主题：化工价格四季度会有反弹

　　化肥行业依旧整体低迷，氮肥磷肥均靠出口拉动，比较而言，磷肥价格和成交有所回升，钾肥成交量仍然较低。


　　未来化工产品的整体价格走势将受到油价、房地产开工和外需复苏三大因素的影响，四季度化工品价格将会有一波反弹。

　　油价走强，带动石化链乙烯、丙烯和纯苯等下游产品价格继续上涨。但丙烯酸及酯则继续受需求拖累，未见明显恢复。聚氨酯、草甘膦和有机硅等行业价格基本平稳。而与房地产相关的纯碱、PVC等行业需求有见底复苏的迹象。

　　●投资建议

　　行业需求和产品价格趋势拐点还没有到来，我们建议下半年继续配置资源品，如盐湖钾肥(000792)、兴发集团(600141)、湖北宜化(000422)，以及受益于油价品种，如丹化科技(600844)和沈阳化工(000698);可继续持有新安股份(600596)、华鲁恒升(600426)和烟台万华(600309)等存在行业竞争优势（净值，档案，基金吧）的企业。

　　与地产和出口复苏相关的原材料交易性机会可继续把握：房地产开工上升，将拉动焦炭、PVC(聚氯乙烯)、纯碱和丙烯酸等行业的开工率水平，相关行业盈利水平将有所恢复。焦炭企业有云维股份(600725)和山西焦化(600740)等，PVC企业有英力特(000635)、中泰化学(002092)和新疆天业(600075);纯碱企业有三友化工(600409)、山东海化(000822)、双环科技(000707)、青岛碱业(600229)等。

　　出口性原材料价格四季度可能因为出口复苏有所回升，继续关注粘胶短纤企业澳洋科技(002172)、山东海龙(000677)和新乡化纤(000949);氨纶企业华峰氨纶(002064)、烟台氨纶(002254)和友利控股(000584);己二酸企业天利高新(600339)等。

　　●风险提示

　　目前行业总体开工率偏低，同时受到低价原料进口冲击，后期开工率上升带动的盈利回升将低于预期，盈利水平难以达到2007-2008年的高度。


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