主题：机构论市：四大因素提振A股 量价齐升“没”终点


对于股指连续两个交易日的大涨，主要有四种因素提振：一是3月份PMI大大超出市场预期，经济基本面全面改善并非不可能；二是中美之间的第八轮谈判有所进展；第三减税降费力度超空前，2万亿的减税降费规模大大的提振市场人气；四是近一个月的市场箱体震荡消化了部分获利筹码。

　　[B]天信投顾：四大因素提振A股 量价齐升“没”终点[/B]

　　今日市场点评：

　　在周末多重利好的刺激下，沪深各股指早盘大幅高开，开盘后科技股、周期股等双轮驱动，带动股指持续走高，顺势突破前期高点，再创反弹以来新高。整体来看，今日市场高举高打，持续火爆，再创上涨以来的新高；深成指周K线13连阳创记录；另外两市超过160家个股封死涨停，市场做多热情持续高涨。区块链、船舶、养殖等板块涨幅居前；酿酒、石油等权重板块涨幅居后。

　　明日市场观察：

　　上周五股指大涨，从盘面上透露的信息我们便看到了本周一市场创出新高的概率很大。周一市场继续高开高走，补涨权重+科技股消息刺激等联袂拉升，顺势创出新高。从周一市场反馈的信息来看，本周市场的高点可以继续修正值3200点附近，预计明日市场在回调大增的大前提下，仍有冲高的动力，一旦盘中回调，仍可快速低吸。

　　短期行情分析：

　　高举高打的市场走势，不仅创出自股指2440点启动以来的新高，同时今日市场超过160家个股封死涨停，不仅股指气势如虹，而且赚钱效应全面回归，市场的做多热情无以复加。对于股指连续两个交易日的大涨，主要有四种因素提振：一是3月份PMI大大超出市场预期，经济基本面全面改善并非不可能；二是中美之间的第八轮谈判有所进展；第三减税降费力度超空前，2万亿的减税降费规模大大的提振市场人气；四是近一个月的市场箱体震荡消化了部分获利筹码。

　　前面我们提醒投资者，市场重新创出新高，一定需要金融板块重新崛起，二是成交量再次突破万亿大关。今天市场重新创出新高，而两大所需因素全部兑现。短期来看，既然市场做多行情依旧火爆，在趋势一致的预期前提下，依旧是顺势而为，乐观为主。

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，持续做多的事情行情，不仅使得股指再次创出新高，同时也使得市场的赚钱效应全面回顾；而做多的个股依旧是我们前面提醒的消息刺激为主的滞涨品种。操作上，继续建议投资者逢低布局业绩优良的周期性蓝筹，以及具备消息面潜力的科技品种。

　　[B]巨丰投顾：大盘高举高打之后该注意什么？[/B]

　　【今日小结】

　　今日，沪深两市双双高开，开盘后快速拉升，并在资源股以及金融股的带动下持续走高，突破此前震荡平台迎来2440点以来反弹新高。午后，证券板块开始发力，指数再次拉升后高位震荡。尾盘，板块保持稳定，市场成交释放，全天高开高走迎来大涨。

　　【明日策略】

　　全天，大盘再次高举高打，持续上行下一度逼近3200点。盘面上，有色等资源股一度强势，而证券板块紧随其后，题材股也全线爆发，市场大涨下迎来普涨；消息上，4月1日起，我国将降低增值税税率水平。降税有利于减轻企业负担，促进整体经济发展，对股市也有一定的利好推动；技术上，指数跳空上涨，连续萎缩后成交开始释放，仍有继续冲高的基础。

　　总体上，几乎整个三月份，市场都在高位，以区间震荡来消化第一阶段的快速拉升，而在此期间过程中，证券板块横穿整个行情，即快速拉升、展开回调以及区间震荡。而此次证券板块再次拉升，并带动指数重新突破，证券板块依旧功不可没。当然，标的带动的同时，事件共振也是密不可分。伴随着增值税减税的刺激，在PMI四个月后重回荣枯线上方之际，市场情绪快速回升下指数连续大涨，两个交易日便让一个月的等待收到回报。而连续上行之后，目前市场走势依旧健康，上行趋势也依然未变，但短期需注意连续拉升之后的回踩确认，同时还需注意经济下行压力下的指数的反复。机会方面，伴随着季报以及年报集中披露时间来临，可重点跟踪经营稳定，业绩优良的相关标的。

