主题：晨鸣纸业：Q4业绩触底，看好需求反弹

公司发布2018年报，2018实现营业收入288.76亿元，同比下滑2%，归母净利润25.1亿元，同比下滑33.4%，扣非后净利润同比下滑43%，EPS0.51元。单四季度收入53.83亿元，同比下滑28.64%，归母净利润0.29亿元，同比下滑97.29%。方正证券指出，行业需求低迷，公司盈利触底。判断行业需求大概率触底。新产能多点开花，增强业绩确定性。融资租赁业务选择性收缩，降低风险且提高盈利。预计公司2019-2021年EPS分别为0.52/0.58/0.61元，对应PE为7.8/6.9/6.5倍，认为晨鸣纸业的成长性稳健可持续，维持“强烈推荐”评级。

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