨了80多元/吨;而三级螺纹钢和高线每天都涨了100元/吨左右。”联合金属网分析师胡艳平说。而正常情况下,建筑钢材日价格浮动一般在二三十元左右。

　　而首钢涨价消息一出来,更多代理商不愿意出售手头的钢材。“本来钢价涨得凶,代理商都不同程度地囤货惜售,28日首钢调价,让这种情况更严重了。”

　　“钢价疯涨与矿价上涨无直接关系”

　　在铁矿石谈判僵持日久的情况下,国内矿和进口矿均出现价格上扬。但分析师均认为,钢价的上涨已经与矿价的上涨没有直接关系,但是钢价的上涨必然会对矿价产生推动。

　　“按照钢材的这种涨价幅度,矿价上涨带来的成本增加早就可以忽略不计了。”一匿名分析师说,钢价疯涨主要原因还是市场看多氛围浓重。

　　钢材期货连涨7日

　　尽管A股昨日疯狂跳水,钢材期货却逆势飙升。受需求回暖和成本提升的提振,在连续7个交易日上涨后,钢材期货昨日创出上市以来新高。

　　其中,螺纹钢期货高开震荡,临近尾盘出现一轮快速拉升,螺纹钢主力RB0910合约报收于4392元/吨,较上一交易日结算价猛涨123元,7月份累积涨幅达500多元/吨。线材期货和螺纹钢期货走势相同,线材主力WR0910合约最高触及4296元/吨,报收4273元。

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　　71家钢企6月盈利35.5亿元

　　工业和信息化部昨日公布了今年上半年钢铁行业运行情况,上半年全国粗钢产量26658万吨,同比增长1.2%;而随着5月份以来钢材价格的持续回升,钢铁行业在6月份盈利大幅增加,中钢协旗下71家大中型钢企盈利35.5亿元。

　　钢铁行业扭亏为盈是在今年5月份实现的,当月中钢协会员单位创造了12.62亿元盈利,而6月盈利额几乎是5月的3倍。“钢材持续涨价,7月份钢企盈利情况会更好。”一匿名分析师说。