　　【操作关注】

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　[B]　容维证券刘思山：指数新高后还会有新高[/B]

　　受国外股市的影响今日沪深两市开盘呈现双双高开，盘中呈现向上快速突破并创出本轮行情新高的走势，尾盘走势有所上扬，成交量比昨日明显放大，最终三大市场股指均以大阳线报收。截止收盘，沪指报3170.36点，涨2.58%，深成指报10267.70点，涨3.64%；创业板指数报1760.89点，涨3.98%。

　　从盘面上看，金融IT概念股走强，高伟达、汇金科技、华软科技、银之杰、新晨科技、科蓝软件、顶点软件、四方精创、金证股份、海联金汇涨停，润和软件、恒生电子、信雅达涨幅超过6%，中科金财、恒宝股份、网宿科技、长亮科技、南天信息、中嘉博创涨幅超过3%；与此同时，白酒、中石化系、银行类、酒及饮料、海南自贸、天然气、高派息等板块涨幅较小。

　　从技术上看，指数近期回调之后重新站上了5日线并且今日创出本轮行情新高，今日5日均线开始向上运行，如果后面5日均线能金叉10日均线，会为后面的继续向上提供更加可靠的基础，今日KDJ指标形成金叉，MACD指标处于绿柱缩短的形态，这些指标综合起来对于后市来说提示了短线已经走好，中长线上涨趋势更加明显并没有因为之前的短线调整而改变。

　　综上所述，市场经过多日横盘震荡后，昨日以长阳线突破上行，之前较多的获利盘在半个月的横盘震荡中基本被清洗干净，那么接下来的就可以轻装上阵了，今日也是很轻松的拿下了之前的高点并创出3176点的新高，预计市场还要面临短期的震荡，等待均线上移后向上的动能将更大。操作上，短线可逢高获利了结，逢低再积极布局，中线可继续持股等待上涨。

　[B]　钱坤投资：成交再破万亿 第二波行情来了[/B]

　　大盘今天走出强劲上涨行情。早盘股指跳空高开，持续震荡上行，盘中最高涨至3176点后略有回落，维持在3170点附近窄幅整理，最终沪市上涨79.6点报收于3170.36点，涨幅2.58%；深市上涨3.64%报收于10267点；创业板上涨67.34点报收于1760.89点，涨幅3.98%。两市共成交10440亿，较上周五增量2077亿。

　　板块方面，个股基本普涨，两市下跌个股仅65只，市场强势特征非常明显。科技股今天走势领先，区块链、国产软件、大数据、云计算等板块涨幅居前。值得关注的是有色板块走强，中金岭南、云铝股份等涨停。增值税率今起下调，煤炭、钢铁、有色金属等产业将受惠。目前有色、煤炭板块明显滞后于今年的大盘走势，加上制造业升温对于上游资源的拉动作用，有色煤炭等资源板块是值得重点关注的品种。强势行情之下，没有整体走弱的品种，但银行、证券、上证50等板块涨幅落后。

　　在周末公布3月份PMI上涨的数据之后，市场仿佛是听见了第二轮行情的发令枪声。应该说股市确实是经济的先行指标，在各项调整措施之后，经济数据开始出现了转暖的迹象，而股指已经提前了三个月上涨。今天大盘高开高走，直接突破了整个三月份的震荡箱体位置，而且盘中拒绝深调，以窄幅整理来替代调整，让踏空资金无法入场。在2018年行情中，市场已经陷入了极度的悲观，整个下半年的调整政策滞后反映到经济数据上，加上上涨所带来的预期改变，戴维期双击的效果出现，行情爆发的力度会较强。一轮牛市行情中最大的风险，就是踏空，因为历史上最好的利润往往是极少的一些交易时段贡献的，要得到最大收益必须保证行情爆发时在场，而过多关注短线操作的很容易会因为小利润而错失大行情机会。后市资金继续进场，很大可能会涌入洼地和滞后品种，所以投资者如果手中有还没上涨的股票，耐心持有为上。今年的行情阶段：上涨，震荡洗盘，然后再次突破。第二波行情，来了！

