主题：中国联通引领 关注热点转移(附股)


联通引领3G概念股展开反攻

滞涨蓝筹中国联通（600050.SH）今天开始发力，到10点02分，该股已经上涨了3.77%。在龙头股走强的带动下，3G概念股也纷纷活跃，亿阳通信（600289.SH）、北纬通信（002148.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）等也分别上涨了10.03%、3.66%、3.48%。

分析人士指出，3G概念股背后都具有3G网络建设这一共同利好的支撑，个股的联动性较好。中国联通成长性良好，但在本轮反弹中涨幅有限，因此，在资金挖掘估值洼地的过程中有望获得关注，这也有望带来3G概念股的整体机会。

盘中：3G成了资金追捧新热点

　　10：02盘中直播：此时，上证指数强劲反弹54点、涨幅1.7％，3320点上，站稳了。来看看资金流向——资金在线网数据统计显示，7月29日，房地产、有色金属、煤炭石油等前期热门行业成为机构重点减持对象。其中，房地产行业资金净流出46亿元，有色金属资金净流出28.7亿元，煤炭石油行业资金净流出20.9亿元。当日深沪两市资金净流出321.9亿元，而上述三大行业资金流出占全部市场流出资金29.7％。

　　那流出的资金，会往哪里流去了呢？答案是：3G概念。不信，请看：昨日中国联通（600050）仅下跌4.33％，而当时权重股们纷纷在跌停板附近趴着。此时，中国联通再次上涨5％左右。带“中国”字样的权重股里，也就数中国联通安全了。还记得本人的最新口号吗？“联通搭台，3G增值概念唱戏”，今日联通又把平台搭好了，002里的3G增值概念们也就开唱了，第一主角科大讯飞（002230）10点半后才能开盘，不要紧，还有新人来，歌尔声学（002241）上涨7％、拓维信息（002261）上涨5％、北纬通信（002148）上涨4％、国脉科技（002093）上涨3％、三维通信（002115）上涨2％，新海宜（002089）此时还在犹豫……

资金流出房地产有色 暗中抄底银行通信

　　昨日早盘在石化双雄、银行、电力板块强势带动下股指一度翻红，但有色金属、房地产、煤炭等权重的走弱拖累股指下挫;而年内最大IPO中国建筑的上市对大盘资金形成明显分流作用，早盘仅一小时成交量就达180亿元;午后权重板块集体回调，市场恐慌抛盘愈显沉重，资金呈现加速流出态势。据超赢系统显示，周三大盘资金共流出175.66亿元。

　　从近期资金流向上看，本周三个交易日除周一资金小幅净流入0.9亿元外，其他两个交易资金均呈大幅流出态势，而周二大盘触底反弹的走势对市场形成较强欺骗性，这也为周三的大跌埋下伏笔。

　　从具体资金流向上来看，房地产、有色金属、煤炭石油板块资金净流出居前三甲，资金分别净流出33.35亿、22.35亿和12.59亿元。其中房地产板块资金连续4日净流出，累计金额达77.9亿元，万科A、金地集团、保利地产等行业龙头遭主力显著减持，个股资金净流出均在5亿元以上。从昨日表现来看，上述三只龙头股跌幅都超过了7%，其中金地集团以跌停收盘。此外，有色金属板块中黄金股资金流出较明显，紫金矿业、中金黄金、山东黄金资金分别净流出3.27亿、1.80亿和1.25亿元。

　　尽管盘中跌幅巨大，但尾盘的放量回升还是显示有大量资金进场“抄底”。资金流向数据显示，银行、通信成为昨日仅有的两个资金净流入板块，净流入资金分别为2.04亿和0.02亿元。在主力增仓排行榜上，建设银行与中国联通分列个股的第一和第三位，昨日净流入资金分别达2.04亿和9383万元。

　　据本报统计，金融股也是昨日尾盘反弹力度最大的品种之一。以最低价和收盘价计算，在昨日尾盘的回升过程中，银行、券商、保险板块分别反弹了3.77%、3.72%和3.72%，反弹幅度仅次于汽车和供水供气板块。

　　此外，从大盘历史资金流向上来看，近5日资金轨迹与2007年10月6000点附近及今年2月26日市场资金轨迹有些类似，5日资金净流出总额均在250亿元以上。据此看来，大盘短期内震荡调整的可能性较大。（上海证券报 潘圣韬）

电子信息：旺季效应和出口复苏背景下首选 推荐8股

本月中旬我们建议一个月内择机增加对于周期类公司的配置，主要公司包括生益科技、华天科技、顺络电子、长电科技和超声电子。近期，出口复苏逐渐受到市场关注的背景下，多数公司开始有良好表现。

　　电子产业复苏步伐在4、5月的停滞后重新启动，正在进入旺季。6月台湾电子公司营业收入月度环比增长18%（MOM），其中NB领域有强劲增长。6月还实现了单月销售的首次同比正增长0.4%，而2月到5月收入分别同比下降30%，15%%，15%和16%。预计3季度台湾电子销售仍将持续上升。国内电子公司也出现开工上升和定单结构改善的积极信号。

