主题：机构收评（8月10日）

多头后续援军赶到 3200或有企稳预期
金百灵投资



今日A股市场宽幅震荡，在早盘因受到外围市场乐观氛围的影响以及维稳舆论，市场一片欢腾，故上证指数以32827.76点开盘，大幅向上跳空高开27.07点，其中有色金属股、商业连锁股等涨幅居前，从而使得大盘一度在开盘后摸高至3307.89点。但奈何煤炭股、保险股等品种大幅走低，从而使得上证指数在盘中一度跳水，最低探至3201.06点。但就在此时，多头后续援军赶到，有色金属股等品种成为领涨先锋，故大盘迅速回稳，尾盘以3249.76点收盘，下跌10.93点或0.34%，成交量为1574.5亿元。


由此可见，今日A股市场出现了高开走低的态势，呈现出两大特征，一是指标股等前期涨升主线仍然是大盘调整的诱因，这其实也是中小板指略强于上证指数等走势的原因。二是成交量迅速萎缩，说明在下跌过程中，接盘的力量迅速萎缩，从而导致了大盘在盘中一度急跌。不过，在3200点一线似乎有一股无形的力量在呵护大盘，也就是说，3200点或有企稳预期。与此同时，盘面也显示出市场出现了三个不为市场所深知的题材股，一是陕天然气等为代表的天然气涨价概念股。二是以南宁糖业等为代表的糖价上涨概念股。三是部分商业连锁股的强势，这些题材股短线或聚集市场人气，与护盘资金一起打造3200点防线。

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沪深两市高开低走 沪指一度逼近3200点
中国新闻网


受助于周末市场预期利好刺激，周一沪深二市双双高开，但随后两市均现震荡下调，午后大盘再度跳水，上证综指一度逼近3200点。

　　沪指收盘报3249.76点，跌幅0.34%，成交额1574亿元；深成指报12973.7点，跌幅0.01%，成交额801.7亿元。

　　盘面看，虽然两市股指均出现下跌，但两市板块仍涨多跌少。船舶制造、金融、房产位列跌幅榜前三，煤炭、酿酒、水泥等板块亦出现下跌；自行车、医疗机械、纺织机械、有色金属板块今日表现出色，位列涨幅榜前列。

　　个股方面，近期萎靡不振的银行股继续杀跌，除华夏银行微涨外，银行股全线飘绿，其中交通银行大跌3.36%。

有色金属表现出色 A股市场探底回升
今日投资



周一A股市场探底回升，上证指数收于3249.76点，跌0.34%;深圳成指收于12973.7点，跌0.01%。两市A股共有945只股票上涨，546只股票下跌。成交继续萎缩，上海市场从上一交易日的1896亿降至1574亿元;深圳市场从972亿元减少到801.7亿元。因7月失业人数低于预期，失业率意外下降，美股周五高收，金融股的强势也对市场形成支撑。标准普尔500指数周五收盘创10个月新高，三大主要股指已连续第4周上涨。


　　中国银监会昨日在其网站上发文，针对中国银行业金融机构新增贷款作了半年盘点，就新增贷款的地区投放、贷款期限、产业投放、风险控制等方面，总结了贷款投向总体结构上呈现的七大特点。多位受访者对CBN表示，在此基础上展望下半年信贷投放，既存在推动因素，也存在抑制因素，但相比上半年的高歌猛进，下半年新增贷款将会出现大幅回落。贷款投放结构方面，也不会在短期有实质性改变。

　　大盘蓝筹弱于中小市值股票，中国石化(600028)和中国石油(601857)分别下跌1.97%和1.07%，长江电力跌1.57%。商业板块早盘一度领涨，益民商业涨停。医改方案公布4个月来，中央财政已下达医改资金716亿元，基本药物制度也将于近期启动，医药板块涨幅居前，鱼跃医疗涨5.38%，中新药业涨停。上周五晚，国际大宗商品全线反弹，有色金属表现出色，驰宏锌锗涨7.39%。新能源发展规划年内颁布，低碳板块表现分化，南玻A涨1.68%，天威保变跌1.13%。银行板块联手下跌，招商银行(600036)跌0.78%，万科A(000002)跌1.65%。另外，纺织机械、家具、供水供气、仪器仪表等板块涨幅居前，船舶制造、酿酒、家电等板块表现相对较弱。

