主题：民生证券：TMLF重启对于经济和改革具有二重含义


4月24日，央行重启TMLF操作，民生证券认为此举对于经济和改革具有二重含义。

经济意义：补充流动性，有利于降低融资成本。本次TMLF投放2674亿，统筹考虑MLF到期、税期和财政支出加码等因素后，4月流动性可保持总体平稳。由于TMLF利率低于MLF，可以降低银行资金成本，进而也有利于降低实体经济融资成本。

改革意义：这是利率市场化改革的有益探索。TMLF的使用期限可达到三年，因此TMLF利率可以作为长期政策利率的一个尝试和探索，从这个意义上，可以说TMLF重启是完善利率走廊和推进利率市场化改革的有益探索。

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