　[B]　源达：重磅数据出炉经济底或现 三大利好推动A股开启第二轮攻势[/B]

　　今日盘面

　　今日沪深两市股指双双高开，两市开盘头半个小时强势走高，随后在高位维持横盘震荡走势，沪指大涨超2%创出此番行情的新高。由盘面上看，早盘以区块链为代表的题材股领涨市场，权重蓝筹股涨幅相对较小；两市无一板块下跌，全线上涨；午后，国美系直线拉升，两市高位震荡，沪深港通大幅资金流入。总体而言，今日量能明显放大，市场量价齐升，后市升势再度打开。

　　重磅数据出炉经济底或现

　　据统计局数据显示，中国3月官方制造业PMI升至50.5，重回荣枯线上方，创2018年9月以来新高，超过市场预期。此外，中国3月非制造业PMI为54.8，同样超市场预期。一系列措施下，实体经济数据有企稳迹象，经济最糟糕的时刻或已逐步过去，二季度大概率触底回升，后续政策配合有望进一步推动股市的估值修复。同时，国家互联网信息办公室发布第一批197个境内区块链信息服务备案编号。百度、蚂蚁金服、腾讯、京东、中国平安等赫然在列。区块链作为高科技之一，相关概念正在爆炒，作为科技方向的重要分支，投资者可适当关注。

　　今日市场跳空高开，重拾升势，强势突破前期平台，创出此番行情新高。由日线级别来看，上证指数强势上攻，带动5日均线拐头向上，后市行情有望再次进入第二波强势上行阶段。由成交量角度来看，量能明显放大，量价齐升，走势稳健。创业板指今日走势相对更强，但尚未突破前期高点，预计后市补涨预期更强，建议关注题材板块后市表现，或成为后市行情亮点。

　　三大利好推动A股开启第二轮攻势

　　经济回暖，对股市构成重大利好，政策度、市场底已现，今日数据公布，经济底或现。展望二季度，首先，流动性仍将合理充裕，今年仍大概率进一步降准，且存在降息可能性；其次，从估值角度来看，当前A股的估值无论是与自身历史对比还是与其他新兴市场国家相比都更具吸引力；再次，政府对资本市场发展非常重视，未来随着资本市场改革的深化，将进一步增强市场对于未来走势的信心。在此三大利好因素推动下，A股有望重拾升势，开启第二轮攻势。热点方面，建议关注科技题材板块补涨预期。

　　[B]广州万隆：可操作性增加 注意冲高回落[/B]

　　大盘指数高开震荡上行，成交量放大配合。技术上强势基本确定，短线获利盘增加的情况下，短线需要注意冲高回落风险。

　　指数跳空高开突破3100点之后震荡上行，创下本轮反弹以来新高，且得到成交量放大配合。从技术心理分析的角度来看，当前行情的表现验证了我们前期的观点，即存量资金并没有离场，且市场仍有增量资金介入。因此，在3100-3200之间的压力区间一旦再次得到确认，那么行情趋势仍有望延续。

　　自上周五指数强势反攻之后，近两个交易日行情的涨幅已经将近6%。短期的角度来看，我们认为过快上涨必然会对增量资金过快消耗，且面临套牢盘离场的意愿加强的风险。因此，短线的角度来看，我们认为短线行情可能面临冲高回落的风险。但短期的技术回撤并不代表本轮行情的可操作性已经结束。即中期操作机会仍可期，这是当前需要强调的。

　　整体上来看，我们的观点认为，短线行情过快上涨更多是资金的非理性行为。可能是MSCI权重调整，或新基金发行加速带来增量资金的驱动。因此，中线的角度来看，行情的运行中枢是有支撑的，增量资金的介入将会为市场带来操作机会。而短线角度来看，建议投资者需要注意追高风险。

　　[B]巨景投顾：光头光脚中阳线显示市场强势 新高之后如何应对？[/B]