　　上周市场出现了较大幅度的回调，央行二季度货币政策执行报告中首提“宽松货币政策退出机制”对市场信心层面产生了动摇。财政部、央行、发改委三部委高官上周五集体亮相并表态：当前宏观政策取向不会改变，将继续保证资本市场稳定发展。兴业证券认为，对政策的错误解读是下半年市场的主要风险之一，在股市连续几日回调后，三部委高官的集体表态显示出管理层对资本市场的呵护，有助于缓解市场对于政策转向的担忧。

百点长阳呼之欲出 反弹将要一触即发
国元证券



周一沪综指收报3249点，下跌0.34%;深证成指全日收报12973点，下跌0.01%。我们从8月5号开始，在众人没有看到下跌的时候，非常坚定的连续看跌短线市场，并且建议投资者将仓位一降再降，成功规避了连续几根长阴线的巨大跌幅。但是在今天，我们再次提醒投资者的是，由多重技术指标测算，我们认为虽然在3400点存在巨大压力，但是时至今日短线的暴跌已经基本结束，反弹将要一触即发。


　　众多券商近期频发报告，破3000点可能性极小

　　国泰君安认为：回调20%-30%是合理的，经济复苏还是依靠地产。并且并不将最近的行情定义为暴跌，只是正常的调整。毕竟中国的经济还没有全面复苏，政府还是会采取积极的财政政策和宽松的货币政策。这与2007年的股市 暴跌不同，就目前来看，经济依旧偏冷，政府还是会施加有力的宏观调控。

　　国金证券认为：这周下跌还是属于震荡行情，预计未来一段时间会处于持续的震荡中。

　　在接下来的四个月当中，仅从资金和情绪面看，市场跌破3000点的可能性非常之低。未来四个月的市场将是情绪、资金和政策的博弈，希望股市能够在3000到3600之间调整一下，因为一过3600点就会引发政策的过度关注。

　　市场经过连续阴跌，低点已经达到上周三的低点。我们认为，由于价格和量能已经契合，故而本周产生反弹的概率极大。我们建议投资者不管大盘的阴线还是阳线都要积极抄底做多，博取大盘反弹的收益。

　　QFII平均仓位95%，主要仓位在金融地产

　　根据QFII 中国A股基金报告的统计,截至上半年末,QFII基金的仓位已经达到了接近满仓的水平。纳入本期月报的10只A股基金除了指数基金外,主动型基金组合的平均仓位已经超过95%。而仔细观察,目前QFII基金的整体配置偏向于金融和地产股。根据最新发布的QFII中国A股基金定期报告显示,QFII基金目前配置最重的行业集中在金融和地产方面。

　　由于地产股是本轮行情的重灾区，也迅速传导到了银行股上。虽然前期我们有所担忧，目前市场更加验证了这种担忧是合理的。但是考虑到大盘本周内很可能出现反弹，QFII提前布局的金融地产股有望再度引领反弹的步伐。除此银行、地产之外，我们发现钢铁股也具备着超级反弹的动能。由于近期的连续暴跌，使得整体板块具有强烈的估值空间洼地。故此对于银行地产的强烈看好外，我们也十分看好钢铁股的整体走强。

　　逆势加仓，股基仓位升至86%以上

　　根据国元证券的基金仓位监测模型，所监测的294只偏股型开放式基金的平均仓位上周明显上升，由前一周的79.11%上升至81.15%，上升2.03个百分点，基金的仓位水平再创新高。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体也表现为大幅主动加仓，加仓幅度高达2.66个百分点，同时，主动加仓的基金在基金总数中的占比超过七成。尽管上周股票市场大幅下跌，上证综指自今年3月份以来首次出现四连阴的走势，但基金仓位不降反升，且再次创出新高，说明基金对后市的看法依然较为乐观。

　　故此，在大盘暴跌后基金仓位的反常提升，透视出反弹的一触即发即将开始。国内股基和境外资金的QFII纷纷在暴跌中“捡便宜”，让我们对本周的反弹拥有更多的期待。

　　总之：

　　近期市场业内有不同的看法，但我们前期坚定的认为仓位控制在50%，震荡行情可能从上上个周二逐渐开始。而股指恰逢大上周三的开始跳水。而此外在上周三大阴线过后接连三根阳线创出本轮行情的新高，故而我们大胆建议8月5日后再降低仓位到20%，严格控制风险。股指走势正如所料，从8月5号开始连续暴跌阴线，但在今日的实战传真、分析师QQ群等所有对外的媒体资讯，我们坚定的认为本周大盘坚定做多，建议仓位由20%升至50%。我们重点看好的板块为：超级稳健投资者——钢铁地产银行，相对稳健投资者——化工医药，激进投资者布局上海本地股。在连续的暴跌阴线后，不要养成短时间的恐慌或者头部的惧怕心理，我们再次坚定地指出，短期股指一定要抄底，暴跌后的反弹行情将在本周来的越发美丽。

