主题：中国玻纤：行业龙头加资产注入预期

　　中国玻纤在其2009年半年度业绩预警公告中披露，预计2009年1-6月累计净利润与上年同期相比下降90％左右。

　　而公司给出的理由是，2009年上半年，受国际金融危机及其对实体经济的影响，玻纤市场总体上呈现市场需求不旺，产品价格低位运行的局面。

　　玻璃纤维属于无机非金属材料中的一种，具有耐高温、抗腐蚀、强度高、比重、吸湿低、延伸小及绝缘好等一系列优异特性。目前玻纤不仅应用于传统工业、农业及建筑业等传统产业业，而且已广泛应用于电子、通讯、核能、航空、航天、兵器、舰艇及海洋开发、遗传工程等高新技术产业，其新的应用领域正不断被开发出来。

　　日信证券的报告分析了上半年整个玻纤行业的情况，2009年一季度以来，国内玻纤产量开始有所回升；4月份全国玻璃纤维纱产量为16.9万吨，同比增长1.3％；1至4月份，全国玻璃纤维纱产量为66.5万吨，同比增长5.7％，保持低速增长态势。从2009年1至4月份全国玻纤销售数据看，产品销售率逐月提高：2月份的产品销售率为89.1％，3月份为94.3％，4月份已达101.1％。

　　受出口减少的影响，部分原来用于出口的玻纤商品转为国内销售，造成国内市场供大于求的矛盾日趋激烈。产品价格自上年11月份开始持续下跌。2009年3月份玻纤纱的价格为5924元/吨，与上年同期低1194元。销量的减少与价格的较大下跌，使中国玻纤2009年一季度主营业务收入同比下降36.22％。但随着库存的逐步减少，4月份部分大型玻纤生产企业提高了玻纤价格，出厂价达每吨6000元。

　　而报告中还特别指出，销售的好转主要集中于国内市场，国外需求仍未明显回升。一季度，玻璃纤维及制品出口18万吨，比去年同期下降40％；目前国外经济回暖迹象并不明显，可以认为二季度玻纤出口情况仍不乐观。

　　而对于中国玻纤这一公司，日信证券的报告认为，目前公司的经营形势较为稳定。从产品价格上看，自4月份价格反弹以来，公司产品价格一直保持稳定水平，已经扭转了2008年底以来的暴跌趋势，进入盘整状态。从销量来看，2009年初公司产销率仅为60％左右，库存积压严重，而近几个月公司产品销量一直保持着环比上升的趋势，进入七月份已达到产销平衡。

　　但银河证券的分析报告却提示，玻纤价格触底复苏还有待确认。目前还没有迹象表明公司业绩下滑的趋势得到有效的改善。

　　而且，分析中还特别强调，公司产品的58％出口国外，主要销往欧美。受国际金融危机的影响，海外需求有可能随着金融危机的加深而进一步减少，产品价格也可能继续低位徘徊甚至下跌。此外，汇率风险亦不能忽视。


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