主题：东方证券：中国联通维持买入评级

东方证券7月31日发布投资报告，针对中国联通[8.14 0.12%]（600050.SH）昨日暴涨，维持“买入”评级。

中国联通 (600050)最新价：8.14 0.01 0.12%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本中国联通 (00762)最新价：11.38 0.3 2.708%行情走势 公司新闻 大行评级昨日，中国联通领涨大盘，涨幅达到9.57%。两周前东方证券推荐买入联通，是预计到联通和苹果的iPhone 合作即将达成。

东方证券指出，联通的上涨有其必然的行业逻辑，未来半年这些逻辑将继续起到联通股价的推升作用：

（1）联通是最有潜力挑战移动行业地位的运营商。移动通信向3G 发展是弱势运营商实现超越的唯一机会，而联通的WCDMA 在3G 技术体制领先优势明显；移动的TD 网络和终端以及电信的CDMA2000 终端和移动运营体系都需要经过一个完善的阶段，为联通提供了发展的时间窗口；09 年上半年国内电信市场形成了电信与移动僵持的局面，下半年联通3G 的推出是打破市场格局的真正机会。

（2）iPhone 能将联通的潜力转化真正的市场优势，从而提升市场地位。联通的WCDMA 技术优势只是潜在的，需要落实在网络和终端的领先上，iPhone是WCDMA 终端优势的最佳体现；国内3G 市场的发展需要一个引爆器，而iPhone 具备成为这个引爆器的全部潜质；美国AT&T 的经验证明，iPhone终端的优势可以部分弥补网络的劣势。

（3）在移动通信市场的地位提高是联通业绩提升的前奏。通信市场格局决定了移动通信是运营商市场经营的重心；在移动通信总体增长放缓的背景下，市场经营的改善必须依赖于市场地位的提高，即用户和收入份额的提高；联通的业绩提升取决于市场经营改善和运营效率提高，而市场经营的改善为运营效率提高奠定了基础。

综上所述，东方证券认为 iPhone 在中国市场的热销将是可以期待的，下半年联通的股价也将随着iPhone 所带来的3G 用户数的迅猛增长而延续上涨的趋势，东方证券维持“买入”的投资评级。



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