大盘缩量五连阴 沪指坚守3200点
中证投资



周一A股市场先扬后抑，主要股指微幅收低，中小板综指跑赢大盘。在连续阴跌之后，今日早盘，大盘高开之后展开反抽，但因跟风买盘不足，又受阻20日均线，银行，地产，钢铁等板块联手走低，股指震荡回落，沪指3300点得而复失。午后跌势更加凌厉，沪指最终坚守3200点关口，尾盘出现快速反弹，量能进一步萎缩。


　　截至收盘，上证综指报3249.76点，下跌0.34%，成交1574亿;深证成指报12973.7点，下跌30.01%，成交801.7亿。两市共成交2375.7亿，同比明显萎缩。

　　防御品种继续受宠有色板块力挽狂澜　盘口显示，大盘今日震荡依旧明显，市场交投继续萎缩，两市共有六成多个股收涨，非ST个股涨停10余只，涨幅超过5%的个股80余只，跌幅超过5%的个股13只，同比大幅减少，非ST个股跌停个股1只。具体盘面呈现四大特点。

　　一是成交量萎缩明显。由于近期股指持续调整，市场观望气氛升温，成交量呈现持续萎靡状态，今日两市合计成交为2375.7亿，同比萎缩近两成。

　　二是中小盘股表现良好的抗跌性。陕天然气、海博股份涨停，盾安环境、诺普信、双鹤药业等近六成中小盘个股收涨，受此影响，中小板综指全日呈现强势震荡格局，收盘上涨0.88%，明显好于大盘。

　　三是热点依然存在，防御品种获得青睐。今日股指虽然震荡明显，但盘中热点依然存在，并在尾盘有迅速扩散迹象，其中，医疗器械、纺织机械、供水供气、商业百货、生物制药等具有防御特征的板块逆势涨幅超过2%，有色金属尾盘发力，引领股指快速回升，收盘该板块整体涨幅为2.33%。此外，化纤、环保、造纸、建筑建材等多数板块也小幅收红，而主要的权重板块表现依然不振，金融、地产联手下跌1%左右，煤炭、家电、水泥也小幅收跌。

　　四是尾盘快速反弹，3200点显现一定支撑。午后股指在快速下挫，曾两度考验3200点支撑，尾盘在有色等板块的配合下，大盘快速回升，沪指成功站上了30日均线上方，是拉升出货还是超跌反弹开始?耐人寻味。

　　连续阴跌或有超跌反抽　纵观今日走势可以看出，大盘冲高回落显示出市场调整压力依然存在，金融、煤炭、地产等权重板块的不振走势，造成上证指数的走势明显落后于中小板指。从技术面看，目前沪深两市周K线破至5周线下方，周KDJ均已呈死叉;日K线上5日均线下穿10日均线，但收盘站在30日均线之上，鉴于近日的连续调整，且量能持续萎缩，预计大盘会有一个技术反弹的机会，短期第一支撑3200点，第二支撑3170点附近，第三支持位在3000点，即60日均线附近。操作上，控制好仓位，重仓的投资者，可借技术反弹，逢高减仓，以此防范风险。

把握短期反弹的三类机会
广州万隆



提要：承接上周调整走势，周一深沪大盘呈现缩量探底回稳的态势，深沪股指分别微跌0.01%和0.34%，双双以带较长下影线的阴线报收，呈现初步止跌的迹象。至此，大盘日K线已形成5连阴的K线组合，考虑到7·29大跌行情低点的心理支撑和成交量日渐萎缩的盘口特征来看，短线大盘有望展开技术性反弹行情……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　承接上周调整走势，周一深沪大盘呈现缩量探底回稳的态势，深沪股指分别微跌0.01%和0.34%，双双以带较长下影线的阴线报收，呈现初步止跌的迹象。至此，大盘日K线已形成5连阴的K线组合，考虑到7·29大跌行情低点的心理支撑和成交量日渐萎缩的盘口特征来看，短线大盘有望展开技术性反弹行情。

　　上证综合指数从3478.01点的高点回落以来，经过连续5个交易日的调整，截至周一低点3201.06点，短线调整幅度已达到7.9%，短期市场做空能量相应得到较为充分释放。尤其是在没有实质性利空消息的影响下，短期继续调整的空间已十分有限。从周一的走势来看，深沪股指在7·29大跌行情的低点附近已经初显止跌迹象，而周二即将披露的7月份一系列宏观经济数据很有可能成为短线反弹的重要契机。

