主题：一季度预增后 各机构对招商银行评级

[B]野村证券维持招商银行H股买入评级[/B]

野村证券维持招商银行H股买入评级，公平价值为38.84港元。


综合外电4月11日报道，野村证券发表报告，指招商银行(03968)虽然面对近月内地股市气氛转弱，但其非利息收入增长强劲，加上资产质素佳及信贷成本减少，因此维持招行的买入评级，公平价值38.84港元。


野村指，招行料首季纯利按年增长1.4倍，估计其首季纯利最少59.09亿元人民币，占该行预计其全年纯利212亿元的27%。


招行指，近月内地A股市场走低，但其非利息收入仍取得可观增长。野村认为，与招行将业务转移至银行保险及信用卡等业务有关，藉此维持更多可持续的手续费收入增长。野村仍然看好招行强劲的零售网络、优质的资产质素及高股本回报率。


野村认为，招行没有涉及美国次按业务，亦有较高的拨备比重，因此具防守性。


据Thomson First Call综合25家证券商预测，招行08年纯利料为199.27亿元人民币。


[B]高盛维持招商银行(03968)的中性评级[/B]

高盛称，招商银行(03968.HK)的第一财季纯利猛增140%证实了这样一种看法：高盛对该银行2008财年收益的预期可能不会面临很大的下调风险。
　　高盛称，招商银行可能用正常贷款来替代票据贴现贷款(占总贷款的8%)以扩大净息差，而且2007财年的不良贷款覆盖率高达180%，这可能有助于防止其收益因其他损益项目而低于预期。但是，高盛维持该股的中性评级，因为考虑到其价格与帐面价值比较其他银行类H股的平均水平溢价75%。维持31.15港元的目标价；该股现涨3.5%，至29.55港元。




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