主题：银行股半年报能否有惊喜？

　　上市公司半年报披露日期过半，银行股尚未有一家亮相。与往年不同的是，由于告别了净利润高增长，今年银行半年报看不到业绩预告。那么，上半年银行股的业绩能否给低预期的投资者带来一份惊喜呢？

　　截至目前，只有宁波银行（002142 ）一家发布了中期业绩预告，其他上市银行对中期业绩“三缄其口”。宁波银行7月31日披露的业绩快报显示，2009年1至6月每股收益0．28元，每股净资产3．60元，净资产收益率7．84％，营业收入184987万元，同比增长15．20％；净利润70610万元，同比下降3．22％。透过这份唯一提前披露的银行股业绩快报，可以感觉到银行股半年报业绩并不乐观。大幅增长的恐怕只是少数，个别银行实现小幅增长或持平，相当数量的上市银行恐怕会像宁波银行那样难逃负增长。

　　上市银行2009年业绩难以再现高增长，是投资者早就有思想准备的。一季度，不少银行虽然实现了季度环比增长，但与上年同比呈负增长。例如，中国银行（601988 ）一季度净利润环比增长326．57％，却同比下降14．40％；建设银行（601939 ）一季度净利润环比增长213．88％，同比下降18．25％；招商银行（600036 ）一季度净利润环比增长102．50％，同比下降33．41％；中信银行（601998 ）一季度净利润环比增长271．58％，同比下降22．94％。

　　市场普遍预期，二季度上市银行虽一改去年第四季度的糟糕经营状况，但难以重现今年一季度那样的环比高增长，因为一季度的环比高增长是建立在去年第四季度大滑坡的基础上。例如，招商银行去年第四季度净利润环比下降了78．46％。

　　就上市银行二季度的经营环境而言，与一季度的差别不大。让银行最为头疼的息差收窄问题，在二季度没有得到改善。今年以来，央行未对利率进行调整，唯有未来转入加息通道，或非对称利率调整偏向银行一方，压制银行利率增长的因素才能减弱。虽然各银行主动调整资产结构及负债结构，强化定价能力，可息差收窄主要受到政策的影响，上半年的困难相当明显。业内人士称，一季度银行股业绩的环比增长得益于“以量补价”，新增贷款飙升弥补了息差收窄的负面影响。

　　央行数据显示，6月末，金融机构人民币各项贷款余额37．74万亿元，同比增长34．44％，增幅比上年末高15．71个百分点，比上月末高3．83个百分点。对上市银行来说，“以量补价”的效应在二季度仍会体现，但银行业绩增长难以跟上贷款飙升的速度。若净息差平均下降0．6％，新增1万亿贷款，就相当于利息收入减少约60亿元。可见，今年半年报的银行股业绩即便不滑坡，相比往年也会显得平淡得多。

　　另一个影响银行利润的因素是拨备。有关拨备提高的话题，在贷款猛增后一直很热。上半年新增人民币贷款创7．37万亿元历史纪录后，监管部门再次要求商业银行将拨备覆盖率提高到150％以上。业内人士承认，这将影响到部分银行的短期业绩。多数股份制银行去年已经普遍将拨备覆盖率提高至150％以上，但大型银行相对还有欠缺。例如，一季度末，中国银行的拨备覆盖率较上年末提高4．75 个百分点，只是升至126．47％；工商银行（601398 ）的拨备覆盖率为132．02％。大型银行的半年报面临拨备率提高和保证利润的选择，前者达标势必对后者有一定影响。

　　当然，投资者应该看到，上市银行面临的困难正在触底，一旦经济回暖，将给银行股带来实质性利好。换言之，上市银行若能闯过眼前的难关，未来很有希望走上业绩可持续增长的道路。


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