　　值得投资者关注的是，中央政治局常委、国务院总理温家宝近日在江苏考察时指出，在当前我国经济发展企稳向好的形势下，中央强调要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策不动摇。宏观经济政策的导向不能改变，要把保持经济平稳较快发展与调整经济结构结合起来，以平稳较快的经济发展为结构调整提供基础，创造条件，通过转变发展方式，调整经济结构使经济发展更具有可持续性和竞争力。在当前市场分歧较大、股指连续出现高位调整的背景下，温总理再度强调积极财政政策和适度宽的松货币政策不动摇，无疑对稳定市场信心起到积极作用。

　　周二即将披露的7月份一系列经济数据包括月工业生产、固定资产投资、消费品市场、居民消费价格和工业品出厂价格将成为市场关注的焦点。不过从央行此前发布的2009年二季度宏观经济形势分析报告显示，物价水平下降趋势在近几个月会持续，通胀预期有所显现，并预测CPI会在今年三季度末触底。市场普遍预期7月份CPI和PPI继续告负，而工业增加值很有可能超出市场预期，因此，企业盈利好转预期很有可能成为机构积极做多的一大动力。

　　从周一的盘面表现来看，商业零售、生物制药、医疗器械等消费类个股受到市场的追捧。由于消费板块在本轮行情中整体表现相对滞后，不排除后市存在进一步补涨的潜力，投资者可适当关注。如果从补涨的角度来看，在本轮行情中明显滞涨的农业、铁路也值得积极关注。实际上，上述两大板块在周一的行情中已经表现出明显抗跌的属性，后市补涨行情值得期待。

　　其次，有色金属板块作为经济复苏受益的上游资源性行业和通胀预期受益品种，同时作为近期主力资金重点出击的一大板块，在周一行情中也明显活跃，在短期反弹行情中可重点关注。

　　此外，在高位连续调整过程中，金融地产作为率先调整的板块同样存在反弹要求，投资者可结合仓位实际情况进行合理配置，选择性地参与反弹行情。

　　[风险提示与策略]

　　针对目前仍存在的部分新股上市首日涨幅远超市场预期、新股上市初期股价波动性大等现象，深交所近日表示，将继续对重大异常交易行为保持高压态势，严密监控和打击涉嫌违规行为。对于少数投资者通过大笔申报、连续申报、频繁申报、虚假申报等方式拉抬股价、诱导中小投资者跟风介入并以此牟利的行为，广大投资者要保持高度警惕和清醒的头脑，理性投资，切勿盲目跟风。

　　[今日消息面]

　　周一主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 中央政治局常委、国务院总理温家宝近日在江苏考察时指出，在当前我国经济发展企稳向好的形势下，中央强调要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策不动摇。

　　2、 中国银监会9日披露，上半年，票据融资在新增贷款中的占比逐月下降，票据案件高发态势得到遏制。在贷款高速增长的同时，银行业金融机构贷款投向结构总体上体现了国家宏观调控的方针政策，信贷风险稳中有降。上半年银行业金融机构新增本外币贷款7.72万亿元，同比增幅为32.8%。针对年初票据融资爆发增长的态势，银监会加大了对票据融资业务的检查力度，票据融资高增长态势明显减缓，新增贷款中票据融资的占比从1月份的40%逐月下降到6月份的1%。

　　3、 国家能源局副局长孙勤9日在广州举行的首届亚洲能源论坛上表示，我国将大力推动风能、核能、太阳能等发展，年内将颁布新兴能源发展规划，推出能源科技发展指南。

　　4、 截至8月8日，已披露半年报的353家上市公司整体中期净利润合计同比出现较大幅度的下滑，二季度业绩环比则实现大幅增长。从具体行业看，受益于投资、产业振兴政策和下游需求的回暖，上游原材料行业成为最大的赢家。

　　5、 根据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的270只偏股型开放式基金上周的平均仓位为83.39%，比前周83.58%下降0.19%。其中，股票型基金平均仓位为88.30%，比前周下降0.37%;混合型基金平均仓位为77.27%，比前周上升0.05%。

　　6、 国家发改委7日消息，第四批新增中央投资计划为800亿元，目前正迅速下达。对于下一步的投资工作，有关部门在继续落实4万亿元投资措施的同时，正在研究鼓励民间投资健康发展的若干意见。