　　两市大幅高开，开盘之后指数迅速拉升，创业板指涨逾2%，深成指则重返万点大关，沪指也创反弹新高，市场氛围较好，多头上攻欲望较强，此后指数持续走高，盘面上看，个股普涨，仅数十只个股下跌，炸板率较低，午后三大指数横盘震荡，沪指稍有回落，周期板块全线大涨，有色铝、有色钴、化工等品种领涨板块，科技股也较为活跃，临近尾盘，指数依旧强势。

　　消息面上，中国3月官方制造业PMI升至50.5，比上月上升1.3个百分点，在连续3个月低于50%临界点后重回扩张区间。PMI数据显示供需两端有所回暖，经济正逐步好转，二季度有望企稳回升。稳增长政策逐步落地背景下，中小企业预期有所改善。

　　今天大盘跳空高开，直接跨上3100整数关口，随后震荡攀升，全天收出光头光脚中阳线，市场整体强势尽显。两市成交量再度突破万亿，北上资金在上周五大幅流入117亿后，今日再度流入37亿，显示无论外部资金还是内部资金皆看好后期市场走势。市场虽持续强势，但操作上建议避开近期涨幅较大但无基本面支撑的个股，重点关注盈利(ROE)持续稳定较高的龙头公司、和以5G和人工智能为代表的科技前沿板块。

　　和信投顾：阶段箱体突破的有效性仍临考验

　　周一深沪A股跳空高开后高走，终盘上海综指收于3170.60点，上涨79.60点；深圳成指突破万点，收于10267.70点，上涨360.84点；创业板指数收于1760.89点，上涨67.34点。K线组合中，深沪主板均创下今年新高，创业板指数未能创出新高，但也向前期高点逼进。量能方面，深沪两市再次突破万亿日成交，达到1.04万亿，市场呈现普涨特征。

　　对于今日沪深主板突破阶段箱体来看，我们研究认为，尽管市场量能再次放大，股指突破，但对于市场总体而言，需要关注其突破的有效性特别是上海综合指数的有效性。

　　从近期上海综指K线运行轨迹来看，3月4日至3月29日一个月内，上海综指始终处于2960-3130区域的箱体内震荡(深圳主板类似)，今日沪指以跳空缺口上涨式突破，但从其量、价、时、空及筹码因素等角度来看，这种突破却很难持续上涨，也不排除一种行为量能的假突破。

　　我们至所以认为此突破需格外关注有效性，主要集于两个层面。

　　一是阶段内箱体筹码堆积过重。研究发现，上海与深圳成指在3月份整个箱体震荡过种中，此箱体内堆积的筹码就高数十万亿，因此尽管主板突破阶段箱体，如此之大的筹码下拉或获利盘将使得大盘难以整体表现，随时可能因相关因素影响或上行中量能配合不佳回补缺口，而出现震荡式下跌回落，进而形成突破。因此关注量能指标的演变与缺口因素的变化较为关键。同时，沪指3130点上方停留的时间也是密切观察因素之一。

　　二是技术指标过高。技术指标虽然在市场量能放大时出现纯化，而保持市场强势，但目前深沪两市技术指标的高位已非常明显，从深沪两市周K线随机指标来看，这一指标已纯化较多周，一旦市场量能配合不佳或基本面方面变化，就可能形成一个大阶段的技术调整走势，因此我们认为技术因素需要格外关注，防范市场量能出现不佳时，出现回落走势。

　　从市场资金净流入情况来看，东方财富CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流入为110亿元，出现了一定的正值流入，与3月总体负值净流出有所变化，但从绝对值及对比前期日流出规模对比来看，正值并不明显放大，显示阶段性的一个变化。资金变动图显示3月主力资金净流出持续明显，负值连续，而4月第一个交易日显示净流入，因此观察后续变化与持续性较为关键。

　　总体来看，从投资策略来看，对于稳健投资者而言，虽然市场突破近期箱体上沿，但从近期箱体内堆积的筹码量能累积及周K线过高的技术指标超买来看，突破的有效性面临严峻考验，因此密切观察市场量能指标的持续情况及缺口箱体的有效得失情况，短期宜战略观望，不宜追涨为；短期投资者也仍应采取谨慎策略为宜，适量参与调整中业绩增长的品种，而参考市场总体量能的背景中，市场节奏的运用较为关键。



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机构总体看多的多，还有20%左右的机构谨慎对待