主题：南玻A走低的股价与创5年新低的净利

在二级市场投资方面，要说厉害的投资大师，除了耳熟能详的巴菲特等之外，前海时代财经还佩服国内另外一位靠做实业发家致富的投资大师，他就是宝能系的实控人姚振华。

2015年A股异常波动后，姚振华依托宝能系旗下的前海人寿等渠道，大举在二级市场增持万科A股权，直至卷入“宝万之争”，其时，姚振华被冠以“野蛮人”之称。

如今，“宝万之争”几近落幕，虽然没有最终成功拿下万科A的实控权，但姚振华却在这个过程中，获利颇丰。

实际上，前海时代财经之所以佩服姚振华，将其列为投资大师，和姚振华敢于在2015年A股异动之后增持了不同行业的多家公司股权密切相关，将“别人恐慌时我贪婪”的理念执行的可谓非常透彻。

南玻A也是宝能系当时的一块“猎物”。根据南玻A披露的2018年年报，该公司前十大股东明细上，宝能系公司占据前四个席位。


所谓大江山容易，守江山难。作为一位后知后觉的二级市场参与人士，姚振华入主后，南玻A这家公司发展的如何？这家公司未来的发展潜力在哪？前海时代财经不禁想再来仔细研究一下南玻A的境况。

一

说起南玻A，不得不从这家公司的创立说起。

南方周末曾报道，南玻A出身十分显赫，1984年，南玻A的前身中国南方玻璃有限公司成立，注册资金50万美元，是一家中外合资企业。

南方周末报道称，南玻A初始四家股东中，大股东是香港招商局子公司香港招商轮船股份有限公司，其首任董事长正是招商局第29任掌门人、著名的改革开放闯将袁庚。1990年代，袁庚为了“不让一个大股东说了算”，将南玻A送走，自此形成南玻A长期分散的股权结构。

公开资料显示，南玻A是玻璃行业和太阳能行业的龙头，是中国玻璃行业最具竞争力和影响力的大型企业。

该公司致力于节能和可再生能源事业。其主营业务为平板玻璃、工程玻璃等节能建筑材料，硅材料、光伏组件等可再生能源产品及精细玻璃等新型材料和高科技产品的生产、制造和销售。

Wind摘录的信息显示，南玻A主营构成(最新年报)为，平板及工程玻璃占比69.61%;太阳能占比21.65%;电子及显示器玻璃产品占比9.01%;其他业务占比0.69%;分部间抵销占比-0.96%

截至5月10日收盘，南玻A股价报收4.71元/股，总市值135亿元。


从南玻A股价日k图走势不难发现，该公司股价近年来在不断走低。

二

南玻A走低的股价之下，该公司的业绩也呈现下滑趋势。

放眼望去，如今的二级市场在经历了前任证监会主席刘士余的近三年掌舵以及洗礼下，还是留下了一些的烙印。

其中之一便是，如今买入一家公司的股票，更多人会选择去看一家公司的业绩怎么样。那么，一家公司的业绩要从哪个维度去看呢？

前海时代财经认为，从大的方向看，起码要把你所想买入的公司近5年的财报拿出来详细阅读。其中的重点指标包括这家公司的营业收入以及归属于母公司股东的净利润。

以南玻A为例，从Wind摘录的南玻A的财报信息来看，2014年年末至2018年年末，南玻A分别实现营收70.45亿元、74.31亿元、89.74亿元、108.79亿元、106.10亿元；营收收入增速同比-8.91%、5.48%、20.77%、21.23%、-2.48%。


2014年年末至2018年年末，南玻A分别实现归属于母公司股东的净利润为8.74亿元、6.25亿元、7.98亿元、8.25亿元、4.53亿元；归属于母公司股东的净利润增速同比-43.12%、-28.29%、49.76%、3.47%、-45.12%。

由此不难发现，2014年年末至2018年年末，南玻A营业收入总趋势不断增加，但归属于母公司股东的净利润总趋势却呈现减少的趋势。

2018年，南玻A的归属于母公司股东的净利润为4.53亿元，更是创下近5年来新低。

三

前海时代财经认为，南玻A净利创近5年新低，我们可以从两个角度去看待。

一是，南玻A的业绩是否已经处在历史底部，即将迎来上升拐点？二是，南玻A的业绩还未到最坏时刻。

众所周知，每个行业都有所谓的景气度，要想看一家公司未来的投资价值，还需要进一步从该公司所处的行业来看，如果所处行业处在低迷阶段，则该公司也大概率处在低迷阶段；反之，亦同。

这就需要我们通过追踪研究这家公司的相关业务订单数据去佐证，前海时代财经将进一步保持关注

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