　　7、 央行副行长苏宁8月7日在国新办举行的新闻发布会上表示，下半年，央行仍然坚定不移地继续落实适度宽松货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。苏宁特别强调，“微调”不是针对货币政策，而是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏进行微调。

　　[今日市况]

　　承接上周调整走势，周一深沪大盘呈现惯性探底回稳的态势，深沪股指分别下跌0.01%和0.34%，双双以带较长下影线的阴线报收，两市合计成交约2375.24亿，成交量继续呈现萎缩态势。截至目前，大盘日K线已经形成5连阴的K线组合，短线呈现初步止跌的迹象。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3287.76点小幅高开，盘中摸高至3307.89点后反复震荡走低，最低跌至3201.06点，报收3249.76点。深成指相应呈现缩量探底回稳的态势。

　　从盘面情况看，两市个股走势出现明显分化，其中上海市场涨跌家数比例为560：362，深圳市场涨跌家数比例为474：311。涨幅榜方面，永生数据、中新药业、中孚实业、龙元建设、鸿博股份、银星能源等10只个股涨停。从板块风格来看，医疗器械、生物医药、有色金属、商业百货表现相对活跃。而跌幅榜方面，船舶制造、金融以及地产板块等跌幅靠前。

　　周一，上证综合指数开盘3287.76点，最高3307.89点，最低3201.06点，报收3249.76点，成交1573.50亿;深成指开盘13109.32点，最高13243.82点，最低12745.90点，报收12973.65点，成交约801.74亿。

A股连续第四日收跌 惯性抛压打击市场表现
全景



周一A股市场连续第四个交易日下跌。上周的连续大跌挫伤市场信心，刺激今天惯性抛压继续涌现；不过，中国央行等三部委重申将坚持积极的财政政策及适度宽松的货币政策，最终激励大盘自盘中低位显著回升。


　　上证综指收市报3249.76点，跌0.34%；深证成指收市报12973.65点，跌0.01%。今天深沪两市共成交2375亿元，较上周五萎缩近两成；A股市场接近六成个股上涨，商业、医药、电信、金属等表现亮丽，但金融、地产等大盘股则领跌大市。

　　经历今年来持续时间最长、跌幅最大的调整后，今天A股大盘以探底回暖进一步释放市场忧虑情绪；鉴于上周政府高层的表态清除了政策面上的不确定性，而将于明天起公布的7月份宏观经济数据预期向好，均有助未来市场重新恢复做多信心。

　　中国央行副行长苏宁周五在国务院新闻办举行的新闻发布会上表示，下半年的商业银行信贷规模还没到要采取手段控制的程度；并称，央行的货币政策报告提到的“微调”不是对货币政策的微调。

　　同时，中国发改委副主任朱之鑫表示，中国当前正处于经济企稳回升的关键时期，在这种情况下，更要强调宏观政策的取向不能改变。他认为，如果政策发生了动摇，势必使经济企稳向好的态势发生逆转，甚至半途而废、前功尽弃。

　　另外，中国国务院总理温家宝周末再度重申，中国将维持当前的宏观经济政策立场不变，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策不动摇。

　　金融股领跌大市，交通银行跌3.36%，建设银行跌1.96%，中信证券跌1.40%，中国平安跌1.97%。

仍需谨慎 波段操作为主
联讯证券



周一市场高开低走。早盘收周末消息面，央行副行长对于货币政策的“微调”的澄清，两市早盘双双高开，随后震荡走低，午后在权重股的拖累下，上证综指的调整幅度将近2%，尾盘出现一波拉升。盘面来看，铁路基建、商业连锁、造纸印刷等前期滞涨的一些板块涨幅居前，基金重仓股今天出现了明显的调整，保险、银行、券商、煤炭石油等权重板块处于调整前列，两市成交量出现明显的萎缩。


　　货币政策的“微调”的解释，强调不是对于货币政策的微调，而是对货币政策的操作、重点、力度、节奏进行微调。这个对于市场信心面的担忧起到了一定的缓解作用。但是市场的谨慎，在盘面上基本上是表露无疑，两市成交量出现明显萎缩。即使是今天调整到3200点附近时，市场的逢低参与积极性都不是很高。

　　后市来看，股指经过连续五个交易日的调整，幅度以及空间，都处于不断的缩小过程。同时，伴随着成交量的萎缩，后市往下的幅度，可能仍将出现缩小。不过投资者操作上仍需谨慎，仓位仍然需要注意控制好。资金面比较充裕的投资者，可以逢低吸纳一下优质个股，做些波段操作。