主题：白云机场：需求恢复支持经营好转

　　我们认为，随着国内航空业快速恢复以及联邦快递国际转运中心投入使用的影响，公司2009年和2010年在航空机场景气上升、公司费用率和成本率下降、公司吞吐能力将逐步发挥出来。

　　未来随着航空市场企稳和回升、国内消费上升、货运业务逐步恢复和广州亚洲运动会的支持，我们预计公司2009年和2010年收入分别为32.12亿和35.62亿，净利润分别为5.22亿和5.99亿，2009年和2010年每股收益分别为0.45元和0.52元，考虑到中国航空行业的成长性，我们按照2010年25倍PE估值，我们认为目前公司合理估值应该是13元，股票价格长期估值还是有比较大的潜力，我们上调公司评级为“谨慎推荐”。



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