主题：云南白药被4家基金公司调整估值

5月以来，A股市场持续震荡，多家基金公司对停牌股调整估值，涉及云南白药等基金重仓股。

5月22日，兴业基金发布公告称，对旗下产品持有的云南白药采用“指数收益法”进行估值。

5月21日，诺安基金发布公告称，公司旗下共有11只基金在一季度持有云南白药，诺安基金决定于5月20日起，对该股采取“指数收益法”进行估值。

此外，采取“指数收益法”对云南白药进行估值的还有汇添富基金、前海开源基金。

所谓“指数收益法”，是参考两交易所的行业指数对停牌股票进行估值的方法。也就是把停牌期间行业指数的涨跌幅视为停牌股的涨跌幅，以确定当前公允价值。

近期，云南白药发布公告称，因公司将进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，公司股票自5月16日开始停牌，直至现金选择权申报期结束并履行相关信息披露义务后复牌。

企查查显示，云南白药成立于1993年，现任董事长为王明辉。近几年来，云南白药动作频频，先是实现混改方案股权结构调整，随后市值突破千亿元。

2018年9月19日，云南白药发布公告，公司控股股东云南白药控股有限公司(下称“白药控股”)拟进行整体上市相关工作，拟由公司吸收合并白药控股。由于该交易预计会构成重大资产重组，存在不确定性，故于当日停牌。2018年11月23日，云南白药复牌，当日涨幅达6.83%。

一季报显示，云南白药共被63只基金重仓持有2109.57万股，同比去年一季度减少22只基金，合计减仓538.77万股。该公司前十大流通股股东名单中，全国社保基金108组合成为新进股东。

独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，公募基金对医药股估值进行调整，一方面出于对部分医药股市场前景的担忧考虑，或对吸收合并后的价值产生分歧；另一方面则出于资金赎回风险，防止停牌股票复牌后的赎回压力。

“医药主题基金重在基金管理能力以及风险防御能力的识别，对于医药基金持股状况，应警惕高仓位股票的舆论风险以及基本面盈利能力转弱风险，管理水平颇显重要。”郭施亮表示。

对于医药行业后市走势，郭施亮认为，带量采购新规仍会对医药股上市公司构成影响，加剧行业内部分化效应。但在A股市场中，医药股本身估值定价偏高，且属于非周期行业，抗风险能力较强。具有稀缺性、成长性可持续强的公司仍然会受到市场关注，对于同质化或容易受到带量采购新规等政策因素影响的上市公司，仍需要保持警惕。

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