主题：中石油海外并购钟情炼油资产


　　“石油双雄担忧油品和石化制品供应可能过剩”

　　
　　
　　
　　中石油和中石化可能会在2011-2015年选择扩大现有炼油厂的规模，而不是建新厂。刘建平 制图

　　
　　 早报讯 中国石油天然气股份有限公司（简称“中国石油”，601857，0857.HK）目前正在借炼油和化工业陷入周期低点之机，争取在亚欧这两大具有重要战略意义的石油贸易中心获得立足点——近期中国石油接连出手收购新加坡石油有限公司控股权和其他海外工厂权益。

　　
　　 中国石油在下游市场布局的举动与中国石油化工股份有限公司（简称“中国石化”，600028，0386.HK）和中国海洋石油有限公司（简称“中海油”，0883.HK）恰恰相反，后者正在寻求利用油价偏低和信贷市场紧缩之机收购海外油田资产。

　　
　　 全球炼油战略

　　
　　 美国咨询公司Paul Ting Energy Vision总裁Paul Ting指出，收购炼油厂的最佳时机就是利润率比较低的时候，TOSCO石油公司原首席执行官汤姆·欧麦利就以这一收购策略闻名。

　　
　　 中国石油目前正寻求收购新加坡石油的余下股份，而且有报道称，该公司目前还在与全球第三大化学制品公司英力士集团（Ineos）洽谈收购苏格兰Grangemouth炼油厂的事宜。

　　
　　 上个月，中国政府还批准了中国石油收购日本石油大阪炼油厂49%股权的计划。

　　
　　 Ting分析，中国石油更加积极参与全球炼油业并购活动，显示出中国希望建立综合炼油体系的意愿。他补充说，与中国石化相比，中国石油有富余的原油可以供应给全球的炼油厂。

　　
　　 “美国最不适合投资”

　　
　　 除了可能充当中国石油富余原油的出路，这些炼油厂还会为中国石油提供其在亚欧市场现有的行销和分销网络。

　　
　　 总部设在美国的咨询公司Davenport International Associates的总裁伊恩·达文波特指出，新兴市场行业巨头面临着无法获得客户和市场这一关键性问题，它们缺少可靠且经验丰富的销售、行销和技术服务人员。

　　
　　 可见的是，正在与中国石油洽谈的英力士集团于2005年收购了英国石油公司（BP）的石化业务Innovene。这笔交易包括Grangemouth工厂和位于法国南部的Lavera炼油厂。

　　
　　 日加工能力为21万桶的Grangemouth炼油厂具有重要的战略意义，该厂与北海Forties管线相连，而英国出产的石油有三分之一通过这条管道输送。

　　
　　 达文波特说，如果收购Grangemouth炼油厂的交易获得通过，中国石油将获得进入美欧市场的途径。

　　
　　 DMG & Partners Securities分析师林诗琳（音译，Serene Lim）补充说，同样，中国石油还将接触到新加坡石油的生产及其在亚洲的营销和分销网络。她强调，新加坡石油已经开展业务逾30年，目前已经拥有稳定的营销客户群。

　　
　　 去年新加坡石油的油品贸易量为7420万桶，其中60%产自其与雪佛龙公司合资组建的梅里茂岛炼油厂。该炼油厂日加工能力为29万桶。

　　
　　 但分析师们提醒，鉴于中国企业过去尝试在美国进行并购活动的前车之鉴，中国石油不大可能涉足美国市场。中海油2005年就曾因遭遇美国国会反对而放弃以185亿美元收购总部设在加利福尼亚州的加州联合石油公司（又称优尼科）。

　　
　　 Ting认为，美国是最不适合中国企业投资的市场之一，除非两国政府能以某种形式达成一些协议。但这并不意味着中国企业不能在全球炼油领域与美方进行交易。

　　
　　 中国市场拥挤不堪

　　
　　 中国石油进行海外扩张的同时，国内是什么样的情况？

　　
　　 在中化国际咨询公司顾问白雪松（音译）眼中，中国炼油市场已经十分拥挤，想找一个地方来建设新炼油厂不是容易的事。

　　
　　 中国石油已经运营有13家炼油厂，主要集中在中国北方，在经历了过去几年的数次扩张之后，其市场占有率目前在40%左右。

　　
　　 除了在广西和四川建有新厂外，中国石油还与包括Petroleos de Venezuela SA、卡塔尔石油公司和俄罗斯最大的国有石油公司OAO Rosneft在内的外国国有石油公司组建有合资公司。

　　
　　 另一位驻北京的不愿具名的顾问透露，中国石油和中国石化均对油品和石化制品供应可能过剩的情况感到担忧，它们可能会在2011-2015年期间选择扩大现有炼油厂的规模，而不是建立新厂。

　　
　　 分析师介绍，中国石油和中国石化分别主导北方和南方市场，尽管中国石油正在将触角伸向更为有利可图的南部市场，但当下格局仍无法打破。

　　
　　 另一位驻北京的行业观察人士注意到，寻找新的原油资源的难度也越来越大。国家发改革已告知石油企业，石油项目只有拥有长期给料来源才会获批。

　　
　　 尽管海外投资有利可图，但一些分析师指出，全球油品需求何时才能复苏仍不确定，同时海外炼油厂的运营成本要高于中国炼油厂。

　　
　　 林诗琳说，市场前景依旧黯淡，今年下半年，印度、越南和中国又将增添新的炼油能力。




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