主题：华联控股：2018年归母净利润下降27.9%，降幅超营收

华联控股于2019年4月30日披露年报，公司2018年实现营业总收入33.3亿，同比下降16%；实现归属于母公司所有者的净利润9.7亿，同比下降27.9%，降幅较去年扩大；每股收益为0.85元。19年一季度公司实现营业总收入8.9亿，同比增长95.5%；归属于母公司所有者的净利润2.7亿，同比增长158.2%。

报告期内，非经常性损益对公司业绩影响较大，合计1.9亿元，其中非流动资产处置损益为2.3亿元。扣除非经常性损益后归母净利润为7.8亿元，同比降低41.9%。

公司2018年度利润分配预案：10送3.00派6.00元(含税)。

财务费用大幅下降354.8%，经营性现金流由负转正（本期金额为28.1亿）

公司2018年期间费用率为5.6%，较上年升高1.4%。期间费用合计达1.9亿，同比上升11.5%。其中销售费用为1.1亿，同比上升30.7%；管理费用为8903.3万，同比上升9.4%；财务费用为-959.8万，同比下降354.8%。营业成本9.3亿，同比下降26.3%，高于营业收入16%的下降速度，毛利率上升3.9%。经营性现金流由-2.5亿增加至28.1亿，同比上升1221.2%。


本期“房地产”贡献较大毛利

从业务结构来看，“房地产”是企业营业收入的主要来源。具体而言， “房地产”营业收入为29.2亿，营收占比为87.7%。“租金及相关收入”营业收入为2.4亿，营收占比为7.3%。“酒店收入”营业收入为1.5亿，营收占比为4.5%。

利润贡献角度，“房地产”毛利贡献最大。报告期内，企业综合毛利率为72.1%，同比上升3.9个百分点。其中，“房地产”、“租金及相关收入”、“酒店收入”毛利贡献占比分别为92.9%、3.5%、3.5%，“房地产”贡献较大毛利。“房地产”、“租金及相关收入”、“酒店收入”毛利率分别为76.4%、34.7%、56%。

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