　　2010年的展望乐观：核心动力在外是海外需求回稳，一旦主要经济体的失业率稳定下来，电子的消费性需求将开始恢复，使行业真正进入复苏的轨道中。在内，3G二次设备采购以及3G手机将从09年4季度开始成为推升行业景气的另一个动力。我们对于2010年行业景气看法乐观。

　　投资首选是周期类公司，包括生益科技、华天科技、长电科技、顺络电子、超声电子、通富微电等公司。生益科技因为具有量价双轮驱动特点具有很好的业绩弹性；长电科技、华天科技、通富微电都是半导体类公司，具有比较高的折旧，也具有高弹性；顺络电子和超声电子都属于受整体景气驱动的公司，业绩弹性其次。

　　出口导向是另一个选股思路，我们认为对国际市场依赖程度比较高的是广州国光、通富微电、歌尔声学、长城开发、生益科技。

　　从PE角度看，生益科技和法拉电子都具有较高的吸引力。而PB角度看，低市净率公司也具有较好的中短期投资价值，典型公司是长电科技、超声电子、华天科技。

　　结合上述几个方面的综合筛选，并结合公司近期经营变化趋势，我们推荐生益科技、广州国光、长电科技、法拉电子、莱宝高科、超声电子、华天科技、歌尔声学。建议对于强周期公司采用顺势而为，尤其要关注具有标杆性质的生益科技定价，我们认为生益科技可以采用2010年25倍PE预估，合理价值为10-12.5元。（申银万国 余斌）

电信服务：追寻理性泡沫的足迹 建议买入3股

我们通过研究日本移动互联网内容市场发展历程来探寻行业增长的驱动因素，并回顾上世纪90年代末互联网泡沫的历史以评估市场曾经的疯狂。

　　日本移动互联网内容市场在3G时代的发展历程具有如下特征：

　　整体规模一直保持高速增长，前四年行业整体复合增长率52.5%，8年内增长近4倍。提供的内容种类不断丰富，音乐、游戏、动漫产品始终占据领头地位。

　　随着3G渗透率的提升，内容市场的发展显现出明显的阶段性特征。娱乐性内容在3G的导入期和发展期成为带动增长的龙头。

　　手机游戏在3G导入期经历快速增长，前三年复合增长率142.2%，市场规模在8年间成长45倍。

　　手机动漫自3G推出第三年开始起步，前三年复合增长率319.2%，其增长受益于3G渗透率的提高，大屏幕高解析度多媒体终端的普及，和流量包月制所带来的资费下降。

　　移动互联网内容市场的主要驱动因素是带宽、终端、内容和资费。中国移动互联网内容市场的后发优势体现在终端瓶颈的消除、带宽建设的速度和运营商推动的意愿上，同时也拥有已充分习惯信息化生活娱乐的广大用户基础，行业发展的主要瓶颈在于内容和资费两个环节。

　　1995至2001年间，欧美市场互联网公司的股价经历了从理智、高预期支撑，到狂热泡沫的过程。我们用理性的眼光来期待下一个泡沫的温和发展。目前移动互联网行业的风险投资及上市融资占比仍然较低，投资氛围仍处于酝酿阶段。且现今移动互联网企业都具备成熟的盈利模式，业绩增长预期明确，随着行业生态环境的改善，业绩实实在在的增长，估值水平具有很大的提升空间。建议投资者关注移动互联网的行业机遇及重点上市公司拓维信息、北纬通信和博瑞传播。

　　买入拓维信息：在手机动漫领域内的先发优势、内容资源和媒介创新三个方面的建树将促成其行业领先的地位，其多元发展策略使得拓维信息的手机动漫业务成为了融合动画、漫画、游戏的创新媒体产品，随着3G进程的深入，将极大受益于手机动漫相关业务的高速增长，在未来两三年内的业绩表现值得期待。

　　买入北纬通信：公司的手机游戏业务处于培育期，所处的市场环境近似日本市场01年时3G导入高速发展前期，配套的终端和带宽建设环境甚至优于当时的日本市场，未来两三年手机游戏业务在较低基数上的高增长具有很大的确定性。潜在的风险主要在于内容质量的水准和运营商资费下降的速度是否能够达到预期。

　　买入中国联通：从日本3G用户发展经验看，3G业务发展6年后3G用户占比达到90%，2G用户向3G转网是不可逆转趋势。联通的机会是在3G高端用户获得转网机会，转网用户在初期主要体现为多卡用户。推荐买入联通的理由：1、截至7月23日，上证50上涨73%，联通48%，存在补涨机会；2、引进IPHONE有助于改善联通GSM低端品牌形象，吸引高端多卡用户，逐步提升ARPU值；3、09年联通PE30X、PB仅为2.1X，公司经营业绩处于底部，业绩存在很大弹性，给予PB2.5X-3X对应股价为8.59元-10.73元。

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业绩实实在在的增长，估值水平具有很大的提升空间。建议投资者关注移动互联网的行业机遇及重点上市公司拓维信息、北纬通信和博瑞传播。

跟着主力走哦，联通++